Vừa mới kiểm tra biểu đồ vàng và wow, chúng ta đã đi một quãng đường dài kể từ đầu thập kỷ này. PAXG hiện đang quanh mức 4.68 nghìn đô la sau khi đạt đỉnh lịch sử 5.64 nghìn đô la gần đây. Nếu bạn nói với ai đó vào năm 2020 rằng vàng sẽ gần như tăng gấp ba lần vào giữa năm 2026, có lẽ họ sẽ cười nhạo. Nhưng đây chúng ta.

Điều kỳ lạ là cách mà bước đi này lại nhất quán đến vậy. Ừ, có những đợt giảm giá trong quá trình, nhưng sàn giá cứ liên tục nâng cao. Năm 2020 là năm sốc khi vàng chạm mức 2.075 đô la. Rồi năm 2021-2022 trở nên rối rắm với các đợt tăng lãi suất đẩy giá xuống còn khoảng 1.600 đô la. Nhưng đến năm 2023, khủng hoảng ngân hàng đã đưa giá trở lại trên 2.000 đô la. Năm ngoái là bước đột phá thực sự - vàng đã phá vỡ mốc 2.100, 3.000, 4.000 đô la trong thời gian ngắn như không có gì. Và năm 2025 thật điên rồ, tăng gần 70% chỉ trong năm đó.

Điều thực sự thúc đẩy giá vàng là gì? Thật ra có ba yếu tố chính. Các ngân hàng trung ương đang trong đợt mua vào lớn - chúng ta đang nói về hơn 1.000 tấn mỗi năm trong vài năm qua. Họ đang từ bỏ trái phiếu Mỹ và tích trữ vàng. Lãi suất thực vẫn còn khá yếu dù lãi suất danh nghĩa cao, nên vàng như một tài sản không sinh lời đột nhiên trở nên hợp lý. Thêm vào đó, dòng tiền tổ chức đã đổ trở lại vào các quỹ ETF vàng năm ngoái. Đó là nhu cầu nghiêm túc.

Dự báo giá vàng cho vài năm tới rất thú vị vì cấu hình vĩ mô vẫn chưa thay đổi. JP Morgan dự kiến giá sẽ gần 5.055 đô la vào cuối năm 2026, và thành thật mà nói, khi chúng ta đã chạm mức cao hơn rồi, điều đó không quá điên rồ. Giao dịch sợ hãi là có thật - nợ toàn cầu ngày càng khủng khiếp, nên in tiền nhiều hơn gần như chắc chắn.

Nhìn vào các yếu tố kỹ thuật, chúng ta đang trong trạng thái chờ đợi. RSI hàng ngày đã giảm từ mức quá mua, điều này thường có nghĩa là thị trường đang điều chỉnh chứ không phải sụp đổ. Hỗ trợ nằm quanh mức 4.350-4.400 đô la. Nếu bạn muốn mở vị thế mới, đó có lẽ là vùng phù hợp. Mức 4.550 đô la là mức đỉnh cũ, nhưng chúng ta đã phá vỡ rồi. Mức tâm lý tiếp theo là 5.000 đô la, điều này hoàn toàn trong tầm tay.

Về dự báo giá vàng 2030, nếu các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và nợ tiếp tục leo thang, tôi không thấy xu hướng này đảo chiều trong thời gian tới. Thập kỷ tới trông rất tích cực cho vàng miễn là tiền tệ fiat còn chịu áp lực. Các đợt giảm giá thực ra là cơ hội, chứ không phải cảnh báo. Miễn là các tổ chức vẫn tích trữ, xu hướng là bạn đồng hành. Chỉ cần đừng chạy theo đỉnh - hãy chờ đợi các đợt điều chỉnh.