Đang đi sâu vào nghiên cứu dự đoán giá vàng chắc chắn, và thành thật mà nói, thiết lập dài hạn ở đây khá hấp dẫn. Để tôi phân tích những điểm thu hút sự chú ý của tôi.

Vì vậy, đây là điều về dự báo vàng - hầu hết mọi người chỉ đưa ra các con số ngẫu nhiên để câu like. Nhưng khi bạn thực sự đào sâu vào phương pháp luận và xem các biểu đồ đang cho bạn thấy gì, bức tranh trở nên rõ ràng hơn. Các kỹ thuật dài hạn về vàng đang cho thấy một mô hình đảo chiều tăng giá theo sách giáo khoa bắt đầu hoàn thiện vào khoảng năm 2023. Chúng ta đang nói về một hình thành cốc và tay cầm kéo dài 10 năm đang diễn ra.

Nhìn lại cảnh quan dự đoán giá vàng năm 2024, nhiều tổ chức đã dự báo trong khoảng 2.700-2.800 USD vào cuối năm 2025. Goldman Sachs dự là 2.700 USD, Bloomberg dao động từ 1.709-2.727 USD, và có sự đồng thuận vững chắc quanh khoảng 2.700-2.800 USD. Giờ đây, đã qua nửa đầu năm 2026 và vàng đã vượt xa các mức đó. Những dự đoán từng có vẻ lạc quan giờ đây trông có vẻ bảo thủ hơn.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Các động thái tiền tệ quan trọng hơn nhiều so với mọi người nhận thức. M2 và CPI đã duy trì xu hướng tăng đều đặn, điều này về lịch sử luôn đi đôi với giá vàng. Những divergence chúng ta thấy không kéo dài - cuối cùng chúng đều điều chỉnh. Và kỳ vọng lạm phát, đo qua TIPS, đã tôn trọng kênh tăng dài hạn này hỗ trợ luận điểm tăng giá.

Các động thái liên thị trường cũng thuận lợi. Sức mạnh của đồng Euro tạo ra môi trường thân thiện với vàng, và với kỳ vọng cắt giảm lãi suất toàn cầu, lợi suất trái phiếu kho bạc không tăng cao. Điều đó hỗ trợ. Trong khi đó, vị thế bán ròng ròng của các hợp đồng tương lai vẫn còn kéo dài, hạn chế downside nhưng cũng cho thấy sự cẩn trọng trong vị trí.

Điều thú vị là góc độ tiền tệ toàn cầu. Vàng bắt đầu thiết lập các mức cao kỷ lục mới ở hầu hết các đồng tiền lớn vào đầu năm 2024, trước khi USD bứt phá. Đó là tín hiệu xác nhận thực sự rằng đây không chỉ là câu chuyện về đô la.

Nhìn vào bức tranh lớn hơn, luận điểm hiện tại là một thị trường tăng giá nhẹ nhàng với tốc độ tăng trưởng sẽ đến sau này trong thập kỷ này. Các mục tiêu đã được đề xuất - 3.100 USD cho 2025, 3.900-4.000 USD cho 2026, có thể 5.000 USD vào năm 2030 - đều có vẻ hợp lý dựa trên vị trí hiện tại giữa năm 2026. Biểu đồ 20 năm cho thấy các thị trường tăng giá vàng thường bắt đầu chậm rồi tăng tốc, chính xác là mô hình chúng ta đang thấy.

Một điều tôi muốn lưu ý - và điều này quan trọng cho việc định vị - là biểu đồ 50 năm cho thấy đợt tăng này có thể mạnh bất thường vì mô hình hợp nhất kéo dài quá lâu. Đó là một nguyên tắc kỹ thuật đáng tôn trọng: các đợt hợp nhất dài hạn tạo ra các đột phá mạnh mẽ.

Bạc cũng đáng để theo dõi. Tỷ lệ vàng trên bạc trong 50 năm cho thấy bạc thường bùng nổ muộn hơn trong các chu kỳ tăng giá này. Chúng ta có thể vẫn đang trong giai đoạn đầu đến giữa, vì vậy bạc có thể trở nên tích cực hơn trong những năm tới.

Mức phá vỡ không hợp lệ cần theo dõi vẫn quanh mức 1.770 USD. Nếu vàng giảm và duy trì dưới mức đó, toàn bộ luận điểm sẽ đổ vỡ. Nhưng dựa trên bối cảnh tiền tệ và quỹ đạo kỳ vọng lạm phát, khả năng đó là rất thấp.

Đối với bất kỳ ai theo dõi dự đoán giá vàng 2024 trở đi, chìa khóa là hiểu rằng điều này không phải ngẫu nhiên. Nó được thúc đẩy bởi các yếu tố đo lường được - điều kiện tiền tệ, kỳ vọng lạm phát, động thái tiền tệ, và vị thế hợp đồng tương lai. Khi tất cả đều cùng chiều tăng, bạn sẽ thấy các đợt di chuyển bền vững, chứ không chỉ là các đột biến.

Chúng ta có thể đang trong năm thứ 2-3 của một chu kỳ kéo dài nhiều năm. Sự đồng thuận quanh mức 2.700-2.800 USD từ các tổ chức lớn năm ngoái đã trông có vẻ lỗi thời rồi. Nếu mô hình giữ vững và tốc độ tăng trưởng tăng tốc, các mục tiêu trên 4.000 USD cho cuối thập kỷ này hoàn toàn không phải là điều phi lý.