MANTA mô hình kinh tế token tái cấu trúc: chấm dứt staking và hướng tới độc lập của bộ xếp hạng và bộ xếp hạng độc lập

Vào tháng 5 năm 2026, Manta Network đồng thời công bố hai quyết định quan trọng đủ để thay đổi logic vận hành nền tảng của giao thức: Thứ nhất, chấm dứt vĩnh viễn kế hoạch staking MANTA, ngừng thưởng staking dựa trên việc phát hành lạm phát; Thứ hai, vận hành hoàn toàn độc lập hạ tầng Layer 2 của Manta Pacific, không còn phụ thuộc vào nhà vận hành bên thứ ba. Hai quyết định này phản ánh rõ ràng một hướng đi cốt lõi — từ mô hình khuyến khích dựa trên lạm phát, chuyển sang cấu trúc giá trị dài hạn dựa trên quyền tự chủ của mạng lưới và năng suất nội tại của hệ sinh thái.

Đối với những người nắm giữ MANTA, việc mất đi lợi ích staking là một tín hiệu cảm nhận tức thì, nhưng câu hỏi sâu xa hơn là: Khi câu chuyện “tích lũy thụ động” rút lui, logic định giá trị của token MANTA sẽ được định nghĩa lại như thế nào?

Chấm dứt kế hoạch staking và độc lập của trình xếp hạng

Manta Network chính thức công bố chấm dứt kế hoạch staking Manta vào ngày 6 tháng 5 năm 2026. Nguyên nhân chính được đưa ra là, phần thưởng staking mang tính lạm phát — tức lợi nhuận sinh ra từ việc phát hành token mới — sẽ liên tục làm loãng giá trị của tất cả những người nắm giữ MANTA theo thời gian.

Về mặt thực thi cụ thể: phần thưởng staking sẽ chính thức dừng sau hai tuần (ngày 20 tháng 5 năm 2026). Các node vận hành có thể rút khỏi bất cứ lúc nào, người ủy thác có thể hủy staking qua bảng điều khiển chính thức bất cứ lúc nào, và toàn bộ an toàn vốn hoàn toàn do người dùng kiểm soát.

Song song với đó, một quyết định quan trọng khác được công bố là: Manta Network sẽ vận hành hoàn toàn độc lập hạ tầng Layer 2 của Manta Pacific, chuyển sang tự vận hành trình xếp hạng và các công nghệ nền tảng, nhằm nâng cao tính tự chủ của mạng lưới và đơn giản hóa cấu trúc vận hành. Điều này có nghĩa là Manta Pacific sẽ kết thúc giai đoạn phụ thuộc vào nhà vận hành trình xếp hạng bên thứ ba, bước vào chu kỳ mới với toàn bộ kiểm soát nội bộ.

Ngoài ra, kế hoạch từ trước về việc bỏ sử dụng Manta Atlantic (mạng lưới Layer 1 dựa trên Polkadot) cũng đang được đẩy mạnh. Slot parachain của Atlantic dự kiến hết hạn vào cuối tháng 7 hoặc đầu tháng 8 năm 2026, khi đó Atlantic sẽ ngừng tạo block. Nhóm phát triển đã rõ ràng xác nhận sẽ hợp nhất tất cả nguồn lực vào Manta Pacific (L2), không gia hạn thuê slot này nữa. Điều này đánh dấu việc Manta Network chính thức hoàn tất quá trình thu hẹp chiến lược từ “song song hai mạng” sang “tập trung vào một mạng duy nhất”.

Từ mở rộng hai mạng sang tập trung vào một mạng

Cấu trúc công nghệ của Manta Network trước đây gồm hai mạng: Manta Atlantic (dựa trên Polkadot, là parachain L1) và Manta Pacific (dựa trên Ethereum, là L2 module hóa). Hai mạng này đảm nhiệm các chức năng chiến lược khác nhau — Atlantic hướng tới các giao dịch riêng tư trong hệ sinh thái Polkadot, Pacific tập trung vào triển khai các ứng dụng ZK trong hệ sinh thái Ethereum.

Trong năm qua, trọng tâm của mạng đã có sự dịch chuyển rõ rệt. Dưới đây là các mốc thời gian chính:

Dòng thời gian này phác họa rõ lộ trình phát triển chiến lược của Manta Network: từ ban đầu mở rộng bằng cách song song hai mạng, dựa vào thưởng lạm phát để thúc đẩy tăng trưởng, dần dần chuyển sang tập trung vào một mạng duy nhất, kiểm soát lạm phát, và tự chủ hạ tầng.

Phân tích dữ liệu và cấu trúc: Tình hình token hiện tại và xu hướng TVL

Dữ liệu cốt lõi của token MANTA

Tính đến ngày 14/05/2026, dựa trên dữ liệu thị trường của Gate, các chỉ số chính của token MANTA như sau:

• Giá hiện tại: khoảng 0.08010 USD
• Nguồn cung lưu hành: khoảng 467.55 triệu MANTA (tổng cung 1 tỷ)
• Vốn hóa thị trường: khoảng 37.442 triệu USD
• Khối lượng giao dịch 24h: khoảng 2.905 triệu USD
• Thay đổi giá 24h: -4.76%
• Thay đổi giá 7 ngày: +17.09%
• Thay đổi giá 30 ngày: +23.83%
• Thay đổi giá 1 năm: -74.22%
• Vốn hóa toàn phần: khoảng 80.1 triệu USD (dựa trên 1 tỷ token)

Cấu trúc phân bổ token

Theo các tài liệu đã công bố của Manta Network về kinh tế token, tổng cung 10 tỷ token được phân bổ như sau:

• Cộng đồng và hệ sinh thái: 21.19%
• Quỹ của tổ chức: 13.5%
• Đội ngũ phát triển: 10%
• Airdrop giai đoạn 1: 5.6%
• Airdrop giai đoạn 2 (New Paradigm): 6.5%
• Phân bổ lạm phát hàng năm (từ phần thưởng staking cũ): 2% của tổng phát hành mỗi năm

Trước đây, phần lạm phát 2% mỗi năm dùng để thưởng staking nhằm duy trì an ninh mạng. Sau khi kế hoạch staking chấm dứt, chưa rõ liệu phần này có bị hủy bỏ cùng lúc hay không — hiện tại, chính thức chưa có thông báo rõ ràng. Sự thiếu rõ ràng này là một lỗ hổng lớn trong mô hình kinh tế của token MANTA hiện tại.

Xu hướng TVL và hoạt động trên chuỗi

TVL của Manta Pacific đã có sự tăng trưởng rõ rệt trong năm qua. Ngày 11/01/2025, TVL đạt 851 triệu USD, tăng 27.4% trong 7 ngày, lập đỉnh mới thời điểm đó. Trong cùng tháng, ngày 29/01, TVL tiếp tục vượt 1,7 tỷ USD, số lượng giao dịch trên chuỗi vượt 11.44 triệu, địa chỉ ví đạt 537,000, địa chỉ hoạt động 519,000, và hơn 1,000 smart contract đã được xác thực triển khai trong hệ sinh thái. Ngày 04/03/2025, TVL vượt 1,94 tỷ USD, tăng 4.15% so với tháng trước.

Xu hướng tăng của TVL cho thấy hoạt động kinh tế trên chuỗi của Manta Pacific vẫn còn khả năng duy trì. Tuy nhiên, TVL là chỉ số trễ, phản ánh chủ yếu phân bổ tài sản tồn đọng, chứ không phải tăng trưởng bền vững. Việc chấm dứt staking có thể ảnh hưởng đến lượng vốn lưu giữ trên chuỗi, cần theo dõi các dữ liệu tiếp theo.

Xét theo diễn biến giá, giá MANTA hiện tại 0.08010 USD đã giảm hơn 98% so với đỉnh cao 4.04 USD (ngày 12/03/2024). Vốn hóa thị trường hiện khoảng 37.44 triệu USD, đã giảm đáng kể so với mức cao trước đó. Trong ngắn hạn, trong 7 ngày và 30 ngày gần nhất, MANTA tăng lần lượt 17.09% và 23.83%, cho thấy có lực mua nhất định. Tuy nhiên, trong vòng 1 năm, mức giảm 74.22% cho thấy token vẫn còn trong quá trình định giá lại dài hạn.

Phân tích ý kiến cộng đồng: ủng hộ, hoài nghi và chờ đợi

Về quyết định chấm dứt staking lần này, thị trường đã hình thành ba luồng ý kiến chính.

Lợi ích dài hạn, kiểm soát lạm phát là lựa chọn đúng đắn

Những người ủng hộ cho rằng, thưởng staking mang tính lạm phát thực chất là một loại “thuế ngầm” — phần lợi nhuận tăng thêm mà người staking nhận được thực chất là bị pha loãng từ tất cả các người nắm giữ chưa staking (và chính người staking). Việc hủy bỏ cơ chế này sẽ căn bản ngăn chặn sự tăng cung thụ động của MANTA, giúp token trở nên khan hiếm hơn.

Đồng thời, việc tự vận hành trình xếp hạng sẽ giúp Manta Pacific kiểm soát tốt hơn phần phí mạng lưới. Trong hệ sinh thái L2 của Ethereum, thu nhập từ trình xếp hạng là một trong các nguồn thu chính của mạng. Sau khi tự vận hành, Manta Network có thể nội tại hóa phần giá trị này, tạo ra các cơ hội mới để phân phối lợi ích cho token.

Lợi ích ngắn hạn, giảm thu nhập thụ động của người staking

Những người hoài nghi cho rằng, việc chấm dứt staking sẽ cắt đứt một nguồn thu nhập thụ động của người nắm giữ MANTA. Đối với các nhà đầu tư dựa vào lợi nhuận staking, điều này có thể làm giảm sức hấp dẫn của MANTA như một tài sản sinh lợi, gây ra rút vốn trong ngắn hạn.

Thêm nữa, khi hủy staking, các token đã khóa sẽ trở lại thị trường. Nếu lượng token này tập trung bán ra trong thời gian ngắn, có thể gây áp lực giảm giá.

Thiếu thông tin then chốt, chưa thể kết luận sớm

Những người chờ đợi cho rằng, các biến số quan trọng nhất hiện nay là: việc hủy lạm phát 2% hàng năm có đồng thời diễn ra hay không, quy mô và cơ chế phân phối thu nhập của trình xếp hạng tự vận hành — đều chưa rõ ràng. Do đó, quá sớm để kết luận là “lợi ích” hay “thiệt hại”.

Ảnh hưởng ngành: Một thử nghiệm mô hình kinh tế L2

Chương trình điều chỉnh chiến lược của Manta Network lần này mang ý nghĩa vượt ra khỏi trường hợp riêng, có thể trở thành một ví dụ phân tích trong bối cảnh cạnh tranh của các mạng L2.

Mô hình kinh tế của mạng L2 luôn đối mặt với mâu thuẫn cấu trúc: token cần có cơ chế khuyến khích để thu hút người dùng và thanh khoản, nhưng các mô hình dựa trên lạm phát liên tục luôn bị đặt câu hỏi về tính bền vững. Trong Ethereum, sau khi chuyển sang cơ chế đốt EIP-1559, cung token đã được kiểm soát tốt hơn, nhưng phần lớn các L2 vẫn chưa tìm ra mô hình cân bằng tương tự.

Cách làm của Manta — cắt đứt lạm phát, chuyển sang tự vận hành trình xếp hạng để lấy phí — mở ra một hướng đi mới cho mô hình kinh tế token của L2. Nếu thành công, sẽ chứng minh rằng “dựa vào thu nhập thực của mạng lưới chứ không dựa vào lạm phát token để thúc đẩy tăng trưởng” là khả thi. Ngược lại, nếu các chỉ số trên chuỗi sụt giảm rõ rệt, sẽ là một cảnh báo về sự phụ thuộc vào các cơ chế khuyến khích.

Điều này phản ánh xu hướng chung của ngành: ngày càng nhiều dự án bắt đầu chuyển từ “bổ sung bằng trợ cấp để tăng trưởng” sang “mô hình thu nhập bền vững”. Quá trình này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến cách định giá các dự án trong tương lai — từ việc chú trọng TVL và tăng trưởng người dùng, sang tập trung vào khả năng tạo ra thu nhập thực và giá trị nội tại của mạng.

Kết luận

Việc chấm dứt staking và tự vận hành trình xếp hạng của Manta Network về cơ bản là một sự chuyển đổi cấu trúc trong mô hình kinh tế token: từ “tăng trưởng dựa trên lạm phát” sang “tăng trưởng dựa trên thu nhập của mạng lưới”. Đối với người nắm giữ MANTA, mất lợi ích staking là cảm nhận tức thì, nhưng điểm mấu chốt để đánh giá là: lạm phát có thực sự về zero không, thu nhập từ trình xếp hạng có thể phân phối cho token không, và liệu cơ chế này có thể tạo ra giá trị thực cho người nắm giữ hay không.

Trong bối cảnh cạnh tranh của thị trường L2 ngày càng gay gắt năm 2026, lựa chọn của Manta phản ánh một hướng đi đáng để theo dõi — nó cố gắng trả lời một câu hỏi mà toàn ngành đều đang khám phá: Khi trợ cấp tăng trưởng rút lui, giá trị thực của token sẽ dựa vào đâu.