Lợi nhuận ròng giảm mạnh rồi lại gặp phải nút thắt tăng trưởng, Kids International bước vào giai đoạn chuyển đổi khó khăn

Ngày 12 tháng 5, Goodbaby International (01086.HK) công bố báo cáo tài chính quý 1 năm 2026. Trong kỳ, tập đoàn đạt doanh thu 2,166 tỷ HKD, tăng trưởng 6,4% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, theo cách tính theo đồng tiền cố định, doanh thu thực tế trong kỳ chỉ giảm nhẹ 0,9% so với cùng kỳ. Khoảng cách “kéo dài” hơn 7 điểm phần trăm giữa tăng trưởng dương theo bề ngoài và giảm trưởng thực tế phản ánh tác động làm đẹp doanh thu trên sổ sách của biến động ngoại hối.

Loại bỏ lợi nhuận từ tỷ giá, dưới áp lực vĩ mô toàn cầu về tiêu dùng trẻ em yếu ớt, khối lượng hoạt động thực tế của tập đoàn chưa đạt được sự mở rộng đáng kể.

Phân tích cơ bản, doanh thu của tập đoàn đang tập trung nhanh hơn vào một thương hiệu hàng đầu duy nhất.

Là động lực cốt lõi hiện tại, thương hiệu chiến lược CYBEX trong quý 1 đạt doanh thu 1,293 tỷ HKD, tăng 12,9% so với cùng kỳ, duy trì đà tăng trưởng cao trước đó. Nhờ định vị trung cao cấp và phân phối toàn kênh, CYBEX liên tục chiếm lĩnh thị phần trong bối cảnh thị trường khó khăn.

Tuy nhiên, mặt khác của đồng xu là doanh thu của thương hiệu này đã gần chiếm 60% tổng doanh thu của tập đoàn. Một khi nhu cầu tại thị trường cao cấp châu Âu và Mỹ đạt đỉnh, hoặc năng lực đổi mới của thương hiệu chậm lại, hiệu suất toàn tập đoàn sẽ đối mặt với rủi ro dao động lớn do phụ thuộc quá nhiều vào một thương hiệu duy nhất.

Ngược lại, hai thương hiệu cốt lõi còn lại đang trải qua những điều chỉnh chiến lược sâu sắc.

Thương hiệu Evenflo hướng Bắc Mỹ trong quý 1 doanh thu tăng nhẹ 3,1%, sau khi giảm hai chữ số trong năm 2025, đã phát đi tín hiệu ổn định sơ bộ. Chiến lược DTC thúc đẩy các dòng xe đẩy và đồ gia dụng ấm lên, nhưng thị trường Bắc Mỹ cạnh tranh khốc liệt, gánh nặng lịch sử vẫn cần thời gian để tiêu hóa.

Tại trung tâm hoạt động chính ở Trung Quốc, doanh thu của thương hiệu gb giảm nhẹ.

Từ năm 2025, gb chủ động cắt giảm các dòng sản phẩm lãi thấp và sản phẩm cũ, tập trung nguồn lực vào ghế an toàn ô tô và các mặt hàng bền vững cốt lõi. Mặc dù tăng trưởng từng sản phẩm mạnh mẽ và cấu trúc lợi nhuận được tối ưu hóa, nhưng trong ngắn hạn, phần tăng thêm này vẫn chưa thể hoàn toàn lấp đầy khoảng trống doanh thu để lại từ việc loại bỏ các dòng sản phẩm thấp cấp.

Ngoài ra, hoạt động gia công Blue Chip trong quý 1 giảm.

Ban quản lý cho rằng nguyên nhân là do hiệu ứng cơ sở cao từ việc khách hàng đặt hàng trước trong cùng kỳ năm ngoái, điều này cũng phần nào chứng thực chiến lược “tập trung vào thương hiệu, nhẹ nhàng gia công” của tập đoàn dài hạn.

Điều cần cảnh báo là, nhìn dài hạn, mặc dù tỷ lệ lợi nhuận gộp của tập đoàn duy trì trên 51% ở mức khỏe mạnh, nhưng chi phí vận hành cao, chi phí chuỗi cung ứng và nguyên vật liệu đang liên tục ăn mòn lợi nhuận cuối cùng, lợi nhuận ròng của cả năm 2025 đã giảm hơn 38%. Việc tối ưu hóa cấu trúc doanh thu chưa chuyển hóa suôn sẻ thành lợi nhuận ròng dồi dào.

Tổng thể, báo cáo quý 1 của Goodbaby International thể hiện rõ đặc điểm “phân hóa cấu trúc”, CYBEX đóng vai trò như chiếc đòn bẩy giữ vững hiệu suất, cố gắng chống đỡ những khó khăn chuyển đổi của gb và sự suy giảm chu kỳ của hoạt động gia công.

Trong bối cảnh thị trường hàng tiêu dùng trẻ em toàn cầu bước vào cuộc chơi dựa trên tồn kho, mức giảm 0,9% theo tỷ giá cố định đã cảnh báo rủi ro. Làm thế nào để kiểm soát chi tiêu cứng nhắc đồng thời thúc đẩy sự phục hồi thực chất của Evenflo và gb là nhiệm vụ dài hạn cấp bách mà ban quản lý cần giải đáp.

Lưu ý rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng nên cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình cụ thể của mình hay không. Đầu tư dựa trên đó, chịu trách nhiệm về bản thân.