Phân tích｜Được thúc đẩy bởi sự tăng giá dầu quốc tế và các yếu tố khác, tỷ lệ tăng trưởng so sánh hàng năm của CPI và PPI tháng 4 đã mở rộng

Hỏi AI · Làm thế nào biến động giá dầu quốc tế ảnh hưởng đến truyền dẫn giá cả trong nước?

Ngày 11 tháng 5, Tổng cục Thống kê công bố dữ liệu giá cả tháng 4. Trong tháng 4, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của cả nước tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0,3% so với tháng trước. Trung bình từ tháng 1 đến tháng 4, CPI của cả nước tăng 0,9% so với cùng kỳ năm trước.

Trong tháng 4, chỉ số giá sản xuất của nhà sản xuất công nghiệp (PPI) tăng 2,8% so với cùng kỳ, tăng 1,7% so với tháng trước. Giá mua vào của nhà sản xuất công nghiệp tăng 3,5% so với cùng kỳ, tăng 2,1% so với tháng trước. Trung bình từ tháng 1 đến tháng 4, giá xuất xưởng của nhà sản xuất công nghiệp tăng 0,2% so với cùng kỳ, giá mua vào tăng 0,5%.

CPI tháng 4 tăng nhẹ so với cùng kỳ, tháng trước chuyển từ giảm sang tăng

Trong tháng 4, do biến động giá dầu thô quốc tế và nhu cầu đi lại trong kỳ nghỉ tăng, CPI tháng tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức bình thường theo mùa 0,4 điểm phần trăm, giá trị trước đó giảm 0,7%, CPI so với cùng kỳ tăng 1,2%, mức tăng rộng hơn 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, trừ thực phẩm và năng lượng, CPI cốt lõi tăng 1,2% so với cùng kỳ, duy trì mức tăng nhẹ.

Giám đốc điều hành bộ phận nghiên cứu phát triển của Đông Phương Kim Thành, Phùng Lâm, cho rằng, CPI tháng 4 tăng nhẹ so với tháng trước theo mùa, so với cùng kỳ mở rộng, chủ yếu là do giá dầu quốc tế tăng mạnh trong tháng này truyền dẫn vào trong nước, đã bù đắp ảnh hưởng từ giảm giá thực phẩm.

Dữ liệu của Tổng cục Thống kê cho thấy, do ảnh hưởng của biến động giá dầu thô quốc tế, trong tháng 4, theo tháng, giá năng lượng trong nước tăng 5,7%, mức tăng rộng hơn 0,9 điểm phần trăm so với tháng trước, ảnh hưởng đến CPI tháng tăng khoảng 0,39 điểm phần trăm, trong đó giá xăng tăng 12,6%. Theo năm, giá hàng tiêu dùng công nghiệp tăng 3,5%, mức tăng rộng hơn 1,3 điểm phần trăm so với tháng trước, ảnh hưởng đến CPI tăng khoảng 1,06 điểm phần trăm, trong đó giá xăng tăng đến 19,3%, ảnh hưởng đến CPI tăng khoảng 0,56 điểm phần trăm.

Giá thực phẩm tháng 4 yếu hơn. Theo năm, giá thực phẩm từ tăng 0,3% tháng trước chuyển sang giảm 1,6%. Trong đó, giá thịt lợn giảm 15,2%, mức giảm rộng hơn 3,7 điểm phần trăm so với tháng trước, ảnh hưởng đến CPI giảm khoảng 0,29 điểm phần trăm; giá rau tươi và trái cây tươi giảm lần lượt 0,5% và 1,0%; giá thịt bò, thịt cừu, thủy sản và trứng gia cầm đều tăng, mức tăng từ 1,0% đến 6,2%.

Phùng Lâm cho rằng, giá rau tươi và trái cây tươi giảm chủ yếu do thời tiết ấm lên sau mùa đông, cộng thêm cơ sở giá cao của cùng kỳ năm trước, giá thịt lợn giảm chủ yếu do năng lực chăn nuôi lợn hiện chậm phục hồi, nhu cầu yếu.

Về giá dịch vụ, theo năm, tháng 4, giá dịch vụ tăng 0,9%, mức tăng rộng hơn 0,1 điểm phần trăm so với tháng trước, ảnh hưởng đến CPI tăng khoảng 0,44 điểm phần trăm. Trong dịch vụ, giá các dịch vụ công cộng cơ bản ổn định, trong đó giá dịch vụ y tế và giáo dục tăng lần lượt 3,4% và 0,5%, tổng cộng ảnh hưởng đến CPI tăng khoảng 0,25 điểm phần trăm; giá dịch vụ đi lại tăng rộng hơn, tháng này tăng 3,7%, ảnh hưởng đến CPI tăng khoảng 0,13 điểm phần trăm; giá dịch vụ nhân công tăng nhẹ, trong đó dịch vụ thú cưng, ăn ngoài, dịch vụ gia đình, sửa chữa và bảo dưỡng xe đều tăng từ 1,1% đến 1,4%, tổng cộng ảnh hưởng đến CPI tăng khoảng 0,10 điểm phần trăm.

Chủ nhiệm bộ phận thống kê thành phố của Tổng cục Thống kê, Đổng Lệ Quán, phân tích rằng, giá dịch vụ tháng 4 tăng chủ yếu do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Thanh minh, kỳ nghỉ “Ngày Quốc tế Lao động” và một số khu vực nghỉ xuân, nhu cầu đi lại rõ rệt hơn.

Giá dầu quốc tế tăng, nhu cầu một số ngành trong nước tăng, PPI tháng 4 tăng theo tháng và theo năm đều mở rộng

Sau khi PPI tháng trước giảm liên tiếp 41 tháng, tháng 4, mức tăng của PPI tiếp tục mở rộng 2,3 điểm phần trăm lên 2,8%; mức tăng theo tháng của PPI cũng mở rộng 0,7 điểm phần trăm lên 1,7%.

Theo năm, trong tháng 4, các ngành có giá tăng chủ yếu gồm: ngành khai thác và tuyển quặng kim loại màu tăng 38,9%, ngành luyện kim và cán thép kim loại màu tăng 22,5%, tổng ảnh hưởng đến PPI tăng khoảng 1,58 điểm phần trăm; ngành khai thác dầu khí và khí tự nhiên tăng 28,6%, ngành chế biến than đá và nhiên liệu khác tăng 14,2%, ngành sản xuất nguyên liệu hóa học và sản phẩm hóa học tăng 8,9%, tổng ảnh hưởng đến PPI tăng khoảng 1,50 điểm phần trăm; ngành sản xuất máy móc điện và thiết bị tăng 3,6%, ngành sản xuất máy tính, truyền thông và thiết bị điện tử khác tăng 1,5%, tổng ảnh hưởng đến PPI tăng khoảng 0,46 điểm phần trăm.

Đổng Lệ Quán chỉ ra rằng, đặc điểm chính của hoạt động PPI tháng 4 là: thứ nhất, ảnh hưởng của yếu tố nhập khẩu quốc tế làm giá các ngành liên quan dầu khí trong nước tăng; thứ hai, nhu cầu trong một số ngành trong nước tăng thúc đẩy giá tăng; thứ ba, trật tự cạnh tranh thị trường trong nước ngày càng được cải thiện, giá các ngành liên quan tăng hoặc giảm ít hơn.

Dữ liệu của Tổng cục Thống kê cho thấy, trong tháng 4, giá khai thác dầu khí và khí tự nhiên tăng theo tháng 18,5%, giá ngành chế biến than đá và nhiên liệu tăng 16,4%; đồng thời, do nhu cầu tính toán tăng nhanh, quá trình điện khí hóa thúc đẩy, giá sản xuất dây quang tăng 22,5%, giá thiết bị lưu trữ ngoài và linh kiện tăng 3,2%, giá luyện kim và cán thép kim loại màu tăng 0,2%; nhu cầu dự trữ than của ngành than và khoáng sản tăng, giá khai thác và tuyển rửa than tăng 1,9%; ngoài ra, việc tiếp tục cải thiện “cạnh tranh nội bộ” đã có hiệu quả, giá sản xuất pin lithium-ion tăng 1,6%, giá xe ô tô mới giảm 0,1%, mức giảm thu hẹp 0,7 điểm phần trăm so với tháng trước.

Xét theo nhóm lớn, trong tháng 4, giá hàng sản xuất tăng 3,8% so với cùng kỳ, ảnh hưởng đến khoảng 2,98 điểm phần trăm của tổng PPI. Giá hàng tiêu dùng giảm 1,0%, ảnh hưởng đến khoảng 0,23 điểm phần trăm của tổng PPI.

Phùng Lâm cho biết, PPI tháng 4 tăng nhanh chủ yếu do tác động của nguồn cung nhập khẩu, giá các ngành trung và trên trung trong nước tăng mạnh, nhưng giá các ngành gia công phía dưới và hàng hóa tiêu dùng còn yếu, chủ yếu do thị trường bất động sản vẫn tiếp tục điều chỉnh, nhu cầu tiêu dùng và đầu tư cần được thúc đẩy hơn nữa, vấn đề thiếu nhu cầu thực tế vẫn còn, khiến các ngành phía dưới gần hơn với nhu cầu cuối cùng vẫn chịu áp lực. Trong bối cảnh này, cần chú ý đến việc chi phí tăng và truyền dẫn giá đến cuối cùng không thuận lợi, gây thiệt hại lợi nhuận của các ngành phía dưới.

Dự kiến CPI sẽ nhẹ nhàng phục hồi trong giai đoạn tới, giá dầu cao có thể tiếp tục thúc đẩy PPI

Nhìn về xu hướng giá cả trong giai đoạn tới, chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Minsheng, Wēn Bīn, cho rằng, nhiều yếu tố sẽ hỗ trợ CPI tăng nhẹ, thứ nhất, khi các biện pháp ổn định việc làm, mở rộng nội địa, thúc đẩy thu nhập có hiệu quả, sẽ thúc đẩy ý thức tiêu dùng và khả năng chi tiêu của cư dân; thứ hai, eo biển Hormuz hiện đang trong tình trạng “đang chiến tranh và mở cửa”, lượng tàu qua lại thấp hơn nhiều so với trước chiến tranh, vận chuyển thương mại trong ngắn hạn khó phục hồi thực chất, giá dầu có khả năng duy trì ở mức cao; thứ ba, cơ sở dữ liệu cùng kỳ năm ngoái còn thấp.

Tuy nhiên, Wēn Bīn cũng chỉ ra rằng, giá thực phẩm có thể kéo giảm CPI, mặc dù Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia gần đây liên tục kích hoạt dự trữ thịt lợn đông lạnh để thúc đẩy giá thịt lợn tăng trở lại, nhưng hiện tại cung cấp thịt lợn vẫn còn dư thừa, cộng thêm thời tiết ấm lên làm giảm nhu cầu tiêu thụ thịt lợn, giá thịt lợn trong quý II sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp; rau quả và trái cây sẽ dần vào mùa cung dồi dào, giá sẽ duy trì xu hướng giảm theo mùa.

Về PPI, Phùng Lâm cho rằng, bước vào tháng 5, triển vọng xung đột Mỹ-Iran vẫn còn nhiều bất định, giá dầu Brent giao ngay vẫn dao động ở mức cao, khi giá dầu tăng qua chi phí truyền dẫn vào chuỗi ngành công nghiệp trong nước, tác dụng đẩy giá PPI trong nước vẫn còn, nhưng tác dụng đẩy biên có thể sẽ rõ rệt giảm. Đồng thời, do “chống nội bộ” tiếp tục sâu sắc hơn, giá chuỗi ngành bán dẫn vẫn tăng liên tục, và chính sách sau kỳ họp hai đã thúc đẩy nhu cầu hàng hóa công nghiệp, dự kiến PPI tháng 5 sẽ tiếp tục tăng theo tháng, cộng thêm cơ sở cùng kỳ năm ngoái còn thấp, dự kiến PPI tháng 5 sẽ tăng khoảng 3,5% so với cùng kỳ.

Phân tích của Chứng khoán Tây Bộ cho rằng, lạm phát trở lại có thể trở thành chất xúc tác cho sự phục hồi kinh tế, tác dụng tích cực chính của nó là giúp cải thiện thu nhập danh nghĩa của doanh nghiệp, chính phủ và cư dân, và giảm lãi suất thực kỳ vọng, từ đó thúc đẩy đầu tư và tiêu dùng hơn nữa. Dự kiến, tăng trưởng GDP thực năm nay sẽ không thấp hơn năm ngoái, và tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa sẽ rõ rệt hơn.