Làm thế nào để chọn quỹ công nghệ QDII? So sánh bốn sản phẩm của JingShun ChangCheng, Jiashi, Guofu, HuaTai BoRui, một bài viết giúp bạn hiểu rõ con đường đầu tư công nghệ nước ngoài

Hỏi AI · Tại sao sự lan rộng của nhu cầu tính toán AI lại gây ra điều chỉnh danh mục quỹ?

Sản phẩm｜Phòng nghiên cứu công ty

Bài｜Trương Dương

Gần đây trong một tháng, thị trường chứng khoán Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc liên tục lập đỉnh mới, giá trị ròng của một số quỹ QDII cũng theo đó tăng cao.

Nhưng cùng là các quỹ QDII đầu tư vào công nghệ nước ngoài, các mục tiêu đầu tư cơ bản lại có thể hoàn toàn khác nhau.

Tính đến cuối quý I năm 2026, dựa trên các cổ phiếu nắm giữ chính của bốn quỹ là ETF Chíp bán dẫn Toàn cầu của Jingdong Great Wall, Quỹ nâng cấp công nghiệp toàn cầu của Jiashi, Cơ hội châu Á của Guofu, ETF Trung-Hàn bán dẫn của Huatai Bairui, chúng vừa đúng đại diện cho bốn con đường đầu tư công nghệ nước ngoài khác nhau.

Có quỹ làm “người vận chuyển ETF bán dẫn toàn cầu”, có quỹ đắm chìm vào sự kết hợp giữa cổ phiếu A và Mỹ, có quỹ đặt cược vào chuỗi cung ứng Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan, có quỹ đặt cược vào Samsung, SK Hynix và chuỗi thiết bị Trung Quốc đại lục.

Cũng là ra biển, nhưng đường đi gần như hoàn toàn không trùng lặp.

ETF Bán dẫn Jingdong Great Wall: Quỹ ETF bán dẫn Mỹ-Trung-Nhật

Nếu phải gắn nhãn cho ETF bán dẫn Jingdong Great Wall, cách nói phù hợp nhất là — ETF bán dẫn dạng quỹ đa dạng (FOF).

Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, tám quỹ nắm giữ lớn nhất của nó chiếm tổng cộng 94,33% giá trị ròng của quỹ. Nói cách khác, phần lớn tài sản của quỹ này đều đầu tư vào các ETF liên quan đến bán dẫn.

Trong đó, bốn ETF bán dẫn Mỹ — Invesco Semiconductor ETF, Invesco PHLX Semiconductor ETF, iShares Philadelphia Semiconductor ETF, VanEck Semiconductor ETF — chiếm khoảng 72,97% giá trị ròng của quỹ, tỷ lệ từng quỹ đều khoảng 19%, gần như phân bổ đều (đồng cân).

Ngoài ra, các ETF chip của Jingdong, Huaxia, Guotai chiếm tổng cộng khoảng 19,80%, tỷ lệ từng quỹ khoảng 7%, cuối cùng còn có một ETF bán dẫn Nhật Bản Global X (2243.T) với tỷ lệ chưa đến 2%.

Xét về danh mục, ETF bán dẫn toàn cầu của Jingdong Great Wall không phải là quỹ chủ động chọn cổ phiếu để đặt cược vào Nvidia, Broadcom, TSMC, AMD, mà là một công cụ phân bổ toàn cầu dựa trên nhiều ETF bán dẫn khác nhau. Nó không mua một công ty cụ thể nào, mà là toàn bộ ngành bán dẫn.

Với quỹ này, nhà đầu tư không cần phải đánh giá xem quản lý quỹ thích Nvidia hay Broadcom hơn, cũng không cần đánh giá xem TSMC hay ASML có khả năng thích ứng tốt hơn. Nếu tin vào chu kỳ bán dẫn toàn cầu, tin vào nhu cầu tính toán AI tiếp tục thúc đẩy chip, thiết bị, bộ nhớ, quy trình tiên tiến và chi tiêu vốn bán dẫn, thì có thể mua một lần toàn bộ rổ ETF bán dẫn Mỹ/Trung/Nhật qua quỹ này.

Quỹ này trông có vẻ phân tán đầu tư qua ETF, nhưng phần lớn cổ phiếu nắm giữ của ETF bán dẫn Mỹ đều là các công ty hàng đầu như Nvidia, Broadcom, AMD, TSMC, ASML, Applied Materials, Micron, không thể tránh khỏi.

Khi ngành bán dẫn toàn cầu trong chu kỳ tăng trưởng, độ tinh khiết cao của quỹ sẽ nhân rộng lợi nhuận; nhưng nếu thị trường bán dẫn Mỹ điều chỉnh định giá, kỳ vọng chi tiêu vốn AI giảm nhiệt, hoặc chu kỳ bán dẫn đạt đỉnh tạm thời, giá trị ròng của quỹ cũng khó tránh khỏi giảm theo.

Jiashi nâng cấp công nghiệp toàn cầu: Kết hợp chủ động A-share + Mỹ

So với “bị động” của Jingdong Great Wall, Jiashi nâng cấp công nghiệp toàn cầu đi theo con đường “quản lý chủ động + chọn cổ phiếu toàn cầu”.

Tính đến cuối quý I năm 2026, top 10 cổ phiếu nắm giữ của quỹ chiếm 40,15% giá trị ròng, gồm Broadcom, Micron, Marvell Technology, Source Technology, Nvidia, ASML, Cambrian, KLA, TSMC, AMD. Tổ hợp cổ phiếu này gần như đã kết nối các phần quan trọng trong chuỗi tính toán AI từ chip đến thiết bị, từ các công ty hàng đầu nước ngoài đến thay thế nội địa.

Broadcom và Marvell tương ứng với ASIC, chip mạng và giải pháp liên kết trong trung tâm dữ liệu AI; Nvidia và AMD tương ứng với chip GPU; Micron tương ứng với HBM và chu kỳ lưu trữ; ASML, KLA, TSMC tương ứng với quy trình tiên tiến và thiết bị bán dẫn; Cambrian và Source Technology đại diện cho chip AI nội địa và hướng truyền dẫn quang/quang chip.

Đây không chỉ đơn thuần mua cổ phiếu công nghệ, mà còn là mua chuỗi ngành công nghiệp mở rộng từ chip đến thiết bị, từ các công ty hàng đầu nước ngoài đến thay thế nội địa, từ GPU đến mạng lưới và lưu trữ.

Ngoài ra, trong quý I, Jiashi nâng cấp rõ rệt việc giảm bớt Nvidia và TSMC. Trong đó, Nvidia giảm 31,58% so với kỳ trước, TSMC giảm 18,92%. Trong khi đó, Broadcom tăng 36,84%, Marvell tăng 23,36%, AMD tăng 16,67%, Cambrian tăng 71,69%, Source Technology tăng 10,74%.

Quản lý quỹ không tiếp tục tập trung đầu tư AI vào Nvidia và TSMC, mà mở rộng sang các phần khác của chuỗi tính toán AI.

Jiashi nâng cấp phù hợp với nhà đầu tư sẵn sàng trả phí cho quản lý chủ động, muốn một quỹ đầu tư đồng thời vào các công ty công nghệ hàng đầu Trung-Mỹ.

Cơ hội châu Á của Guofu: Chuyển hướng sang chuỗi cung ứng công nghệ châu Á

Nếu nói hai quỹ đầu tiên vẫn chủ yếu ở bên kia đại dương, thì Cơ hội châu Á của Guofu lại chuyển toàn bộ tầm nhìn sang châu Á.

Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, top 10 cổ phiếu nắm giữ của quỹ chiếm 41,92% giá trị ròng. Các cổ phiếu chủ chốt gồm TSMC, Samsung Electronics, Alibaba-W, SK Hynix, Joyy, MediaTek, Delta Electronics, Zhi Bang Technology, Yifei Electronics, LG New Energy.

Xét về danh mục, Cơ hội châu Á của Guofu không phải là quỹ thuần bán dẫn. Nó vừa mua TSMC, Samsung, SK Hynix — các tài sản phần cứng trong chuỗi cung ứng AI, vừa mua Alibaba, Joyy — các nền tảng internet của Trung Quốc. Phần thứ nhất đại diện cho chuỗi cung ứng phần cứng AI, phần thứ hai đại diện cho phục hồi định giá internet Trung Quốc, ứng dụng AI, điện toán đám mây và kinh tế nền tảng.

Trong quý I, TSMC chiếm khoảng 10,37% giá trị ròng của quỹ, là cổ phiếu lớn nhất. Samsung Electronics và SK Hynix cũng được mua mạnh, cho thấy quản lý quỹ rất lạc quan về chu kỳ lưu trữ của Hàn Quốc.

Ngoài các cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc, quỹ còn mua các công ty cung cấp phần cứng máy chủ AI như Delta Electronics, Zhi Bang Technology, Yifei Electronics.

Thú vị hơn, quỹ còn phân bổ các tài sản internet và nền tảng của Trung Quốc. Alibaba-W chiếm 5,03% giá trị ròng, tăng 370,76% so với kỳ trước; Joyy chiếm 3,00%, tăng 479,54%.

Tổng thể, Cơ hội châu Á của Guofu phù hợp với nhà đầu tư tin rằng châu Á sẽ tiếp tục hưởng lợi từ ba dòng chính: phần cứng AI, nền tảng internet nội địa, pin năng lượng, nhưng không muốn đặt toàn bộ vốn vào thị trường Mỹ.

ETF Trung-Hàn bán dẫn của Huatai Bairui: Song thủ lưu trữ Hàn Quốc + chuỗi thiết bị Trung Quốc

ETF Trung-Hàn bán dẫn của Huatai Bairui là một trong bốn quỹ có điểm nhấn rõ ràng nhất về khu vực và ngành.

Tính đến cuối quý I năm 2026, top 10 cổ phiếu nắm giữ chiếm 68,06% giá trị ròng của quỹ, tỷ lệ tập trung cao hơn rõ rệt so với Jiashi nâng cấp công nghiệp và Guofu châu Á.

Hai cổ phiếu lớn nhất là Samsung Electronics và SK Hynix, chiếm tổng cộng 34,37%. Nguồn lợi nhuận chính của ETF này rất rõ ràng — chính là chu kỳ lưu trữ của Hàn Quốc.

Ngoài ra, quỹ còn phân bổ các công ty bán dẫn trung tâm của Trung Quốc như Cambrian, Yangguang Information, Northern Huachuang, SMIC, GigaDevice, Lankeng Technology, Zhongwei.

Cấu trúc của ETF Trung-Hàn bán dẫn có thể tóm tắt là: phần Hàn Quốc mua các sản phẩm lưu trữ và HBM, phần Trung Quốc mua thay thế nội địa và tính đàn hồi tính toán AI.

So với Guofu châu Á, ETF này có phạm vi hẹp hơn, gần như tất cả các tài sản cốt lõi đều xoay quanh ngành bán dẫn Trung-Hàn. Sự hẹp này vừa là lợi thế, vừa là rủi ro.

Lợi thế là chủ đề cực kỳ rõ ràng. Chỉ cần chu kỳ lưu trữ Hàn Quốc và ngành bán dẫn Trung Quốc cùng bước vào giai đoạn tăng trưởng cộng hưởng, độ đàn hồi sẽ rất rõ rệt.

Rủi ro là, hai cổ phiếu lớn nhất quá nặng. Nếu chu kỳ lưu trữ của Samsung Electronics và SK Hynix giảm, hoặc dự báo HBM không khả thi, giá trị quỹ sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp. Đồng thời, phần bán dẫn Trung Quốc cũng rất dễ biến động. Các tài sản như Cambrian, SMIC, Yangguang Information, nếu điều chỉnh, sẽ làm tăng biến động của toàn bộ danh mục.

ETF Trung-Hàn bán dẫn của Huatai Bairui phù hợp với nhà đầu tư tin tưởng vào chu kỳ lưu trữ Hàn Quốc và thay thế nội địa Trung Quốc, đồng thời chấp nhận rủi ro cao về biến động và phạm vi hẹp.

Tổng kết

Khi nhà đầu tư chọn quỹ QDII công nghệ nước ngoài, điều quan trọng nhất không phải là quỹ nào tăng nhanh hơn, mà là tự hỏi mình muốn mua gì: là beta ngành bán dẫn toàn cầu, chuỗi tính toán AI mở rộng, chuỗi cung ứng công nghệ châu Á, hay chu kỳ bán dẫn Trung-Hàn?

Khi đã rõ câu hỏi này, thì định vị của bốn quỹ trên sẽ rõ ràng hơn.

Jingdong Great Wall ETF bán dẫn: Gói ETF bán dẫn toàn cầu, thụ động + phân tán, yên tâm;

Jiashi nâng cấp công nghiệp toàn cầu: Kết hợp A-share + Mỹ, quản lý chủ động, chú trọng chọn cổ phiếu quản lý;

Guofu Cơ hội châu Á: Đa ngành châu Á, đầu tư vào nền kinh tế mới nội địa và nâng cấp phần cứng;

Huatai Bairui ETF Trung-Hàn bán dẫn: Ngành bán dẫn Trung-Hàn thuần túy, tấn công sắc nét nhất, độ biến động lớn nhất.

Bốn quỹ QDII này không có cái nào tuyệt đối hơn cái nào, chỉ phù hợp với các mối quan hệ phù hợp khác nhau. Đối với nhà đầu tư, lựa chọn hợp lý nhất không phải là “quỹ nào mạnh nhất”, mà là “quỹ nào phù hợp hơn với khẩu vị rủi ro và đánh giá ngành của chính mình”.