Gần đây tôi luôn suy nghĩ về một vấn đề, tại sao đôi khi bạn nắm giữ các đồng coin chính lại thể hiện bình thường, nhưng toàn bộ thị trường lại đang tăng mạnh? Điều này thực ra liên quan đến một chỉ số rất quan trọng — độ chiếm ưu thế của altcoin.

Nói đơn giản, độ chiếm ưu thế của altcoin chính là tỷ lệ thị phần của tất cả các tài sản mã hóa ngoài Bitcoin. Chỉ số này giúp chúng ta đánh giá xem dòng vốn thực sự đang đổ vào Bitcoin hay bắt đầu chảy vào các đồng coin khác. Khi tỷ lệ này tăng lên, cho thấy tiền đang rút khỏi Bitcoin để đổ vào các altcoin, thường là dấu hiệu của mùa altseason sắp đến.

Xem dữ liệu lịch sử để hiểu rõ logic này. Trước khi Ethereum xuất hiện vào năm 2017, Bitcoin chiếm hơn 90% thị phần trong thời gian dài. Sau đó, tiêu chuẩn ERC-20 và cơ chế ICO ra đời, trực tiếp thay đổi quy tắc chơi. Độ chiếm ưu thế của Bitcoin từ 85% giảm thẳng xuống còn 38%, lượng vốn lớn đổ vào các dự án mới. Trong giai đoạn 2020-2021, cơn sốt DeFi và NFT lại diễn ra, độ chiếm ưu thế của Bitcoin giảm từ 70% xuống còn 40%. Đến hiện tại (tháng 5 năm 2026), thị phần của Bitcoin là 57,27%, vị trí này khá cân bằng.

Tôi nhận thấy sự biến động của độ chiếm ưu thế của altcoin thực ra tuân theo một quy luật luân chuyển vốn rất rõ ràng. Thường một chu kỳ hoàn chỉnh gồm bốn giai đoạn: đầu tiên là Bitcoin tự nhiên bứt phá, độ chiếm ưu thế tăng lên; sau đó Bitcoin đi vào tích lũy, các đồng lớn như Ethereum và Solana bắt đầu theo đà; tiếp theo dòng vốn tiếp tục chảy vào các đồng có vốn trung bình; cuối cùng là sự bùng nổ của toàn bộ thị trường altcoin, bao gồm cả coin nhỏ, microcoin đều tăng giá.

Để xác định xem mùa altseason có thực sự đến hay không, tôi thường dựa vào một số tín hiệu này. Thứ nhất là độ chiếm ưu thế của Bitcoin liên tục giảm, đặc biệt là khi từ khoảng 60-70% vượt xuống dưới. Thứ hai là giá Bitcoin đi vào sideways chứ không còn tăng mạnh nữa, vì khi Bitcoin tăng nóng, các altcoin khó lòng thu hút sự chú ý. Thứ ba là dùng các chỉ số TOTAL2 và TOTAL3 để theo dõi khối lượng giao dịch và vốn hóa của toàn thị trường altcoin có đang tăng hay không.

Tuy nhiên, có một điểm cần chú ý là sự tăng trưởng của stablecoin có thể gây ra tín hiệu giả. Hiện tại, vốn lưu hành của USDT đã đạt 189,83 tỷ USD, USDC cũng có 77,36 tỷ USD. Khi thị trường hoảng loạn, dòng vốn thường chảy vào stablecoin để tránh rủi ro, điều này khiến độ chiếm ưu thế của altcoin có vẻ tăng lên, nhưng thực chất phản ánh tâm lý sợ rủi ro chứ không phải mùa altseason thực sự. Vì vậy, khi tôi xem độ chiếm ưu thế của altcoin, luôn đồng thời theo dõi biến động vốn của stablecoin như một chỉ số phản hồi ngược.

Trong thực tế, tôi sẽ dùng CoinGecko và TradingView để theo dõi các dữ liệu này. Đặc biệt chú ý đến chỉ số CRYPTOCAP:OTHERS.D, nó giúp lọc bỏ top 10 đồng coin, trực tiếp nhìn vào độ chiếm ưu thế của các đồng nhỏ và trung bình. Chỉ số này mạnh thường biểu thị dòng vốn có xu hướng rủi ro cao đang tham gia thị trường.

Dựa vào các tín hiệu này để điều chỉnh phân bổ danh mục là cách thực dụng nhất. Khi độ chiếm ưu thế của Bitcoin cao, tôi sẽ tập trung vào Bitcoin; khi thấy độ chiếm ưu thế bắt đầu giảm, sẽ dần chuyển sang Ethereum và các đồng chính khác; khi OTHERS.D bắt đầu tăng, sẽ toàn lực vào altcoin. Đồng thời, tôi xây dựng một hệ thống giám sát rủi ro, khi Bitcoin và stablecoin đều tăng cùng lúc là tín hiệu sợ rủi ro, còn cả hai đều giảm là dấu hiệu dòng vốn đang đổ vào mạnh mẽ.

Nói tóm lại, hiểu độ chiếm ưu thế của altcoin chính là hiểu dòng chảy vốn và tâm lý thị trường tiền mã hóa. Nắm bắt nhịp luân chuyển dòng vốn, mới có thể tìm ra cơ hội thực sự ở các giai đoạn khác nhau. Trong bối cảnh thị trường hiện nay, ảnh hưởng của các tổ chức lớn ngày càng rõ ràng, các nhóm ngành dựa trên câu chuyện cũng xuất hiện nhiều hơn, nên giá trị tham khảo của chỉ số này càng cao hơn.