Gần đây tôi đang nghĩ về một hiện tượng thú vị, tại sao mỗi lần thị trường bò lại xuất hiện xu hướng tăng chậm rồi đột ngột giảm mạnh như vậy? Khi tăng thì chậm rãi lập đỉnh mới, kết quả là khi giảm thì lại sụp đổ dữ dội, khiến người ta không kịp trở tay.

Tôi nghĩ nguyên nhân căn bản là, trong giai đoạn đầu của thị trường bò thực ra không ai thực sự tin đó là thị trường bò. Mọi người đều nghĩ, chờ đợi thị trường nhân đôi, lập đỉnh lịch sử, nhiều loại coin tăng từ năm đến mười lần, rồi mới thừa nhận "Ồ, đúng là thị trường bò thật rồi". Nhưng trong quá trình đó, thị trường đã âm thầm chuyển hướng, liên tục có dòng tiền mới vào, mỗi ngày đều đẩy giá lên cao.

Ngay cả khi buổi sáng đẩy giá lên rồi lập tức giảm sụt, chiều lại bị dìm xuống, nhưng trước giờ đóng cửa nửa tiếng, luôn có dòng tiền đổ vào mua vào. Kết quả là dù có dao động thế nào, cuối cùng vẫn tăng. Thực ra, điều này phản ánh rằng phe mua đang nắm giữ nhịp điệu, mỗi ngày đều thắng lợi.

Cũng chính vì vậy, mức tăng mỗi ngày thực ra không quá lớn. Dù sao mỗi ngày đều có người lạc quan, có người bi quan, thậm chí khi xuất hiện tin xấu, thị trường cũng có thể nhanh chóng hóa giải, thậm chí biến thành tin tốt. Trong sự đấu tranh của các yếu tố này, hình thành nên một nhịp điệu đặc biệt của tăng chậm rồi giảm mạnh — mỗi ngày đều tăng, nhưng đôi khi tăng mạnh, đôi khi tăng nhẹ, không gây xáo trộn lớn.

Vấn đề nằm ở chỗ quá trình này tích tụ lượng lớn các vị thế chốt lời. Nhiều nhà đầu tư thực ra không có niềm tin vững chắc vào thị trường bò, họ chỉ muốn chơi lướt sóng, khi đạt đến một điểm nào đó thì bán ra. Khi một ngày nào đó thị trường đột nhiên giảm, mà không nhanh chóng phục hồi, thì những người nghi ngờ và các nhà đầu cơ này sẽ cùng nhau bán tháo, dẫn đến sụp đổ dữ dội.

Vì vậy, hiện tượng tăng chậm rồi giảm mạnh về bản chất phản ánh tâm lý không nhất quán của các nhà tham gia thị trường. Mọi người trên bề mặt đều theo đà tăng, nhưng trong lòng đều tự hỏi "Đây có phải thật sự là thị trường bò không?". Một khi niềm tin lung lay, thì đà tăng chậm trước đó sẽ lập tức chuyển thành giảm mạnh. Đây chính là rủi ro dễ bị bỏ qua nhất trong thị trường bò.