Bạn có biết cái biểu đồ cũ mà mọi người trong lĩnh vực tiền điện tử gần đây đều chia sẻ không? Thì ra, chu kỳ của Benner đã trở lại và đang gây tranh luận lớn giữa các nhà đầu tư bán lẻ. Vấn đề là, thứ này đã có hơn 150 năm tuổi và nhiều người khẳng định nó đã dự đoán các cuộc khủng hoảng tài chính chính trong suốt từ những năm 1920. Nhưng thực tế kinh tế gần đây đang đặt tất cả sự tin tưởng đó vào thử thách.

Người tạo ra điều này, Samuel Benner, là một nông dân và đã gặp khó khăn nặng nề trong cuộc khủng hoảng năm 1873. Sau đó, ông quyết định nghiên cứu các mẫu hình giá cả và vào năm 1875 đã xuất bản một cuốn sách về những phát hiện của mình. Ông tin rằng các chu kỳ mặt trời ảnh hưởng đến mùa màng, từ đó tác động đến giá nông sản. Từ đó xuất hiện ý tưởng về chu kỳ của Benner: các đường kẻ đánh dấu các năm của hoảng loạn (bán ra), bùng nổ (cũng bán ra) và suy thoái (mua vào). Cơ bản là một biểu đồ khá đơn giản, không có mô hình toán học phức tạp nào.

Điều thú vị là chu kỳ của Benner phù hợp với các sự kiện thực tế như cuộc Đại Suy thoái, bong bóng dot-com, vụ sụp đổ năm 2008. Một số nhà đầu tư còn cho rằng nó đã dự đoán cả sự sụp đổ của COVID. Và phần gây tranh cãi lớn nhất là biểu đồ này gợi ý năm 2023 là năm tốt nhất để mua và 2026 để bán đỉnh. Rất nhiều người trong thị trường tiền điện tử đã dùng điều này để biện hộ cho sự lạc quan vào năm 2025 và 2026.

Nhưng hãy xem chuyện gì đã xảy ra. Vào tháng 4 năm 2025, Trump công bố các mức thuế gây tranh cãi, thị trường sụp đổ mạnh. Tổng vốn hóa của thị trường tiền điện tử giảm từ 2,64 nghìn tỷ xuống còn 2,32 nghìn tỷ. JPMorgan nâng khả năng suy thoái toàn cầu lên 60%, Goldman Sachs là 45%. Điều này hoàn toàn mâu thuẫn với kịch bản lạc quan mà chu kỳ của Benner đã dự đoán. Peter Brandt, một nhà giao dịch kỳ cựu, đã tỏ ra khá hoài nghi: ông nói rằng ông tin tưởng hơn vào các hoạt động của chính mình chứ không phải các biểu đồ 150 năm tuổi. Theo ông, đó là sự phân tâm hơn là phân tích hữu ích.

Dù vậy, vẫn có nhà đầu tư tiếp tục tin tưởng. Người ta nói rằng chu kỳ của Benner hoạt động không phải vì nó thần kỳ, mà vì nhiều người tin rằng nó hoạt động. Thị trường cũng liên quan đến tâm lý, ký ức tập thể, đà tăng. Và thực sự, mức độ tìm kiếm về chu kỳ của Benner đã tăng vọt trong những tháng gần đây, cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ đang tìm kiếm các câu chuyện lạc quan giữa bối cảnh bất định.

Bây giờ, tháng 5 năm 2026, chúng ta đang chứng kiến thực tế xem chu kỳ của Benner có đúng hay sai trong dự đoán đỉnh điểm này. Một số người nói rằng biểu đồ này là điên rồ, số khác tin rằng lịch sử cứ lặp lại. Thật ra, chẳng ai biết chính xác, nhưng cuộc tranh luận về chu kỳ của Benner vẫn còn sôi động trong cộng đồng crypto. Nên học hỏi là tốt, nhưng đừng đặt toàn bộ chiến lược của bạn vào một biểu đồ đã hơn trăm năm tuổi.