Đang tìm hiểu cách hoạt động của HFT thực sự trong tiền điện tử, và thành thật mà nói, nó phức tạp hơn nhiều so với phần lớn mọi người nghĩ. Nó không chỉ là một điều – đó là một bộ công cụ chiến lược thuật toán được thiết kế để kiếm lợi nhuận từ những biến động nhỏ của thị trường.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang diễn ra bên trong:

Đầu tiên là tạo lập thị trường. Các công ty này liên tục đặt lệnh mua và bán quanh mức giá hiện tại, về cơ bản cung cấp thanh khoản cho thị trường. Ưu thế của họ? Tốc độ. Họ điều chỉnh lệnh nhanh hơn bất kỳ ai khác, bắt lấy những chênh lệch nhỏ trên hàng nghìn giao dịch. Nó có vẻ nhàm chán nhưng hiệu quả – và nó giúp giao dịch trở nên trơn tru hơn cho phần còn lại của chúng ta.

Tiếp theo là arbitrage, có lẽ là chiến lược rõ ràng nhất. Phát hiện sự chênh lệch giá giữa các sàn hoặc cặp giao dịch, mua thấp ở một nơi, bán cao ở nơi khác. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực thi mới là tất cả. Arbitrage giữa các sàn là rõ ràng nhất – BTC có giá $X trên một sàn, lợi nhuận $X+ trên sàn khác. Arbitrage tam giác phức tạp hơn – bạn kết nối nhiều cặp để tìm ra những điểm không hiệu quả. Và arbitrage độ trễ? Đó là chiến tranh hạ tầng thuần túy. Ai có kết nối nhanh nhất sẽ thấy biến động giá trước và hành động trước khi phần còn lại của thị trường kịp nhận ra chuyện gì đang xảy ra.

Sau đó, mọi thứ trở nên phức tạp hơn. Thao túng sổ lệnh – đặt các lệnh lớn để rồi hủy bỏ chúng nhằm kích thích phản ứng từ các nhà giao dịch khác. Một số thứ này (spoofing, layering) là hoàn toàn bất hợp pháp trong các thị trường có quy định, nhưng trong thế giới hoang dã của crypto, rõ ràng đã xảy ra nhiều hơn mọi người thừa nhận.

Front-running là một chiến lược khác. Các thuật toán phát hiện các lệnh lớn ẩn trong sổ lệnh và thực hiện trước để tận dụng biến động giá sau đó. Một lần nữa, điều này bị kiểm soát chặt chẽ ở nơi khác, nhưng trong crypto, nó vẫn còn trong vùng xám.

Và các chiến lược dựa trên đà – các thuật toán này xác định các xu hướng mới nổi và giao dịch mạnh mẽ vào chúng, đôi khi còn làm tăng đà của chính chúng.

Câu chuyện thực sự? Không có gì trong số này hoạt động nếu không có hạ tầng nghiêm ngặt. Chúng ta đang nói về phần cứng chuyên dụng, truy cập trực tiếp vào thị trường, dịch vụ colocations. Đó là cuộc chạy đua vũ trang nơi microgiây là tất cả. Những người nhanh nhất thắng, tuyệt đối. Đó là lý do tại sao HFT vẫn là lực lượng thống trị trong crypto – rào cản gia nhập rất lớn, và lợi thế sẽ tích tụ nếu bạn làm đúng.