Tôi không chỉ hiểu về行情 là “lên” hay “xuống”

Chúng ta biết rằng, giao dịch phân chia theo các cấp độ thời gian khác nhau, đối với các nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư có thuộc tính khác nhau, rất khó để dùng đơn giản “bán xuống” hay “mua lên” để định nghĩa cách họ hiểu về thị trường. Ví dụ như đối với BTC, dù các nhà giao dịch dài hạn vẫn duy trì kỳ vọng tăng giá, nhưng điều đó không ngăn cản họ tận dụng các đợt điều chỉnh trong biến động ngắn hạn để bán khống kiếm lời.
Còn về bản thân tôi, theo sự biến động của thị trường, tôi cũng có những nhận thức rõ ràng hơn về các dữ liệu khác nhau. Mô hình phục hồi thị trường gấu phát ra tín hiệu, giá phá vỡ kháng cự STH-RP và TMMP, lượng nắm giữ ròng của LTH liên tục tăng, tâm lý rủi ro của nhà đầu tư mới được cải thiện; tổng thể đánh giá, tôi cho rằng thị trường đã dần thoát khỏi giai đoạn gấu sâu, chuyển dần sang giai đoạn “chuyển đổi gấu/bò”.
Chuyển đổi gấu/bò là gì? Đó là khi tâm lý thị trường dao động không đều, có lúc thiên về bò, có lúc thiên về gấu, vì vậy giai đoạn này chính là quá trình xây dựng lại sự đồng thuận, tiêu hóa các bất đồng để phục hồi. Thời gian có thể kéo dài vài tháng, thậm chí lâu hơn.
Tuy nhiên, phía cầu chưa hoàn toàn phục hồi, đồng thời phía cung vẫn tiếp tục phát hành, còn nhiều lượng coin đang trong quá trình hồi phục lại với khoản lỗ rút lui, những hành vi thận trọng và thiếu tự tin này, theo tôi, hiện vẫn chưa phải là thời điểm để hô hào “bò trở lại”.
Từ góc độ cấu trúc lượng coin, trong khoảng 7.9-8.2w, số lần giao dịch rõ ràng giảm, cho thấy dòng tiền không phải là “đầu cơ vô ý thức”, mà đang chờ đợi hướng đi rõ ràng hơn. Trong khi đó, trong khoảng 6.5w-7.8w, đã tích lũy được 14% tỷ lệ lượng coin lưu thông.
Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, tỷ lệ này nằm giữa “vừa phải” và “đầy đủ”. Nếu muốn đạt mức độ đủ đầy, tất nhiên cần thêm thời gian để hoàn tất quá trình chuyển đổi.
Từ mối quan hệ giữa các nhóm nắm giữ coin dựa trên chi phí cơ bản của họ, phản ứng của thị trường gấu thường gặp cản trở tại mức chi phí của những người nắm giữ coin trong vòng 6 tháng, rồi lại điều chỉnh về các mức hỗ trợ quan trọng phía dưới để xác nhận lần hai.
Vì vậy, trong ngắn hạn và trung hạn, hoàn toàn có khả năng quay lại kiểm tra lại mức thấp, nhưng điểm thấp không nên phá vỡ đáy cũ nữa, hoặc nói cách khác, xác suất phá đáy mới đã giảm đáng kể so với trước.
Một yếu tố khác cần xem xét là <10y-rp — một chỉ số “chi phí trung bình chuyển đổi lịch sử” gần hơn với mức thực tế sau khi loại bỏ phần lớn BTC đã mất khỏi tính toán chi phí.
Trong chu kỳ này cho đến nay, điểm khác biệt lớn nhất so với các chu kỳ gấu trước là <10y-rp dường như đã trở thành một rào cản không thể vượt qua. Nó đã thay thế vai trò của giá thực hiện hoặc LTH-RP như là tiêu chuẩn đáy gấu trong các chu kỳ trước.
Khi BTC nhiều lần nhẹ nhàng phá vỡ dưới <10y-rp rồi lại vượt lên, cho thấy phe mua đang rất quyết tâm chống cự tại vị trí nhạy cảm này, khác hẳn với việc trước đó chỉ đơn giản là trượt chân. Điều này cũng có nghĩa là đây chính là giới hạn tâm lý của các nhà chơi coin. Khi điều chỉnh về đây, áp lực bán sẽ được hấp thụ hoàn toàn bởi nhu cầu.
Nói thẳng ra, thị trường cho rằng BTC hiện tại đã bị định giá quá thấp, những người chưa bán sẽ không muốn bán nữa, và những ai bán ra sẽ bị mua lại ngay lập tức. Khi bạn còn chờ BTC giảm xuống như các chu kỳ gấu trước đó để phá giá giá thực hiện hoặc LTH-RP, thì dòng tiền liên tục xuất hiện để “chặn đứng” trước.
Tất cả các lý luận và quan điểm trên đều dựa trên đánh giá tổng hợp từ nhiều dữ liệu, chứ không phải chỉ dựa vào một số chỉ số như MVRV/NUPL/SOPR để “đo đếm” một cách đơn giản.
Vậy bạn nói tôi là “lên” hay “xuống”? Thật ra, không phải! Tôi nghĩ cách định nghĩa hợp lý hơn là: Thận trọng + Lạc quan. (Tôi phân loại cảm xúc thành 5 mức: Tuyệt vọng, Bi quan, Thận trọng, Lạc quan, Tích cực)
Vào tháng 2, tôi rất “bi quan”, cũng nghĩ rằng đợt này của BTC có thể xuống 5w hoặc thấp hơn nữa. Dù sao, lúc đó có rất nhiều lượng coin dài hạn đổ ra không tính toán, đổ vào thị trường không ngại rủi ro, nhu cầu bị áp lực, sự đồng thuận đang lung lay.
Tuy nhiên, cùng với dữ liệu trên chuỗi và ngoài chuỗi (bao gồm các sàn giao dịch, thị trường hợp đồng/phái sinh), ngày càng rõ ràng hơn, tôi nghĩ tình hình có thể không tồi tệ như tưởng tượng, ngay cả khi nhu cầu chưa hoàn toàn phục hồi, ít nhất cũng thấy nguồn cung đang dần cạn kiệt.
Vì vậy, nếu bạn không phân biệt các cấp độ thời gian, lại bỏ qua tâm lý thị trường và đặc điểm hành vi của nhà đầu tư, thì tôi chỉ có thể nói, những gì bạn thấy về tôi chỉ là hình ảnh của chính bạn trong lòng.
Bạn mở mua, thì mong tôi cũng mở mua; bạn mở bán, thì mong tôi cũng mở bán; nhưng đó không phải là tôi...