David Einhorn của Greenlight giới thiệu năm cổ phiếu chuyển đổi tại Sohn, từ AI đến hạ tầng

David Einhorn trình bày một luận điểm lạc quan về một nhóm các công ty đang bị bỏ quên tại Hội nghị Đầu tư Sohn vào thứ Ba, dự đoán rằng các bước chuyển đổi hoạt động và việc áp dụng trí tuệ nhân tạo có thể thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ của các cổ phiếu bị bỏ qua. “Chúng tôi đang tìm kiếm các khoản đầu tư thú vị nơi quản lý đang định vị lại doanh nghiệp hướng tới tăng trưởng bền vững hơn, kỷ luật hơn, và sáng tạo hơn,” Einhorn nói. “Câu hỏi về tạo ra giá trị là liệu quản lý có thể chuyển đổi sự thay đổi chiến lược thành khả năng nhìn rõ hơn, biên lợi nhuận tốt hơn và cuối cùng là một hệ số nhân tốt hơn hay không.” Người sáng lập Greenlight Capital đã đề xuất năm ý tưởng đầu tư tại New York, tập trung vào các công ty mà ông cho là đang trong giai đoạn chuyển tiếp với các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng. Acadia Healthcare Trong số các ý tưởng hàng đầu của Greenlight là Acadia Healthcare, một nhà vận hành hàng đầu các bệnh viện và phòng khám tâm thần tại Mỹ. Einhorn cho biết các cơ sở mới của công ty còn chưa được khai thác tối đa và chìa khóa để mở khóa giá trị sẽ là nâng cao tỷ lệ lấp đầy và đàm phán các điều khoản hoàn trả tốt hơn với các nhà bảo hiểm. “Acadia cần đưa các cơ sở mới này đạt tỷ lệ lấp đầy mục tiêu, trở lại mức 70 hoặc 80%, và đàm phán các mức hoàn trả tốt hơn với các nhà thanh toán quản lý,” ông nói. Quản lý quỹ phòng hộ cho biết một hệ số nhân gấp 10 có thể chuyển thành giá cổ phiếu khoảng 56 đô la, hoặc gấp đôi giá hiện tại. Centene Greenlight cũng nhấn mạnh Centene, cho rằng nhà bảo hiểm y tế này có thể trở thành một lợi ích lớn của AI bằng cách tự động hóa các chức năng xử lý yêu cầu bồi thường tốn nhiều lao động. “Trí tuệ nhân tạo phù hợp để tự động hóa các chức năng lặp đi lặp lại thủ công. Chúng tôi nghĩ Centene có thể là một lợi ích lớn của AI theo cách này,” ông nói. Einhorn cho biết công ty đã gặp khó khăn vào năm 2025 với chi phí y tế tăng cao vượt quá mức điều chỉnh giá hàng năm, nhưng ông thấy tiềm năng tăng giá đáng kể nếu biên lợi nhuận trở lại bình thường. Áp dụng mức định giá thận trọng mà ông gọi là hệ số nhân 10 đến 12 lần lợi nhuận, Einhorn nói rằng cổ phiếu có thể trị giá từ 85 đến 102 đô la mỗi cổ phiếu, so với khoảng 56 đô la hiện tại. Fluor Công ty kỹ thuật và xây dựng công nghiệp Fluor là một ý tưởng nổi bật khác. Einhorn cho biết công ty hiện đang ở vị thế để hưởng lợi từ đợt bùng nổ chi tiêu vốn của Mỹ liên quan đến trung tâm dữ liệu, dược phẩm, sản xuất, hạ tầng LNG, năng lượng hạt nhân và khai thác đồng. “Nó đã tự chuyển đổi sau một trải nghiệm gần như chết, và đang chuẩn bị cho thành công và định giá lại,” ông nói. “Các nhà đầu tư vẫn tập trung vào quá khứ,” ông nói, lập luận rằng thị trường đánh giá thấp khả năng Fluor tiếp xúc với nhiều “chu kỳ siêu” tiềm năng. Nhà đầu tư cho biết cổ phiếu có thể đạt 115 đô la trong vài năm tới nếu công ty hoàn tất chương trình mua lại cổ phần của mình. Versant Media Einhorn cũng đề xuất Versant Media, nói rằng doanh nghiệp này còn tương đối tránh xa cạnh tranh từ dịch vụ phát trực tuyến vì tập trung vào tin tức và thể thao trực tiếp. Dù thừa nhận các áp lực cấu trúc từ việc cắt bỏ cáp, ông nói rằng khả năng tạo ra tiền mặt của Versant mang lại sự linh hoạt để mua lại cổ phiếu hoặc theo đuổi các thương vụ mua bán ngoài lĩnh vực truyền hình cáp truyền thống. “Có dòng tiền tự do đáng kể để mua cổ phiếu hoặc để mở rộng doanh nghiệp thông qua các thương vụ mua bán bổ sung ngoài lĩnh vực truyền hình cáp,” ông nói. Einhorn ước tính Versant có thể tạo ra dòng tiền tự do tương đương hơn 60% vốn hóa thị trường của mình trong bốn năm tới. Victoria’s Secret Kết thúc buổi trình bày là Victoria’s Secret, nơi Einhorn cho biết biên lợi nhuận của nhà bán lẻ nội y này vẫn bị áp lực bởi thuế quan nhưng xu hướng doanh thu đã ổn định. Ông dự báo sự phục hồi biên lợi nhuận lớn hơn bắt đầu từ năm 2027 và cho biết Victoria’s Secret cũng có thể hưởng lợi từ các khoản hoàn thuế thuế quan tiềm năng. Greenlight tin rằng Victoria’s Secret có thể tăng lên mức thấp trong khoảng 80 đô la, tương đương khoảng 74% tiềm năng tăng trưởng so với mức hiện tại. Thông báo: Versant Media là công ty mẹ của CNBC.