#WalshConfirmedAsFedChair

Trong một cuộc bỏ phiếu mang tính lịch sử và được theo dõi chặt chẽ, Thượng viện Hoa Kỳ đã chính thức xác nhận Kevin Walsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Quyết định này, với đa số hẹp trong phe hai đảng là 53–47, kết thúc nhiều tháng suy đoán sau khi Chủ tịch Jerome Powell đột ngột từ chức. Walsh, cựu chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston và là một nhà kinh tế học học thuật được kính trọng, giờ đây đảm nhận vai trò lãnh đạo của ngân hàng trung ương có ảnh hưởng nhất thế giới tại một thời điểm quan trọng đối với nền kinh tế Mỹ.

Quy trình xác nhận

Các phiên điều trần xác nhận đã diễn ra với những tranh luận gay gắt về lập trường chính sách của Walsh. Được biết đến với các nghiên cứu về thị trường lao động và động thái lạm phát, Walsh thường lập luận ủng hộ một cách tiếp cận quyết đoán hơn đối với ổn định giá so với người tiền nhiệm của mình. Trong lời khai trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, ông nhấn mạnh cần hạ lạm phát xuống mức mục tiêu 2% của Fed “mà không chậm trễ,” đồng thời cũng thừa nhận các rủi ro của việc thắt chặt quá mức. Đảng Cộng hòa ca ngợi cam kết của ông trong việc chống lạm phát, trong khi một số đảng Dân chủ bày tỏ lo ngại rằng các chính sách của ông có thể làm chậm tăng trưởng việc làm. Cuối cùng, một thỏa thuận đã được đạt được bao gồm lời hứa duy trì nhiệm vụ kép của Fed về tối đa việc làm và ổn định giá, đảm bảo đủ phiếu để xác nhận.

Phản ứng ngay lập tức của thị trường

Thị trường tài chính phản ứng mạnh mẽ với tin tức này. Chỉ số S&P 500 giảm 1,8% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 12 điểm cơ bản lên 4,75%. Đồng đô la Mỹ tăng giá so với rổ các đồng tiền chính, phản ánh kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Bitcoin và các tài sản rủi ro khác cũng bán tháo, khi các nhà giao dịch định giá khả năng tăng lãi suất cao hơn nữa. Tuy nhiên, đến sáng hôm sau, thị trường đã phần nào phục hồi khi các nhà đầu tư đã tiêu hóa các bình luận tinh tế hơn của Walsh trong cuộc họp báo đầu tiên của ông.

Các tín hiệu chính sách đầu tiên của Walsh

Trong bài phát biểu khai mạc với tư cách Chủ tịch Fed, Walsh đã giữ tông điềm đạm cân bằng. Ông nhắc lại cam kết giảm lạm phát nhưng cũng hứa sẽ “dựa trên dữ liệu và khiêm tốn” trước những bất ổn kinh tế. “Nhiệm vụ của chúng tôi không phải để gây sốc hệ thống, mà để hướng dẫn nó một cách ổn định hướng tới ổn định giá mà không gây thiệt hại không cần thiết cho người lao động và gia đình,” ông nói. Các nhà phân tích nhận định rằng điều này mềm mỏng hơn so với các bài viết học thuật trước đây của ông, cho thấy rằng trách nhiệm của chức vụ đã làm dịu đi các xu hướng hawkish của ông.

Walsh gợi ý rằng Fed có khả năng giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn so với dự kiến ban đầu, nhưng ông cũng để mở khả năng cắt giảm nếu lạm phát giảm nhanh hơn mong đợi. Ông cũng đã đề cập đến việc xem xét lại chương trình rút vốn khỏi bảng cân đối của Fed, có thể làm chậm lại tốc độ thắt chặt định lượng để tránh gây rối loạn thị trường trái phiếu Kho bạc.

Những thách thức kinh tế phía trước

Walsh kế thừa một bối cảnh kinh tế phức tạp. Trong khi lạm phát chính đã giảm từ đỉnh 9,1% của năm 2022 xuống còn 3,4% hiện tại, lạm phát lõi (không tính thực phẩm và năng lượng) vẫn còn cứng đầu trên 4%. Thị trường lao động, dù vẫn mạnh, đã có dấu hiệu nguội đi, với số lượng việc làm mở cửa giảm và tăng trưởng tiền lương chậm lại. Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị, giá năng lượng tăng và nền kinh tế toàn cầu chậm lại tạo ra các áp lực bên ngoài.

Một trong những thử thách lớn đầu tiên của Walsh sẽ là cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 9. Giá thị trường hiện tại dự đoán có khoảng 60% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, mặc dù một số nhà phân tích cho rằng Fed nên giữ nguyên để đánh giá các tác động trễ của các đợt thắt chặt trước đó. Phiên bỏ phiếu của Walsh sẽ rất quan trọng, và phong cách lãnh đạo của ông—liệu ông có xây dựng được sự đồng thuận hay hành động quyết đoán—sẽ được theo dõi sát sao.

So sánh với thời kỳ Powell

Khác với Powell, người từng là luật sư và ngân hàng đầu tư, Walsh xuất thân hoàn toàn từ nền học thuật và ngân hàng trung ương khu vực. Ông nổi tiếng với kiến thức sâu rộng về cơ chế truyền dẫn tiền tệ và đã công bố nhiều nghiên cứu về vai trò của kỳ vọng trong việc thúc đẩy lạm phát. Các đồng nghiệp mô tả ông là người thân thiện nhưng đòi hỏi phân tích kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định.

Trong khi Powell thường nhấn mạnh “quản lý rủi ro” và chấp nhận lạm phát cao hơn trong thời gian dài để hỗ trợ việc làm, Walsh dự kiến sẽ thiên về hành động phòng ngừa hơn. Tuy nhiên, trong phiên xác nhận, ông cũng thừa nhận rằng sự độc lập của Fed phải được bảo vệ, và áp lực chính trị—từ cả hai đảng—sẽ không ảnh hưởng đến quyết định lãi suất.

Ảnh hưởng quốc tế

Với tư cách Chủ tịch Fed, các quyết định của Walsh sẽ có tác động lan tỏa trên toàn cầu. Các thị trường mới nổi, nhiều trong số đó gặp khó khăn với nợ đô la và dòng vốn chảy ra, sẽ theo dõi sát sao. Một Fed hawkish hơn có thể làm đồng đô la mạnh thêm, làm tăng chi phí vay mượn cho các quốc gia đang phát triển. Ngược lại, cam kết đáng tin cậy về lạm phát thấp có thể cuối cùng ổn định các điều kiện tài chính toàn cầu. Walsh đã trao đổi với Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde và Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda, thể hiện mong muốn phối hợp truyền thông.

Phê bình và ủng hộ

Không phải ai cũng hoan nghênh việc Walsh được xác nhận. Các nhóm tiến bộ như Trung tâm vì Dân chủ Phổ biến đã chỉ trích ông vì các phát biểu trước đây cho rằng “một số hy sinh trong việc làm là cần thiết để phá vỡ lạm phát.” Các liên đoàn lao động lo ngại rằng các chính sách của ông có thể gây ra suy thoái. Trong khi đó, một số nhà kinh tế bảo thủ cho rằng Walsh chưa đủ hawkish, dựa trên sự chuyển hướng dovish gần đây trong quá trình xác nhận.

Ở phía đối lập, Phố Wall tỏ ra thận trọng nhưng lạc quan. Các giám đốc ngân hàng lớn đã đưa ra các tuyên bố chào mừng Walsh với “bàn tay vững chắc và kiến thức sâu rộng.” Thị trường trái phiếu, dù biến động, vẫn chưa thể hiện sự hoảng loạn như thể hiện sự mất niềm tin. Và Nhà Trắng, dù ban đầu ủng hộ ứng viên khác, đã cam kết hỗ trợ sự độc lập của Fed.

Điều gì sẽ đến tiếp theo

Tất cả đều chú ý đến Hội nghị Kinh tế Jackson Hole sắp tới, nơi Walsh dự kiến sẽ phát biểu chính sách quan trọng về khung chính sách dài hạn của mình. Người ta đồn đoán rằng ông có thể giới thiệu các thay đổi đối với chế độ mục tiêu lạm phát của Fed, có thể là áp dụng phạm vi hoặc mục tiêu trung bình. Ngoài ra, ông còn phải bổ sung nhiều vị trí trống trong Hội đồng Thống đốc, định hướng cho Fed trong nhiều năm tới.

Đối với người Mỹ bình thường, tác động của việc Walsh xác nhận sẽ thể hiện qua lãi suất thế chấp, khoản vay ô tô và hóa đơn thẻ tín dụng. Nếu ông thành công trong việc kiềm chế lạm phát mà không gây ra suy thoái nghiêm trọng, ông có thể được nhớ đến như một người quản lý thận trọng. Nếu ông thắt chặt quá mức hoặc quá ít, hậu quả có thể rất đau đớn. Một điều chắc chắn: thời kỳ tiền dễ đã chính thức qua đi, và Fed của Kevin Walsh sẽ được định hình bởi phản ứng của nó đối với cuộc chiến chống lạm phát gay gắt nhất trong bốn thập kỷ.