Gần đây tôi đang nghiên cứu chỉ số khối lượng giao dịch, phát hiện ra công cụ OBV thực sự bị nhiều người đánh giá thấp. Tên đầy đủ của nó là chỉ số năng lượng hoặc dòng tiền ròng, logic cốt lõi khá đơn giản — số hóa lực mua bán hàng ngày, phối hợp với xu hướng giá để đánh giá tâm lý thị trường.

Cách tính như sau: OBV ngày hôm đó bằng OBV ngày hôm trước cộng với khối lượng giao dịch trong ngày. Chìa khóa là phải xem vị trí của giá đóng cửa. Nếu giá đóng cửa cao hơn ngày trước thì lấy giá trị dương, thấp hơn ngày trước thì lấy âm, bằng giá thì bằng zero. Nói rõ ra, OBV xem khối lượng giao dịch khi giá tăng như tập trung sức hút, cộng vào; khi giảm thì xem như sức hút đang phân tán, trừ đi.

Tôi nghĩ lý do OBV hiệu quả chủ yếu dựa trên ba nguyên lý. Thứ nhất, càng nhiều người đầu tư bất đồng về giá, khối lượng giao dịch càng lớn, ngược lại càng nhỏ. Vì vậy, khối lượng phản ánh tâm lý thị trường và sức mạnh cung cầu. Thứ hai là nguyên lý trọng lực — giá tăng cần nhiều năng lượng hỗ trợ, đặc biệt là giai đoạn đầu phải có rõ ràng tăng khối lượng đi kèm; còn giảm thì không cần nhiều năng lượng, khối lượng có thể co lại. Thứ ba là nguyên tắc quán tính, cổ phiếu hot trong một thời gian dài có khối lượng và biến động giá lớn, còn cổ phiếu ít người quan tâm thì tương đối yên tĩnh.

Trong thực chiến, phương pháp phổ biến nhất của OBV là phối hợp với đường trung bình động 10 ngày. Khi OBV cắt lên trên đường trung bình 10 ngày, cho thấy dòng tiền ròng chảy vào, dễ đẩy giá lên — đây là tín hiệu mua vào. Ngược lại khi cắt xuống dưới, dòng tiền rút ra, giá khó mà tăng.

Tôi tổng hợp một vài điểm mua bán khá thực dụng. Điểm mua có một loại là khi OBV đi ngang tích lũy hơn 3 tháng rồi đột phá lên, có thể mua vào. Còn một loại nữa là khi OBV và giá xuất hiện divergence đáy, tức là giá liên tục giảm nhưng OBV lại tăng, cho thấy lực short đang yếu đi, dòng tiền bắt đáy đang tăng lên, có thể mua vào. Nếu OBV và giá cùng từ từ tăng, đó là biểu hiện của xu hướng tăng lành mạnh, cũng có thể theo đuổi mua cao. Điểm bán ra khi OBV và giá xuất hiện divergence đỉnh, là tín hiệu giảm. Còn một trường hợp nữa là OBV tăng tốc nhưng giá không theo, thường là nhà lớn đang bán hàng tại đỉnh, khi OBV hết tăng tốc thì là điểm bán.

Nếu muốn dùng phương pháp phức tạp hơn, có thể tính tỷ lệ ròng của lực mua bán. Phiên bản đơn giản phần lớn phần mềm giao dịch đều dùng, nhưng phiên bản phức tạp thực ra còn hiệu quả hơn. Phiên bản phức tạp xem xét vị trí của giá đóng cửa trong khoảng cao thấp trong ngày để tính toán dòng tiền ròng chính xác hơn.

Còn một thủ thuật tôi thường dùng là chia tỷ lệ các giá trị trên trục Y thành vài vùng để quan sát. Trong thị trường tăng mạnh hoặc giảm mạnh, dùng thời gian hơn nửa năm làm trục hoành; trong giai đoạn tích lũy dạng hộp, dùng 1 đến 3 tháng. Đặc biệt chú ý divergence đáy của OBV và các biến động bất thường, điều này rõ ràng chỉ ra tín hiệu chọn cổ phiếu tiềm năng. Ví dụ, khi giá giảm mạnh nhưng OBV dừng lại trong vùng 0-20% rồi ổn định và đi ngang hơn một tháng, thường dự báo lực short đang giảm, dòng tiền bắt đáy tăng, có thể sẽ có đợt biến động lớn sắp tới.

Khi OBV từ vùng 0-20% tăng vọt thẳng lên, cho thấy nhà lớn đã hoàn thành gom hàng, bước vào giai đoạn đẩy giá, khối lượng liên tục tăng, chỉ cần OBV và giá cùng tăng là có thể mạnh dạn bắt đáy. Ngược lại, nếu OBV trong vùng 60-80% đi ngang trong khi giá giảm mạnh, có thể là nhà lớn bị kẹp, các nhà lướt sóng ngắn hạn có thể phối hợp các chỉ số khác để tranh phản ứng bật lại. Khi OBV đã lên tới vùng 80-100% và hình thành đỉnh V, đỉnh M hoặc đỉnh tròn, cần cảnh giác, dòng tiền mua vào sắp cạn, nhà lớn có thể sắp phân phối, khi OBV đảo chiều giảm thì phải thoát hàng.

Tuy nhiên tôi cũng phải nói, OBV dù là công cụ bắt đáy nhà lớn, nhưng thực tế có giới hạn. Phương pháp phân tích khá đơn giản, khả năng dự đoán hạn chế, dễ bị nhiễu. Cổ phiếu bị giới hạn biên độ cũng làm OBV hoạt động không hiệu quả. Vì vậy, tốt nhất nên phối hợp với các chỉ số như PSY chỉ số sức hút, CCI chỉ số xu hướng ngắn hạn và các công cụ khác.

Nói về đầu tư, tôi muốn nhấn mạnh một quan điểm rất quan trọng — đầu tư không phải là dự đoán, mà là ra quyết định. Nhiều người thích dự đoán tương lai, đoán xem ngày mai, tuần tới, tháng tới thị trường sẽ ra sao, dự đoán dữ liệu vĩ mô, kết quả kinh doanh công ty, giá cổ phiếu. Thỉnh thoảng dự đoán đúng thì tự hào, dự đoán sai thì trách trời trách đất. Vấn đề của cách tư duy này là, thị trường bị ảnh hưởng bởi quá nhiều yếu tố, không ai có thể dự đoán chính xác chỉ qua một hoặc vài yếu tố.

Nhà đầu tư thông minh không đi dự đoán tương lai, họ chỉ chú ý đến hiện tại. Trong thời điểm này, nên quyết định điều gì có lợi nhất cho mình? Nếu tình hình hiện tại tốt, hãy nghĩ cách tận dụng để đạt lợi nhuận tối đa, rủi ro thấp nhất. Nếu tình hình không tốt, hãy nghĩ cách tránh rủi ro, giảm thiểu tổn thất. Dù tốt hay xấu, không để cảm xúc chi phối, chỉ cần bình tĩnh đánh giá lại tình hình, đưa ra quyết định chính xác nhất.

Tư duy dự đoán sẽ tạo ra một khuôn mẫu cố định trong tâm trí về thị trường, một khi thực tế không phù hợp sẽ dẫn đến mâu thuẫn nội tâm, gây khó khăn trong quyết định. Trong khi đó, tư duy ra quyết định không có khuôn mẫu cố định, chỉ có các khả năng xảy ra và phương án ứng phó phù hợp, bình tĩnh, lý trí. Phương pháp này đòi hỏi phải có hiểu biết sâu về phát triển kinh tế, xu hướng thời đại, vận hành thị trường, bản chất doanh nghiệp, rõ ràng các tình huống có thể xuất hiện và cách xử lý từng trường hợp. Triết lý đầu tư của tôi là không dự đoán thị trường, mà chỉ đánh giá các lực lượng vận hành và mối quan hệ biến đổi của chúng trong hiện tại, dựa trên đó đưa ra quyết định tối ưu. Như vậy, có thể tránh rủi ro lớn và nắm bắt cơ hội lớn, đạt được tăng trưởng tài sản bền vững và ổn định.