Báo cáo việc làm tháng 2 cho thấy sự chậm lại trong tuyển dụng, tỷ lệ thất nghiệp ổn định

Những điểm chính rút ra

• Dự kiến tuyển dụng sẽ giảm bớt vào tháng Hai, và các nhà kinh tế đang xem xét liệu sức mạnh của thị trường lao động có mở rộng ra các ngành và nhóm dân số hay không.
• Báo cáo sắp tới cũng sẽ bao gồm các điều chỉnh chuẩn mực hàng năm cho khảo sát hộ gia đình, mà các nhà phân tích cho rằng sẽ gây ra một điều chỉnh giảm xuống mức tuyển dụng trong năm qua.
• Các nhà phân tích dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong phạm vi hiện tại.

Sau báo cáo việc làm mạnh hơn dự kiến tháng trước, các nhà phân tích dự đoán rằng tuyển dụng đã chậm lại vào tháng Hai, với tỷ lệ thất nghiệp không đổi. Trong khi báo cáo việc làm tháng Hai dự kiến sẽ cho thấy thị trường việc làm mềm hơn tháng Một, các nhà kinh tế vẫn dự đoán rằng điều kiện tổng thể sẽ vẫn tốt hơn so với cuối năm 2025, ủng hộ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp tháng Ba.

Các dự báo viên mong đợi nền kinh tế đã tạo thêm 70.000 việc làm trong tháng Hai, giảm so với 130.000 của tháng Một. Sau khi giảm nhẹ vào tháng Một, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ giữ ở mức 4,3%, theo ước tính của FactSet. Nhà kinh tế trưởng của Bảo hiểm Nationwide, Ben Ayers, dự đoán việc tuyển dụng sẽ chậm hơn, chỉ thêm 40.000 việc làm. Ông nói rằng điều này phản ánh nền kinh tế hiện tại “ít tuyển dụng, ít sa thải”. “Tôi không xem đây là một bước lùi lớn, nhưng chắc chắn là phù hợp hơn với những gì chúng ta đã thấy vào cuối năm 2025 hơn là số liệu tháng Một.”

Những điểm nổi bật trong dự báo báo cáo việc làm tháng Một

• Ngày và giờ phát hành báo cáo việc làm: Thứ Sáu, ngày 6 tháng 3, lúc 8:30 sáng EST
• Dự báo tuyển dụng phi nông nghiệp sẽ tăng 60.000 trong tháng Hai so với 130.000 trong tháng Một, theo FactSet.
• Dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ giữ ở mức 4,3%.

Nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Comerica, Bill Adams, cho biết ông sẽ theo dõi chặt chẽ các điều chỉnh chuẩn mực hàng năm cho khảo sát hộ gia đình, được sử dụng để xác định mức độ tuyển dụng và tỷ lệ thất nghiệp. “Tôi nghĩ thông tin quan trọng nhất mới sẽ là mức độ tăng trưởng lực lượng lao động đã chậm lại trong năm qua,” ông nói.

Trong khi các điều chỉnh này có khả năng cho thấy thị trường việc làm năm 2025 tồi tệ hơn so với dự đoán trước đó, Adams vẫn lạc quan về môi trường tuyển dụng đầu năm nay. “Các khảo sát kinh doanh đã có vẻ tốt hơn kể từ đầu năm, điều này cho thấy việc tuyển dụng đã tăng lên từ tốc độ yếu của năm 2025,” ông nói.

Theo dõi sự mở rộng của tăng trưởng việc làm qua các ngành, nhóm dân số

Mức đọc mạnh bất ngờ của tháng Một về tuyển dụng chủ yếu do các ngành chăm sóc sức khỏe và hỗ trợ xã hội thúc đẩy, khiến Ayers của Nationwide cảnh báo về sức mạnh tổng thể của báo cáo đó. Ông sẽ theo dõi xem liệu tuyển dụng có mở rộng đáng kể hơn sang các ngành khác hay không.

Ông Adams của Comerica cho biết ông sẽ theo dõi xem mức độ tuyển dụng có duy trì mạnh mẽ qua các nhóm dân số, đặc biệt là người da đen và thanh thiếu niên—hai điểm dữ liệu mà ông cho rằng là “chỉ số dẫn đầu của sự yếu kém rộng hơn của thị trường lao động.” Sau khi tỷ lệ thất nghiệp của người da đen và thanh thiếu niên tăng vào cuối năm 2025, cả hai số đều giảm trong tháng Một. “Tôi nghĩ rất quan trọng để theo dõi xem sự cải thiện đó có được duy trì trong tháng Hai không,” ông giải thích.

Các điều chỉnh hàng năm của khảo sát hộ gia đình sẽ cho thấy mức tuyển dụng thấp hơn trong năm qua

Adams cho biết ông sẽ chú ý đặc biệt đến điều chỉnh năm nay của khảo sát hộ gia đình, vì đây sẽ là lần điều chỉnh đầu tiên phản ánh các thay đổi từ chính sách nhập cư và trục xuất hạn chế của chính quyền Trump. Ông dự đoán dữ liệu đã chỉnh sửa sẽ cho thấy mức lực lượng lao động và mức độ tuyển dụng trong năm qua thấp hơn đáng kể so với các ước tính trước đó. “Nguồn cung lao động đang tăng chậm hơn do chính sách nhập cư chặt chẽ hơn, và nhu cầu lao động cũng đã thiếu nhiệt trong 12 tháng qua,” ông giải thích.

Dữ liệu hộ gia đình mới cũng có thể cung cấp cái nhìn sâu hơn về tỷ lệ tuyển dụng “hoàn vốn” mà Ayers gọi là: số việc làm cần thêm mỗi tháng để duy trì tỷ lệ thất nghiệp hiện tại. Ayers ước tính con số đó là 50.000. “Khi chúng ta có thêm thông tin, con số đó đã thay đổi. Đó thực sự là điểm mấu chốt của sự quan tâm khi nói đến các điều chỉnh chuẩn mực,” ông nói.

Cục Dự trữ Liên bang có khả năng giữ nguyên lãi suất

Ngoại trừ một sự thay đổi đáng kể trong số liệu tuyển dụng và thất nghiệp, cả Adams và Ayers đều dự đoán ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất hiện tại. “Các điều chỉnh đối với việc làm trong khảo sát hộ gia đình có thể sẽ thu hút nhiều sự chú ý, nhưng miễn là tỷ lệ thất nghiệp vẫn khá thấp, tôi nghĩ Fed có thể cảm thấy thoải mái khi giữ nguyên lãi suất,” Adams nói.

Công cụ FedWatch của CME cho thấy hơn 97% các nhà tham gia thị trường dự đoán lãi suất sẽ được giữ trong phạm vi 3,50%-3,75% tại cuộc họp tiếp theo của Fed, trong khi phần còn lại dự đoán cắt giảm một phần tư điểm phần trăm.

Trong khi tháng Một cho thấy báo cáo lạm phát yếu, giá bán buôn lại cao hơn nhiều so với dự kiến, điều này Ayers nói củng cố quan điểm của ông. “Tôi nghĩ rằng sự kết hợp đó có thể vẫn khiến hầu hết các quan chức Fed đứng ngoài cuộc trong thời gian này,” ông nói.