#AprilCPIComesInHotterAt3.8%

Báo cáo CPI tháng Tư đã gây sốc cho thị trường khi lạm phát hàng đầu tăng vọt lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023 và vượt xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Giá năng lượng dẫn đầu đà tăng, tăng 3,8% theo tháng và chiếm hơn 40% tổng mức tăng hàng tháng, chủ yếu do căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến nguồn cung nhiên liệu toàn cầu.

Thị trường truyền thống phản ứng mạnh mẽ với dữ liệu này. Cổ phiếu Mỹ giảm mạnh từ mức cao kỷ lục khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, chuyển từ dự đoán cắt giảm lãi suất sang định giá một chính sách duy trì lãi suất cao kéo dài hơn. Nasdaq, S&P 500 và Dow đều chịu áp lực bán ra khi viễn cảnh lạm phát dai dẳng làm giảm khẩu vị rủi ro.

Thị trường tiền điện tử, tuy nhiên, cho thấy sự phục hồi đáng kể. Bitcoin duy trì vững trên mức 80.000 đô la, giảm chỉ nhẹ khoảng 0,1% trong khi Ethereum và các altcoin lớn khác có sự điều chỉnh nhẹ trong khoảng 0,5% đến 1,3%. Sự ổn định tương đối này trái ngược rõ ràng với các đợt giảm mạnh hơn trong cổ phiếu truyền thống, cho thấy crypto ngày càng được xem như một loại tài sản riêng biệt với các đặc điểm thanh khoản riêng.

Sự phân kỳ này làm nổi bật sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường crypto. Trong khi các cú sốc lạm phát trước đây thường kích hoạt các đợt bán tháo rủi ro rộng rãi kéo theo các tài sản kỹ thuật số giảm theo cổ phiếu, phản ứng hiện tại cho thấy sự phân bổ vốn có chọn lọc. Các nhà đầu tư dường như đang phân biệt giữa các ngành nhạy cảm với lạm phát trong thị trường truyền thống trong khi vẫn giữ vị thế trong crypto, có thể xem Bitcoin như một hàng rào chống lại sự bất ổn của chính sách tiền tệ.

Thu nhập thực tế kể một câu chuyện đáng lo ngại khác. Thu nhập theo giờ và theo tuần đã giảm lần lượt 0,3% và 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái, có nghĩa là tốc độ tăng giá vẫn vượt quá mức tăng thu nhập. Áp lực này có thể cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng, mặc dù thị trường hiện tập trung nhiều hơn vào phản ứng của Fed hơn là các lo ngại về tăng trưởng ngay lập tức.

Đối với các nhà giao dịch crypto, điểm chính cần rút ra là các cú sốc vĩ mô đang được hấp thụ khác biệt so với các chu kỳ trước. Loại tài sản này đang thể hiện mối tương quan giảm với các tài sản rủi ro truyền thống trong các đợt lạm phát bất ngờ, mặc dù điều kiện thanh khoản vẫn là một biến số quan trọng cần theo dõi khi kỳ vọng chính sách thay đổi.