Gần đây tôi đã đào sâu vào các biểu đồ vàng và có điều gì đó khá thuyết phục đang diễn ra ở đây. Cấu hình kỹ thuật cho thấy chúng ta đang trong giai đoạn đầu của một thị trường bò mạnh mẽ có thể kéo dài trong vài năm tới.

Hãy để tôi phân tích rõ điều thực sự thúc đẩy điều này. Mọi người đều nói về cung và cầu vàng, nhưng thành thật mà nói đó không phải là câu chuyện chính. Động lực thực sự là kỳ vọng lạm phát. Khi bạn nhìn vào ETF TIP (theo dõi kỳ vọng lạm phát), vàng di chuyển gần như đồng bộ với nó. Đó là mối quan hệ quan trọng.

Điều thú vị là vàng đã bắt đầu phá vỡ trong hầu hết các đồng tiền toàn cầu, không chỉ riêng đô la Mỹ. Điều này xảy ra từ đầu năm 2024, thực sự là tín hiệu xác nhận trước khi giá USD tăng đột biến vào tháng 3/4. Hầu hết mọi người đã bỏ lỡ điều đó.

Nhìn vào biểu đồ 50 năm, bạn thấy hai mẫu đảo chiều lớn. Một từ những năm 80-90 là hình tam giác đi xuống dẫn đến một thị trường bò dài bất thường. Bây giờ chúng ta đang thấy hình dạng cốc và tay cầm hoàn thành trong khoảng từ 2013-2023. Khi các mẫu này mất nhiều thời gian để hình thành, bước tiếp theo thường mạnh mẽ. Đó là logic cơ bản của biểu đồ.

Về mặt tiền tệ, M2 và CPI đã tăng đều đặn. Sự phân kỳ chúng ta thấy giữa cơ sở tiền tệ và giá vàng không bền vững, và giờ đây chúng ta đang thấy điều đó trở lại bình thường. Luận điểm đơn giản: tăng trưởng CPI ổn định hỗ trợ xu hướng tăng nhẹ trong năm 2025-2026, với tốc độ tăng mạnh hơn sau đó trong chu kỳ.

Đây là nơi mục tiêu giá vàng 2030 xuất hiện. Nghiên cứu của InvestingHaven cho thấy chúng ta đang hướng tới khoảng 3.100 đô la vào năm 2025 (đã qua rồi), khoảng 3.900-4.000 đô la vào năm 2026, và có thể đạt 5.000 đô la vào năm 2030. Mục tiêu giá vàng 2030 5.000 đô la này dựa trên đà của các mẫu dài hạn này và các động thái tiền tệ mà tôi đã đề cập.

Khi so sánh với dự báo của các tổ chức lớn, có sự phân kỳ thú vị. Goldman Sachs dự đoán 2.700 đô la vào đầu năm 2025. UBS, BofA, J.P. Morgan đều xung quanh mức 2.700-2.850 đô la. Citi gần hơn với 2.875 đô la. Hầu hết họ đều tập trung vào khoảng 2.700-2.800 đô la. Dự báo của InvestingHaven là tích cực hơn, ở mức 3.100 đô la, và đã chứng minh đúng đắn.

Các chỉ số dẫn đầu vẫn còn khả quan. Cấu hình EUR/USD hỗ trợ cho vàng. Lợi suất trái phiếu không dự kiến tăng cao hơn khi các đợt cắt giảm lãi suất diễn ra trên toàn cầu. Thị trường hợp đồng tương lai cho thấy các nhà thương mại vẫn còn vị thế bán khống nặng nề, điều này thực sự hạn chế downside nhưng cũng giới hạn tốc độ tăng của vàng. Điều này gợi ý một đà tăng chậm rãi hơn là một cú nhảy vọt thẳng đứng.

Một điều mọi người thường hiểu sai là cho rằng vàng phát triển mạnh trong thời kỳ suy thoái. Điều đó ngược lại. Vàng liên quan chặt chẽ đến kỳ vọng lạm phát VÀ chỉ số S&P 500. Khi cổ phiếu yếu và kỳ vọng lạm phát giảm, vàng cũng gặp khó khăn. Vì vậy, luận điểm tăng giá này chỉ đúng khi lạm phát duy trì ở mức cao và kỳ vọng vẫn còn hỗ trợ.

Bạc cần được theo dõi riêng biệt. Nó thường bùng nổ muộn hơn trong chu kỳ vàng. Tỷ lệ vàng bạc 50 năm cho thấy bạc thường có bước nhảy mạnh ở giai đoạn cuối. Nếu luận điểm vàng đúng, chúng ta có thể thấy bạc tăng tốc mạnh hơn, có thể hướng tới 50 đô la.

Vì vậy, theo quan điểm của tôi, chúng ta đang ở năm thứ hai hoặc thứ ba của một thị trường bò kéo dài nhiều năm. 2025-2026 dự kiến sẽ có mức tăng ổn định. Đà tăng thực sự và mục tiêu giá vàng 2030 khoảng 5.000 đô la có thể đến muộn hơn trong thập kỷ này nếu các yếu tố vĩ mô này giữ vững. Các giai đoạn yếu là bình thường, nhưng xu hướng chung vẫn mang tính hướng lên dựa trên các biểu đồ, cấu hình tiền tệ và kỳ vọng lạm phát duy trì cao.

Sự hội tụ của các góc phân tích khác nhau này chính là điều làm cho dự đoán này trở nên thuyết phục. Không chỉ có một yếu tố chỉ hướng tăng, mà là nhiều chỉ báo độc lập đều cùng chỉ ra cùng một hướng.