Amazon AI đặt cược đã thấy kết quả, giá trị thị trường âm thầm tiến gần 3 nghìn tỷ

Amazon trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đang đẩy nhanh việc hiện thực hóa lợi nhuận, thúc đẩy cổ phiếu của công ty phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp trong năm nay, với giá trị thị trường vượt quá 2,9 nghìn tỷ USD, chỉ còn cách “câu lạc bộ 3 nghìn tỷ” toàn cầu đúng một bước chân.

Kể từ đáy vào ngày 27 tháng 3, cổ phiếu Amazon đã tăng tổng cộng 36%, trở thành nguồn đóng góp thứ tư trong mức tăng 17% của chỉ số S&P 500 cùng kỳ, chiếm tỷ lệ đóng góp 7,4%. Trong tháng 4, mức tăng hàng tháng đạt tới 27%, lập kỷ lục tháng tốt nhất kể từ năm 2007. Từ đầu năm đến nay, Amazon đã tăng thêm khoảng 438 tỷ USD giá trị thị trường.

Điều cốt lõi thúc đẩy đợt phục hồi này là: tốc độ tăng trưởng doanh thu quý đầu tiên của dịch vụ điện toán đám mây AWS của Amazon đạt mức cao nhất trong hơn ba năm, chứng tỏ nhu cầu AI vẫn duy trì mạnh mẽ; đồng thời, công ty cũng tiết lộ rằng chip AI tùy chỉnh Trainium đã tích lũy hơn 225 tỷ USD cam kết doanh thu. Niềm tin của Phố Wall theo đó cũng tăng nhanh, trong số 83 nhà phân tích theo dõi của Bloomberg, có 79 người đưa ra xếp hạng mua, tỷ lệ mua chiếm vị trí hàng đầu trong tất cả các cổ phiếu lớn.

Tuy nhiên, cũng tồn tại những ý kiến hoài nghi. Dự báo chi tiêu vốn của Amazon cho năm 2026 gần 200 tỷ USD, đứng đầu các thành phần của S&P 500, việc đầu tư lớn vào AI liệu có thể chuyển hóa thành lợi nhuận đáng kể hay không vẫn là câu hỏi chưa có lời giải rõ ràng.

AWS dẫn đầu, nhu cầu chip xác thực con đường chuyển đổi AI thành lợi nhuận

Sự phục hồi mạnh mẽ của Amazon phản ánh niềm tin rõ rệt của nhà đầu tư vào khả năng đa dạng hóa chiến lược chuyển đổi AI của họ.

Tốc độ tăng trưởng doanh thu quý của AWS đạt mức cao nhất trong hơn ba năm, cho thấy nhu cầu đám mây doanh nghiệp vẫn còn mạnh mẽ dưới tác động của làn sóng AI. Đồng thời, cam kết doanh thu hơn 2250 tỷ USD từ chip AI tùy chỉnh Trainium không chỉ trực tiếp nâng cao dự báo doanh thu mà còn được thị trường hiểu là một tín hiệu chiến lược có ý nghĩa sâu xa.

Stephen Lee, sáng lập hợp tác của Logan Capital Management, nói: “Tăng trưởng của AWS rất tốt, nhu cầu mạnh mẽ đối với chip tùy chỉnh không chỉ có lợi cho doanh thu, mà còn có nghĩa Amazon có thể đạt được một mức độ tự chủ trong chi phí tính toán, tạo ra lợi thế về giá thực sự.” Logan Capital đang nắm giữ cổ phiếu Amazon.

Stephen Lee còn nhấn mạnh rằng, các lĩnh vực kinh doanh của Amazon có sự cộng hưởng mạnh mẽ, khả năng AI không chỉ giúp AWS mà còn mang lại lợi thế lớn cho logistics thương mại điện tử và quảng cáo định hướng. “Nó có khả năng trở thành người chiến thắng kép trong xây dựng hạ tầng AI và ứng dụng AI, sự kết hợp này rất hấp dẫn.”

Phố Wall đồng thuận lạc quan, định giá vẫn còn khoảng cách giảm giá

Các nhà phân tích đều lạc quan, cộng thêm dự báo lợi nhuận được điều chỉnh tăng, khiến định giá hiện tại của Amazon trong hệ quy chiếu lịch sử thể hiện đặc điểm tương đối rẻ.

Dữ liệu của Bloomberg cho thấy, trong vòng một tháng qua, dự báo đồng thuận về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Amazon năm 2026 đã tăng 14%, dự báo doanh thu cũng tăng theo. Theo tỷ lệ P/E dự kiến, Amazon hiện chỉ khoảng 25 lần, so với trung bình 46 lần trong 10 năm qua, mức chiết khấu rõ rệt. Vào cuối tháng 3, tỷ lệ này từng giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm 2008.

Giá mục tiêu trung bình của Phố Wall là 313 USD, cao hơn khoảng 16% so với giá cổ phiếu hiện tại, hàm ý có không gian tăng giá.

Amazon đang nắm giữ cổ phần lớn của Anthropic PBC, theo nguồn tin, công ty này đang tìm kiếm vòng gọi vốn mới, định giá có thể vượt quá 900 tỷ USD. Tháng 2 năm nay, Amazon còn đạt thỏa thuận với OpenAI, cam kết đầu tư 50 tỷ USD, trong khi OpenAI cũng cam kết sẽ đầu tư 100 tỷ USD trong 8 năm tới trên AWS. Stephen Lee nói:

“Chúng tôi hoàn toàn tin tưởng vào chiến lược AI của Amazon đang phát huy hiệu quả và sẽ tiếp tục mang lại tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm tới.”

Chi tiêu vốn cao, lo ngại về lợi nhuận hạn chế đà tăng định giá

Không phải tất cả các nhà đầu tư đều lạc quan về triển vọng của Amazon, việc chi tiêu vốn lớn có thể tạo ra lợi nhuận đủ để thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu hay không là một rủi ro lớn còn bỏ ngỏ.

Dự báo chi tiêu vốn của Amazon cho năm 2026 gần 200 tỷ USD, đứng đầu các thành phần của S&P 500, dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên 226 tỷ USD vào năm 2027.

Tom Graff, Giám đốc Đầu tư chính của Facet, nhận định thận trọng: “Chưa rõ khoản đầu tư AI khổng lồ này sẽ mang lại lợi nhuận như thế nào, vẫn còn nhiều điều chưa biết. Miễn là câu chuyện chi tiêu vốn còn tiếp diễn, tỷ lệ định giá có thể sẽ chạm trần — lúc đó Amazon sẽ không còn duy trì được lợi nhuận như khi còn là nguồn tạo dòng tiền mạnh mẽ trước đây.”

Graff thừa nhận rằng, mặc dù Facet nắm giữ cổ phiếu Amazon, nhưng ông cá nhân vẫn hoài nghi về cổ phiếu này, danh mục đầu tư của ông có tỷ lệ cổ phiếu Amazon ở mức thấp. “Tóm lại, tôi nghĩ khả năng cổ phiếu này thấp hơn thị trường chung nhiều hơn là vượt trội. Quá nhiều yếu tố phải cùng đi đúng hướng, trong bối cảnh đánh đổi rủi ro và lợi nhuận, rủi ro ở đây không nhỏ.”

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.