Nghe thấy mọi nơi đều nói về CLOB, và tôi nhận ra rằng nhiều người hoàn toàn không biết đó là gì. Hãy cùng tìm hiểu.

CLOB được viết tắt là Central Limit Order Book — đây chỉ là phương pháp giao dịch cổ điển, đã hoạt động hàng trăm năm trên thị trường chứng khoán. Hãy tưởng tượng một bảng hiển thị công cộng khổng lồ, nơi một bên tất cả đều đưa ra mức giá họ sẵn sàng mua, còn bên kia — mức giá họ sẵn sàng bán. Hệ thống sẽ tự động ghép nối các lệnh này ngay lập tức. Mọi thứ đơn giản và minh bạch.

Vậy tại sao mọi người lại nói về điều này? Bởi vì nó hoàn toàn khác với phần lớn các ứng dụng DeFi như Uniswap. Ở đó sử dụng cơ chế hoàn toàn khác — AMM, các nhà tạo lập thị trường tự động. Nếu CLOB là một phòng đấu giá, nơi bạn giao dịch với người thật, thì AMM chỉ là một máy giao dịch tự động. Bạn gửi tiền vào, công thức toán học tính toán tỷ giá dựa trên số tiền có trong đó, và bạn nhận kết quả. Bạn giao dịch chống lại pool, chứ không phải chống lại một đối tác cụ thể.

Ưu điểm của CLOB là gì? Kiểm soát lớn. Trên CLOB, bạn đặt lệnh giới hạn và nói: tôi sẽ mua Bitcoin chỉ khi giá giảm xuống đúng mức $100,000. Hệ thống sẽ thực hiện chỉ với mức giá này hoặc tốt hơn. Còn trên AMM, bạn chỉ lấy những gì máy cung cấp ngay lập tức. Thêm nữa, toàn bộ sổ lệnh đều hiển thị — bạn thấy tất cả các mua bán, hiểu được tâm lý thị trường. Điều này cực kỳ minh bạch.

Nhưng cũng có nhược điểm. CLOB đòi hỏi thanh khoản — cần nhiều nhà giao dịch hoạt động cùng lúc. Nếu ít người, có thể khó tìm đối tác. Và đúng là nó phức tạp hơn cho người mới bắt đầu. AMM thì đơn giản hơn — nhấn nút là xong.

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp trên các sàn chính thường dùng CLOB, vì nó cho phép áp dụng các chiến lược phức tạp. Cũng giống như trên thị trường truyền thống — cổ phiếu, forex, tất cả đều hoạt động qua sổ lệnh.

Hiện nay, trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, đang nổi lên làn sóng các dự án mới cố gắng xây dựng CLOB ngay trên blockchain. Dưới đây là một số ví dụ: dYdX v4 — là sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất về perpetuals với CLOB hoàn toàn on-chain. Vertex cung cấp CLOB on-chain tốc độ cao với ghép nối trung tâm, nhưng vẫn giữ trải nghiệm tiền điện tử. Aevo, do Ribbon phát triển, cho phép giao dịch quyền chọn và perpetual on-chain qua cơ chế sổ lệnh. Hyperliquid — là một L1 riêng, được tạo ra đặc biệt cho giao dịch có độ trễ thấp qua CLOB. Và Injective, một L1 mô-đun với mô-đun sổ lệnh riêng, nơi các ứng dụng như Helix hoạt động.

Có quá nhiều sổ lệnh để giao dịch, mà vẫn không thể sắp xếp cuộc sống của mình, ha-ha.