Intel tăng vọt 214% trong sáu tuần, thiệt hại của các nhà đầu cơ giảm hơn 10 tỷ vẫn “kiên trì”, Wall Street cảnh báo khả năng điều chỉnh giảm 34%

Giá cổ phiếu Intel đã tăng hơn gấp đôi kể từ cuối tháng 3, tạo ra kỳ tích trên thị trường đồng thời đẩy các nhà đầu cơ giảm giá vào tình cảnh thua lỗ lớn — nhưng điều này không ngăn họ tiếp tục đặt cược vào việc giá cổ phiếu sẽ giảm trở lại.

Theo dữ liệu của S3 Partners, giá cổ phiếu Intel từ mức thấp ngày 30 tháng 3 đã tăng 214%, giá trị thị trường tăng hơn 440 tỷ USD, lỗ trên sổ sách của các nhà đầu cơ vượt quá 12 tỷ USD. Tuy nhiên, tỷ lệ vị thế bán khống của Intel trên tổng số cổ phiếu lưu hành vẫn gần mức cao nhất trong 52 tuần. Tuần trước, giá cổ phiếu Intel tăng 25% trong một tuần, đánh dấu hiệu suất tốt nhất kể từ tháng 1 năm 2000, và tiếp tục tăng cao hơn vào thứ Hai, lập đỉnh lịch sử mới.

Chất xúc tác mới nhất cho đợt tăng này là tin tức về việc Intel và Apple đạt thỏa thuận sơ bộ về hợp tác sản xuất chip. Kể từ đầu tháng 4, Intel đã trở thành cổ phiếu có hiệu suất mạnh nhất trong chỉ số S&P 500, thậm chí vượt xa các cổ phiếu mạnh cùng kỳ như Sandisk Corp. Trong khi đó, các nhà phân tích dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Intel điều chỉnh đến năm 2026 đã tăng hơn gấp đôi trong vòng một tháng qua.

Nhà đầu cơ bán khống tăng vị thế ngược chiều, cược vào đỉnh của động lực

Dù lỗ trên sổ sách tiếp tục mở rộng, các nhà đầu cơ bán khống vẫn không rút lui. Dữ liệu của S3 Partners cho thấy, tỷ lệ vị thế bán khống của Intel trên tổng số cổ phiếu lưu hành vẫn duy trì gần mức cao nhất trong gần một năm.

Giám đốc điều hành của S3 Partners, Matthew Unterman, nói rằng, “Intel hiện gần như là biểu tượng của giao dịch dựa trên động lực. Động lực cuối cùng cũng sẽ chững lại ở một thời điểm nào đó.”

Tuy nhiên, việc bán khống ngược chiều lại vô cùng tốn kém. Brad Lamensdorf, đồng quản lý quỹ ETF AdvisorShares Ranger Equity Bear, cảnh báo rằng, “Việc cố gắng xác định đỉnh của cổ phiếu dựa trên động lực là điều không thực tế, và không thể kiểm soát rủi ro. Các vị thế bán khống chống lại xu hướng giá sẽ mất đi phần lớn lợi nhuận vượt trội, và trong ngắn hạn cũng khó duy trì danh mục đầu tư ổn định.”

Tâm lý bán khống cũng lan rộng sang các cổ phiếu chip khác. Dữ liệu của S3 cho thấy, trong chỉ số bán dẫn Philadelphia, các cổ phiếu Micron Technology và ON Semiconductor, đứng thứ hai và thứ ba về mức tăng kể từ cuối tháng 3, cũng có tỷ lệ vị thế bán khống tăng lên. Chỉ số bán dẫn Philadelphia đã tăng gần 60% kể từ đầu tháng 4, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) gần đây chạm mức cao nhất kể từ năm 2011, cho thấy toàn bộ ngành đã bị mua quá mức nghiêm trọng.

Cải thiện cơ bản hỗ trợ, nhưng định giá đã đến mức cực đoan

Đợt tăng giá của Intel lần này không hoàn toàn do động lực, mà còn có sự cải thiện thực chất về cơ bản. Chính phủ Mỹ đã đầu tư vào Intel vào mùa hè năm ngoái, và gã khổng lồ chip AI Nvidia đã theo sau với khoản đầu tư 5 tỷ USD vào tháng 9. Tháng 3 vừa qua, Intel công bố dòng chip Xeon mới của họ được sử dụng trong một hệ thống của Nvidia, khiến giá cổ phiếu tăng mạnh. Vài tuần trước, dự báo doanh thu của ban lãnh đạo vượt xa kỳ vọng của Phố Wall, càng làm tăng niềm tin của thị trường.

Tuy nhiên, sự cải thiện về cơ bản chưa làm giảm áp lực về định giá. Hiện tại, Intel là một trong mười cổ phiếu có định giá cao nhất trong chỉ số S&P 500, và là cổ phiếu chip đắt nhất trên thị trường. Giá cổ phiếu của họ tương ứng với tỷ lệ lợi nhuận kỳ vọng trong 12 tháng tới vượt quá 100 lần, không chỉ là mức cao nhất lịch sử mà còn gấp năm lần trung bình 10 năm của chính họ. Trong khi đó, tỷ lệ P/E dự phóng của Nvidia khoảng 24 lần.

Quản lý danh mục đầu tư của Grizzle Investment Management, Thomas George, nắm giữ cổ phiếu Intel, nói rằng, “Nếu tăng trưởng tăng tốc, thì mức định giá cao này có thể nhanh chóng trở nên hợp lý. Nếu AI mang lại hiệu quả cao hơn, người dùng sẽ tăng lên, và nhu cầu cũng sẽ theo đó mà tăng.”

Mục tiêu giá của Phố Wall gợi ý khả năng giảm mạnh

Dù tâm lý thị trường đang rất tích cực, toàn bộ Phố Wall không mấy lạc quan về cổ phiếu Intel.

Theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg, trong số 53 nhà phân tích theo dõi Intel, chỉ có 17 người đưa ra khuyến nghị mua, 3 người khuyến nghị bán. Giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là khoảng 85 USD, thấp hơn khoảng 34% so với giá đóng cửa thứ Hai, là cổ phiếu có dự báo lợi nhuận thấp nhất trong các thành phần của chỉ số bán dẫn Philadelphia.

George cho rằng, trong vòng 12 tháng tới, khả năng các cổ phiếu có động lực cao như Intel sẽ điều chỉnh giảm mạnh không nhỏ, với mức giảm có thể lên tới 30%. Nhưng ông cũng nhấn mạnh, sự hỗ trợ từ động lực giá và các yếu tố cơ bản khiến việc xác định thời điểm điều chỉnh là rất khó khăn.

“Các doanh nghiệp xem AI như một chiến lược sống còn, sẽ không ngừng đầu tư và xây dựng, " ông nói, “Là một nhà đầu cơ bán khống, bạn không thể đứng trước sức mạnh này.””

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của chính mình.