Khu vực đồng euro có đang ở điểm ngoặt trong sản xuất? PMI đạt mức cao nhất trong 44 tháng

Sản xuất khu vực đồng euro có đang ở điểm ngoặt? PMI đạt mức cao nhất trong 44 tháng · Euronews

Piero Cingari

Thứ Sáu, ngày 20 tháng 2 năm 2026 lúc 19:24 GMT+9 4 phút đọc

Sản xuất khu vực đồng euro đã trở lại vùng mở rộng lần đầu tiên trong nhiều tháng, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022, theo một khảo sát kinh doanh được theo dõi chặt chẽ công bố vào thứ Sáu.

Chỉ số PMI Sản xuất dự báo sơ bộ của khu vực đồng euro đã tăng lên 50,8 điểm trong tháng 2 từ 49,5 trong tháng 1, mức cao nhất trong 44 tháng, dữ liệu do S&P Global và Ngân hàng Thương mại Hamburg tổng hợp cho thấy.

Chỉ số này vượt xa kỳ vọng của thị trường và vượt qua ngưỡng 50 điểm phân biệt giữa co lại và mở rộng.

Chỉ số tổng hợp rộng hơn, kết hợp giữa sản xuất và dịch vụ, đã tăng lên 51,9 từ 51,3, cho thấy hoạt động của khu vực tư nhân tổng thể tiếp tục mở rộng với tốc độ vừa phải.

Hoạt động dịch vụ vẫn duy trì trong vùng tăng trưởng ở mức 51,8, mặc dù thấp hơn một chút so với dự báo của các nhà phân tích.

Một điểm ngoặt tiềm năng

Trong phần lớn hai năm qua, sản xuất đã ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng của khu vực đồng euro, phản ánh nhu cầu toàn cầu yếu, chi phí năng lượng cao hơn và điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Sự phục hồi trong tháng 2 có thể đánh dấu một sự chuyển biến.

“Điều này có thể là điểm ngoặt cho lĩnh vực sản xuất khi chỉ số PMI chính tăng lên vùng tăng trưởng,” ông Cyrus de la Rubia, giám đốc kinh tế tại Ngân hàng Thương mại Hamburg, nói.

Nhà kinh tế cũng cảnh báo rằng có thể còn quá sớm để tuyên bố một sự phục hồi hoàn toàn, nhưng ông cho biết các yếu tố cơ bản nền tảng có vẻ vững chắc hơn so với các đợt tăng trưởng ngắn hạn trước đây.

Các đơn hàng mới đã trở lại mức tăng trưởng vừa phải sau ba tháng co lại, cho thấy sản lượng có thể tiếp tục mở rộng trong những tháng tới.

De la Rubia lưu ý rằng lĩnh vực sản xuất hiện nay có vẻ “trên nền tảng ổn định hơn” và có thể đóng góp tích cực vào tăng trưởng chung trong năm nay thay vì gây trở ngại.

Liên quan

Lạm phát ở châu Âu có thể bất ngờ quay trở lại vào năm 2026?

Sản xuất của Đức lại co lại: Tăng trưởng của khu vực đồng euro có nguy cơ?

Đức thúc đẩy sự phục hồi của ngành sản xuất

Sự cải thiện do Đức dẫn đầu, nền kinh tế lớn nhất của khu vực đồng euro và trung tâm công nghiệp.

Chỉ số PMI sản xuất của Đức đã tăng lên 50,7 trong tháng 2 từ 49,1, trở lại vùng mở rộng lần đầu tiên sau hơn ba năm rưỡi.

Các đơn hàng mới tăng mạnh, bao gồm cả từ nước ngoài, và tồn đọng đơn hàng đã tăng lần đầu tiên kể từ giữa năm 2022.

“Ngành công nghiệp Đức đang tăng trưởng trở lại,” de la Rubia bình luận, nhấn mạnh sự tăng trưởng mạnh mẽ trong các đơn hàng mới và sự tăng nhẹ trong tồn đọng đơn hàng lần đầu tiên kể từ giữa năm 2022.

Nhu cầu nước ngoài cũng đã tăng trở lại sau sáu tháng giảm.

Theo de la Rubia, chi tiêu công cao hơn cho cơ sở hạ tầng và quốc phòng, kết hợp với nhu cầu nước ngoài mạnh mẽ hơn, đang giúp hỗ trợ sự chuyển đổi này.

Câu chuyện tiếp tục  

Dữ liệu khảo sát cho thấy nền kinh tế Đức có thể đã tăng trưởng rõ rệt trong quý đầu tiên, trừ khi có sự suy giảm mạnh vào tháng 3.

Triển vọng kinh doanh cho năm tới cũng đã được cải thiện, củng cố các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế lớn nhất châu Âu cuối cùng có thể thoát khỏi tình trạng trì trệ công nghiệp kéo dài.

Pháp vẫn gần như trì trệ

Tuy nhiên, Pháp vẫn còn tụt lại phía sau. Chỉ số PMI tổng hợp của Pháp trong tháng 2 là 49,9, chỉ dưới ngưỡng mở rộng, cho thấy hoạt động của khu vực tư nhân tổng thể đang gần như trì trệ.

Sản xuất giảm trở lại sau khi mở rộng nhẹ trong tháng 1, trong khi hoạt động dịch vụ cũng giảm. Nhu cầu vẫn yếu, đặc biệt là đối với xuất khẩu, và hoạt động tuyển dụng cũng đình trệ.

Jonas Feldhusen, nhà kinh tế trẻ tại Ngân hàng Thương mại Hamburg, cho biết khu vực tư nhân Pháp đang gặp khó khăn trong việc tạo đà thực sự.

“Điều chính gây trở ngại vẫn đến từ phía cầu khi các đơn hàng mới lại giảm, tình hình còn tồi tệ hơn đối với đơn hàng xuất khẩu,” Feldhusen nói.

Mặc dù niềm tin kinh doanh vẫn cao hơn trung bình của năm ngoái, nhưng việc thiếu tăng trưởng bền vững trong các đơn hàng mới cho thấy sự mong manh tiếp tục.

Áp lực giá tăng trở lại

Sự phục hồi trong hoạt động đi kèm với áp lực giá mới, đặc biệt trong lĩnh vực sản xuất.

Chi phí đầu vào của toàn khu vực đồng euro tăng nhanh nhất kể từ tháng 12 năm 2022, đánh dấu mức tăng mạnh nhất trong 34 tháng. Sự gia tăng này chủ yếu do các nhà sản xuất, trong khi lạm phát chi phí trong dịch vụ giảm nhẹ.

Giá năng lượng cao hơn dường như đang đóng vai trò. Tại Đức, giá dầu thô và khí tự nhiên đã tăng khoảng 12% đến 14% tính theo euro kể từ đầu tháng 1, góp phần làm tăng mạnh chi phí mua hàng. Các công ty đã có thể chuyển một phần các chi phí cao hơn này cho khách hàng, mặc dù tốc độ tăng giá bán lẻ đã giảm nhẹ ở mức tổng thể.

Tại Đức, các công ty tiếp tục tăng giá dịch vụ một cách vững chắc, trong khi các nhà cung cấp dịch vụ Pháp giảm giá lần đầu tiên trong ba tháng. Ở các nơi khác trong khu vực đồng euro, mức tăng giá đã tăng tốc.

Điều này có ý nghĩa gì đối với chính sách của ECB

Đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu, bức tranh hỗn hợp này đặt ra một cân bằng tinh tế. Áp lực giá dịch vụ — được các nhà hoạch định chính sách theo dõi chặt chẽ — đã giảm bớt phần nào, nhưng vẫn còn cao. Trong khi đó, áp lực chi phí sản xuất trong lĩnh vực công nghiệp lại đang gia tăng trở lại.

Với hoạt động mở rộng và lạm phát trong một số phần của nền kinh tế vẫn còn vững chắc, khảo sát cho thấy Ngân hàng Trung ương châu Âu có khả năng sẽ không vội vàng thay đổi chính sách của mình.

Đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp, vấn đề chính là liệu sự phục hồi của ngành sản xuất mới hình thành có thể duy trì mà không làm bùng phát các áp lực lạm phát rộng hơn hay không.

Các số liệu tháng 2 cho thấy nền kinh tế khu vực đồng euro đang đứng trên nền tảng ổn định hơn so với những tháng gần đây, nhưng sự phục hồi vẫn còn chưa đều và dễ bị tổn thương trước các cú sốc chi phí mới.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin