Gần đây tôi đã theo dõi dữ liệu sản xuất khá sát sao, và có điều gì đó thú vị đang xảy ra có thể thực sự ảnh hưởng đến đợt tăng giá tiền điện tử tiếp theo. Chỉ số PMI ngành sản xuất của ISM vừa đạt 52,7 - mức cao nhất kể từ năm 2022 - và đã duy trì trên 50 trong ba tháng liên tiếp. Sau gần ba năm co lại, đó là một sự chuyển biến khá đáng kể.

Điều khiến tôi chú ý là cách mà điều này phù hợp với chu kỳ tiền điện tử trong lịch sử. Nhìn lại năm 2013, 2017 và 2021, các đợt tăng giá lớn đều diễn ra trong các giai đoạn khi hoạt động sản xuất bắt đầu tăng trở lại và thanh khoản chảy trở lại các tài sản rủi ro. Vậy câu hỏi mọi người đang đặt ra là liệu chúng ta cuối cùng có đang bước vào giai đoạn cho đợt tăng giá tiền điện tử tiếp theo hay không.

Raoul Pal đã đưa ra một điểm thú vị về vấn đề này - ông đã nói rằng tiền điện tử về cơ bản theo dõi chỉ số ISM và chu kỳ kinh doanh rộng hơn chứ không chỉ theo lịch halving. Ý của ông là chúng ta đang trong một chu kỳ năm năm lần này, không phải chu kỳ bốn năm truyền thống, và chỉ số ISM dự kiến sẽ đạt đỉnh vào khoảng năm 2026. Đó là một mốc thời gian khá chính xác nếu ông đúng.

Có hai cách mọi người đang nghĩ về điều này hiện nay. Quan điểm truyền thống vẫn tập trung vào các chu kỳ halving của Bitcoin - halving tháng 4 năm 2024 theo cùng mô hình như trước, với giai đoạn tích lũy và sau đó đạt đỉnh mới vào năm 2025. Nếu mô hình đó đúng, chúng ta có thể thấy đỉnh lớn tiếp theo đẩy sang năm 2026 hoặc xa hơn. Nhưng còn góc nhìn vĩ mô: nếu sự mở rộng của sản xuất thực sự dẫn đến lãi suất thấp hơn và điều kiện thanh khoản tốt hơn, đợt tăng giá tiền điện tử tiếp theo có thể diễn ra nhanh hơn so với lịch trình truyền thống dự kiến.

Thú vị thay, một khảo sát của Coinbase cho thấy 74 phần trăm nhà đầu tư tổ chức dự đoán giá tiền điện tử sẽ tăng trong vòng 12 tháng tới, và 73 phần trăm dự định tăng cường tiếp xúc trong năm 2026. Đó là một quan điểm tích cực của các tổ chức lớn khi bước vào giai đoạn này.

Yếu tố bất ngờ vẫn là các yếu tố bên ngoài - các vấn đề địa chính trị, các động thái về quy định, liệu Fed có thực sự cắt giảm lãi suất như dự kiến hay không. Nhưng nếu chỉ số ISM tiếp tục mở rộng và thanh khoản cải thiện, các điều kiện để đợt tăng giá tiền điện tử tiếp theo thực sự bùng nổ đang hình thành rõ ràng. Cần theo dõi xem dữ liệu sản xuất sẽ phát triển như thế nào trong vài tháng tới.