Tại sao chuông báo động của Rivian có thể đang reo

Rivian Automotive (RIVN 0.92%) đã chuyển hướng và tăng tốc trong quý đầu tiên, báo cáo khoản lỗ nhỏ hơn dự kiến, và đó chỉ là một trong nhiều diễn biến.

Nhà sản xuất xe điện (EV) cũng thông báo sẽ tăng sản lượng tại nhà máy sắp đi vào hoạt động ở Georgia lên 300.000 xe mỗi năm, tăng từ 200.000. Và họ công bố một quan hệ đối tác với Uber Technologies có thể đưa hàng chục nghìn robotaxi R2 lên đường vào cuối năm 2030.

Mặc dù kết quả quý đầu tiên khá vững chắc, nhưng có một vài diễn biến tiêu cực mà các nhà đầu tư nên chú ý.

Cảnh báo?

Nhìn sơ qua, các chuyến giao hàng của Rivian có vẻ ổn định, đạt 10.365 xe trong quý đầu tiên, tăng so với 8.640 xe của năm trước. Doanh thu hợp nhất của nhà sản xuất EV này tăng 11% so với cùng kỳ năm 2025, nhưng phần lớn là nhờ vào mức tăng 49% trong doanh thu phần mềm và dịch vụ, so với giảm 2% trong doanh thu phân khúc ô tô.

Tập trung vào sự giảm nhẹ trong doanh thu ô tô của Rivian, có hai nguyên nhân chính đằng sau kết quả này. Thứ nhất, doanh số tín dụng quy định cho ô tô giảm khoảng 100 triệu đô la. Thứ hai, doanh thu trên mỗi xe ô tô giao hàng giảm do Rivian ghi nhận tỷ lệ bán hàng thương mại cao hơn.

Nguồn hình ảnh: Rivian.

Không nhất thiết là điều xấu khi Rivian tăng số lượng xe giao hàng thương mại, và việc hỗ trợ Amazon trong nỗ lực điện khí hóa đội xe giao hàng là ưu tiên lớn của nhà sản xuất EV trẻ này. Tuy nhiên, điều đó cũng cho thấy các xe khác của Rivian, như R1T, R1S, và các đơn vị R2 ban đầu, chưa mạnh như mong đợi của các nhà đầu tư.

Thực tế, các đơn hàng của Amazon chiếm 468 triệu đô la trong tổng doanh thu ô tô 908 triệu đô la của Rivian, tức 52%, mà người bán khống James Chanos nhanh chóng chỉ ra trên mạng xã hội: “Vậy là họ chỉ bán được 5-6 nghìn xe mỗi quý trên thị trường mở? Ôi trời.”

Mở rộng

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Thay đổi hôm nay

(-0.92%) $-0.13

Giá hiện tại

$13.95

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$18B

Phạm vi trong ngày

$13.64 - $14.19

Phạm vi 52 tuần

$11.57 - $22.69

Khối lượng

363K

Khối lượng trung bình

29M

Biên lợi nhuận gộp

-441.39%

Trong giai đoạn chuyển đổi

Rivian đang bị mắc kẹt trong trạng thái trung tính khi chuyển từ việc giảm dần sản xuất và giao hàng R1 sang R2, hiện đang trong giai đoạn rất sơ khai và đang bán cho nhân viên trước khi mở rộng sản xuất trong thời gian tới. Tuy nhiên, các nhà đầu tư hy vọng đây sẽ là một quá trình chuyển đổi nhanh sang mẫu mới nhất — và để tăng nhanh số lượng giao hàng — có thể sẽ cần kiên nhẫn hơn.

Điều có thể làm chậm kết quả của Rivian là R2 được biết đến với mức giá mục tiêu vào khoảng 45.000 đô la cho mức giá khởi điểm. Trong khi đó, điều này vẫn nằm trong kế hoạch, thì mẫu này đã bị hoãn đến năm 2027, và phiên bản ra mắt ban đầu sẽ bắt đầu gần mức 60.000 đô la.

Quý đầu tiên của Rivian khá ổn định, và các nhà đầu tư có lẽ chưa cần phải cảnh báo ngay lập tức, mặc dù việc theo dõi tốc độ tăng trưởng sản xuất của các phiên bản R2 có mức giá cao hơn để bù đắp cho sự giảm sút trong giao hàng R1 sẽ rất quan trọng trong nửa cuối năm 2026.