Bạn biết điều gì thực sự gây khó chịu cho các nhà giao dịch Hồi giáo không? Đó là cuộc tranh luận liên tục về việc giao dịch có phải là haram hay halal. Các thành viên trong gia đình hỏi về lựa chọn nghề nghiệp của bạn, các học giả có ý kiến trái chiều, và thành thật mà nói, thật mệt mỏi khi cố gắng xác định điều gì thực sự được phép trong Islam khi liên quan đến thị trường hợp đồng tương lai.

Hãy để tôi phân tích rõ những gì đang diễn ra ở đây. Hầu hết các học giả Hồi giáo đều rõ ràng rằng giao dịch hợp đồng tương lai truyền thống như chúng ta biết ngày nay thuộc vào loại haram. Các lý do chính khá đơn giản. Thứ nhất, vấn đề gharar – bạn đang bán thứ gì đó mà bạn chưa sở hữu. Nhà tiên tri Muhammad đã nói 'Đừng bán những gì không có trong tay bạn,' và điều đó khá rõ ràng. Thứ hai, hợp đồng tương lai vốn dĩ liên quan đến riba thông qua đòn bẩy và giao dịch ký quỹ. Vay mượn dựa trên lãi suất là điều cấm trong tài chính Hồi giáo. Thứ ba, yếu tố đầu cơ – nó trông quá giống cờ bạc (maisir) nơi bạn chỉ đặt cược vào biến động giá mà không liên quan đến tài sản thực sự.

Tiếp theo là vấn đề thời gian. Các hợp đồng Hồi giáo yêu cầu ít nhất một bên của giao dịch phải diễn ra ngay lập tức, hoặc là thanh toán hoặc là chuyển giao tài sản. Hợp đồng tương lai trì hoãn cả hai, điều này vi phạm các nguyên tắc hợp đồng Shariah truyền thống.

Bây giờ, điều thú vị là có một nhóm nhỏ các học giả cho rằng một số hợp đồng kỳ hạn có thể chấp nhận được trong những điều kiện rất cụ thể. Chúng ta đang nói về các hợp đồng mà tài sản thực sự, hữu hình, người bán thực sự sở hữu hoặc có quyền bán, và quan trọng nhất, được sử dụng cho mục đích phòng ngừa rủi ro hợp pháp, chứ không phải để đầu cơ thuần túy. Không đòn bẩy, không lãi suất, và chắc chắn không bán khống. Đó gần hơn với hợp đồng salam của Hồi giáo, vốn được công nhận trong luật Shariah. Nhưng đó là một diễn giải khá hẹp so với cách hợp đồng tương lai hoạt động trong thực tế.

Nếu bạn xem các cơ quan có thẩm quyền về vấn đề này – AAOIFI, Darul Uloom Deoband, và hầu hết các tổ chức Hồi giáo truyền thống – họ nhất quán: giao dịch hợp đồng tương lai truyền thống là haram. Một số nhà kinh tế Hồi giáo hiện đại đang cố gắng thiết kế các sản phẩm phái sinh phù hợp với shariah, nhưng chúng ta vẫn chưa đạt đến mức đó với hợp đồng tương lai tiêu chuẩn.

Vậy, bài học thực tế là gì? Nếu bạn muốn đầu tư mà vẫn giữ đúng nguyên tắc Hồi giáo, bạn có nhiều lựa chọn tốt hơn. Quỹ tương hỗ Hồi giáo, danh mục cổ phiếu phù hợp shariah, sukuk (trái phiếu Hồi giáo), và các khoản đầu tư dựa trên tài sản thực đều là những lựa chọn hợp pháp. Việc giao dịch có phải là haram hay halal thực sự phụ thuộc vào cấu trúc và ý định của bạn. Hợp đồng hợp đồng tương lai dựa trên đầu cơ? Haram. Hợp đồng dựa trên tài sản, không đòn bẩy để phòng ngừa rủi ro kinh doanh thực sự? Có thể halal nếu đáp ứng các điều kiện nghiêm ngặt.

Tóm lại: phần lớn những gì người ta gọi là giao dịch hợp đồng tương lai ngày nay không phù hợp với tiêu chí halal. Nhưng vẫn có thể có chỗ cho các cấu trúc thay thế nếu được thiết kế đúng cách. Thật đáng để thảo luận với các cố vấn tài chính Hồi giáo có kiến thức thay vì chỉ đoán mò.