Cụm Iran qua đêm — 12 tháng 5, 2026

Trump gặp đội ngũ an ninh quốc gia để "thảo luận các bước tiếp theo" — các cuộc không kích mới, phục hồi Dự án Tự do. Ngừng bắn đang "trên hỗ trợ sự sống." Bộ Ngoại giao Iran nói rằng cách hiểu của Trump về đề xuất của họ là vô lý. Phản ứng của thị trường: không có gì. Ngày thứ 75 — cùng mô hình như ngày hôm qua. Các tuyên bố hiện nay là miễn phí, và cụm đã ngừng trả tiền cho chúng.
DÂY KHOAN KÍCH (T1)
11/5 12:32 UTC — Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran Baqaei từ chối gọi đề xuất phản đề của Trump là "vô lý": "chúng tôi không đưa ra yêu cầu nào"
11/5 ~16:26 — Trump: "Iran đồng ý loại bỏ uranium làm giàu của họ cách đây hai ngày" (mâu thuẫn với nhận định ngày 10/5 rằng Iran đã bỏ qua yêu cầu về hạt nhân)
11/5 16:55 — Báo cáo: Trump gặp NSC hôm nay về các bước tiếp theo trong chiến tranh Iran, bao gồm khả năng tái khởi động hành động quân sự, sau bế tắc Chủ nhật
11/5 — Trump: ngừng bắn "đang trên hỗ trợ sự sống," phản ứng của Iran "ngu ngốc," "không thể có vũ khí hạt nhân," có thể khởi động lại "Dự án Tự do" để giải phóng tàu ở Hormuz
11/5 — Israel thúc đẩy lực lượng đặc biệt để bảo vệ uranium · Netanyahu: "chiến tranh chưa kết thúc"
Không có sự kiện quân sự. Không có lệnh tái khởi động Dự án Tự do. Vẫn đang "xem xét."
PHẢN ỨNG THỊ TRƯỜNG (biến động 24h)
Giao thông Hormuz trở lại bình thường cuối tháng 6: 33,5% CÓ (-7 điểm phần trăm) ← biến động lớn nhất trong cụm (KHÔNG hiện khoảng ~$0.665)
Thỏa thuận hạt nhân Mỹ-Iran trước 2027: 53,5% (-7 điểm phần trăm)
Giảm WTI xuống còn 80 trong tháng 5: 20,5% (-7,5 điểm phần trăm)
Giao thông Hormuz cuối tháng 5: 11,5% (-3 điểm phần trăm) · Hòa bình trước ngày 31 tháng 5: 17,5% (-2 điểm phần trăm)
Iran đóng không phận vào ngày 31 tháng 5: 39,5% CÓ (+8,5 điểm phần trăm) ← chỉ biến động lớn duy nhất — báo hiệu chuẩn bị leo thang
Mỹ xâm lược Iran trước 2027: 27,5% (+2 điểm phần trăm) · Trump dỡ phong tỏa trước ngày 31 tháng 5 (thông báo): 25,5% (+2 điểm phần trăm)
Mọi thứ khác dao động ±1-2 điểm phần trăm.
Mô hình vẫn giữ nguyên: thị trường về thỏa thuận chết và chuẩn bị leo thang tiếp tục tiến triển chậm rãi (Hormuz tháng 6 -7pp, thỏa thuận hạt nhân -7pp, không phận +8.5pp), yên lặng, không có đột biến. Lời lẽ về phục hồi Dự án Tự do — ba tuần trước là biến động 5-9pp trong một giờ. Hôm qua nó chỉ làm tăng khả năng Mỹ xâm lược +2pp và không có gì khác. Thị trường đã điều chỉnh lại: giờ đây nó chờ đợi một lệnh, một tàu bị tấn công, hoặc Iran chính thức rút lui — chứ không phải một bài đăng của Truth Social.
THỰC TẾ HOẠT ĐỘNG
Hormuz: vẫn còn dòng chảy nhỏ qua phê duyệt PGSA, không có dữ liệu tăng của IMF (PortWatch upstream khô ráo kể từ 19/4 — không dữ liệu = không ghi nhận lưu lượng = phù hợp với KHÔNG).
Các sự kiện bất khả kháng vẫn còn từ ngày 05/03/2026 (68 ngày): Ras Laffan (20% LNG toàn cầu, "khởi động lại trong 2+ tuần ngay cả sau hòa bình"), Saudi Aramco, Kuwait Petroleum, Bapco, Aluminium Bahrain, Yeochun NCC Korea, Formosa Taiwan. THAAD ~40-50% công suất bị phá hủy. Phục hồi giao thông Hormuz còn phải mất nhiều tháng kể từ khi có thỏa thuận — đó là lý do cụm hoạt động không dao động trước các phát ngôn của Trump và thị trường tháng 6 vẫn giữ vững sự bảo vệ cấu trúc mà con đường chính trị không thể chạm tới.
KHOẢNG CÁCH GIẢI QUYẾT ĐÔI
Lệnh dỡ phong tỏa Hormuz ngày 30 tháng 6: thị trường thông báo 58,5% so với thị trường giao thông hoạt động 33,5% — chênh lệch 25pp, lớn nhất trong cụm. Phía thông báo mang theo beta của tuyên bố Trump; phía hoạt động định giá sự kiện vật lý. Uranium tháng 6: cam kết đầu hàng 18,5% so với sở hữu vật lý của Mỹ 13,5% (+5pp); kỳ hạn tháng 12 +17pp — cùng dạng, thị trường "Iran nói rằng" giàu hơn thị trường "nó thực sự xảy ra". Chế độ quan sát — bản tóm tắt hàng ngày cần thêm ~3 lần chạy nữa để đạt mức cơ sở trước khi nó xem bất kỳ điều nào là sai lệch thay vì đặc điểm cấu trúc.
KHUNG THUYẾT
Ngày thứ 75 và chế độ là câu chuyện. Quỹ đạo thỏa thuận đã chính thức bị phá vỡ kể từ 10/5; mọi thứ kể từ đó là Mỹ công khai xem xét các lựa chọn leo thang — các cuộc họp NSC, nói về phục hồi Dự án Tự do, Israel thúc đẩy chiếm đoạt uranium — và Iran từ chối khung đó. Không có gì trong số này là lệnh. Thị trường đã định giá lại hoàn toàn tiếng nói của Trump: thị trường hòa bình đã tăng 5-9pp chỉ trong một tuyên bố ba tuần trước không phản ứng với "tái khởi động Dự án Tự do như một phần của chiến dịch lớn hơn" hôm qua. Chỉ có hành động mới làm thay đổi giá từ đây.
Lệnh NO tháng 6 của Hormuz tự nó đang làm việc — thị trường hoạt động giảm 7pp xuống còn 33,5% khi các phép tính về chết của thỏa thuận và force majeure bắt kịp. Mỹ xâm lược CÓ, tăng lên 27,5% là thị trường leo thang duy nhất mà lời lẽ định giá dựa trên; tuy nhiên, lời lẽ không phải là xâm lược trên mặt đất, và tỷ lệ cơ bản cho một cuộc xâm lược toàn diện của Mỹ vào một quốc gia đối thủ là dưới 5%/năm. Leo thang là có thật; xâm lược không phải là kết quả chính.
Thử thách thực tiếp theo: chuyến thăm Trung Quốc của Trump, ~ngày mai. Iran dựa vào dầu thô Trung Quốc — nếu có một lối thoát Hormuz hoặc cơ chế thỏa thuận, nó có thể đến qua áp lực của Bắc Kinh. Dự kiến sẽ có một loạt tiêu đề dày đặc từ 13-20 tháng 5. Nếu các vị trí KHÔNG còn tồn tại qua khoảng thời gian đó mà không có đột phá do Trung Quốc trung gian, thị trường ngày 31 tháng 5 sẽ bị ép.
🇮🇷 × 🇺🇸 — NSC cân nhắc các cuộc không kích mới, ngừng bắn "trên hỗ trợ sự sống," Iran từ chối khung đó. Thị trường: không di chuyển. Ngày 75 — giờ chỉ giao dịch các hành động.