Các nhà đầu tư đổ vào hơn 15 tỷ đô la vào các lĩnh vực rủi ro hơn của thị trường trái phiếu trong tháng Tư. Nơi họ tìm kiếm lợi suất

Các nhà đầu tư đã tăng cường khẩu vị rủi ro của họ đối với trái phiếu trong tháng Tư, đổ tiền vào các quỹ trái phiếu mang lại lợi suất hấp dẫn, theo dữ liệu từ Quản lý Đầu tư State Street. Nhà quản lý tài sản này phát hiện rằng các nhà đầu tư đã hướng khoảng 15 tỷ đô la vào các lĩnh vực trái phiếu nhạy cảm với tín dụng qua ETF trong tháng trước. Những dòng chảy này bao gồm khoảng 7 tỷ đô la vào trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng đầu tư, cùng với khoảng 3,8 tỷ đô la vào ETF trái phiếu có lợi suất cao. Các quỹ tập trung vào khoản vay ngân hàng và các nghĩa vụ vay thế chấp (CLOs) — được yêu thích bởi các nhà đầu tư đói lợi nhuận — đã chứng kiến khoảng 2,5 tỷ đô la dòng tiền mới trong tháng trước, theo phát hiện của State Street. Hai yếu tố đã thúc đẩy sự trở lại của khẩu vị rủi ro này, theo ông Matthew Bartolini, trưởng bộ phận chiến lược nghiên cứu toàn cầu tại Quản lý Đầu tư State Street. Thứ nhất, các nhà đầu tư đã cảm thấy yên tâm hơn rằng kết quả tồi tệ nhất trong chiến tranh Iran sẽ không xảy ra, ông nói. Tâm lý tích cực đó còn được củng cố bởi kết quả lợi nhuận vững chắc từ nhiều công ty — không chỉ các ông lớn công nghệ. “Không chỉ là một thị trường công nghệ megacap trung tâm mặt trời — bạn đang thấy sự tăng trưởng rộng hơn,” Bartolini nói. “Điều đó cùng với việc kết quả tồi tệ nhất [ở Trung Đông] không còn là khả năng xảy ra, điều này có thể đã ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, hai yếu tố đó đã thúc đẩy tâm lý rủi ro này.” Sự đổ xô của các nhà đầu tư vào các lĩnh vực có lợi suất cao hơn của thị trường trái phiếu diễn ra trong khi họ cũng gặt hái lợi nhuận lớn từ thị trường chứng khoán. Chỉ số S & P 500 đã tăng 10,4% trong tháng Tư, tháng tốt nhất kể từ năm 2020. Tăng lợi suất Những người nhảy vào các lĩnh vực có lợi suất cao hơn của thị trường trái phiếu đang được thưởng. Lợi suất SEC 30 ngày đang tiến gần 7% đối với một số ETF nắm giữ trái phiếu dưới hạng đầu tư. ETF Trái phiếu Doanh nghiệp Lợi suất Cao Toàn cầu iShares USD (USHY) có lợi suất SEC 30 ngày là 6,94% và tỷ lệ chi phí là 0,08%. ETF Trái phiếu Lợi suất Cao của Quỹ SPDR Portfolio của State Street (SPHY) có lợi suất SEC 30 ngày là 6,84% và tỷ lệ chi phí là 0,05%. Tương tự, các ETF khoản vay ngân hàng và CLO cũng đang cung cấp lợi suất hấp dẫn. Các quỹ này đầu tư vào các công cụ lãi suất thả nổi, cung cấp lãi suất cao hơn liên kết với một chuẩn mực cụ thể. Có một yếu tố rủi ro tín dụng liên quan đến các khoản đầu tư cơ sở: Các khoản vay ngân hàng có thể dưới hạng đầu tư, và các CLO có thể bao gồm các khoản vay lãi suất thả nổi cấp cho các doanh nghiệp không đủ tiêu chuẩn đầu tư. Tuy nhiên, các nhà đầu tư trong các ETF nắm giữ các công cụ này cũng được đền đáp bằng lợi suất hấp dẫn. ETF Janus Henderson AAA CLO (JAAA) có lợi suất SEC 30 ngày là 4,74% và tỷ lệ chi phí là 0,2%, trong khi ETF Khoản vay Chính của Invesco (BKLN) có lợi suất SEC 30 ngày là 6,28% và tỷ lệ chi phí là 0,65%. Cân bằng rủi ro Mặc dù các quỹ trái phiếu rủi ro hơn này có thể bổ sung cho danh mục đầu tư đa dạng, các nhà đầu tư nên tránh để chúng chiếm quá nhiều phần trong danh mục của họ. “Khi chúng ta nói về đầu tư trái phiếu, đa dạng hóa là lợi ích lớn,” ông Collin Martin, trưởng bộ phận nghiên cứu và chiến lược trái phiếu của Trung tâm Nghiên cứu Tài chính Schwab, nói. “Bạn có thể đạt được điều đó với trái phiếu chất lượng cao xếp hạng đầu tư, nhưng không nhất thiết với khoản vay ngân hàng và lợi suất cao,” ông bổ sung. Martin lưu ý rằng chênh lệch lợi suất trung bình giữa trái phiếu lợi suất cao và trái phiếu Kho bạc là “rất thấp,” trung bình 2,6 điểm phần trăm. Chênh lệch này là sự khác biệt về lãi suất giữa các khoản phát hành rủi ro hơn và trái phiếu Kho bạc không rủi ro. “Hiệu suất vượt trội của bạn so với trái phiếu Kho bạc thực sự rất thấp,” ông nói. “Nếu giá trái phiếu lợi suất cao giảm so với trái phiếu Kho bạc, thì không cần nhiều để xóa bỏ chênh lệch đó.”