Giao dịch mua lại lớn nhất trong ngành sản xuất wafer nội địa đã thành công! Trung Tinh Quốc Tế mua lại 49% cổ phần của Trung Tinh Bắc Phương với giá 40,6 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ chênh lệch giá lên tới 98%

Hình ảnh nguồn: TuChung Creative

Tối ngày 11 tháng 5, SMIC (688981.SH) tiết lộ kế hoạch mua lại 49% cổ phần của Công ty TNHH Sản xuất Mạch tích hợp Bắc Trung Quốc (sau đây gọi là “SMIC Bắc Trung Quốc”), đã được Ủy ban M&A Tổ chức Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải phê duyệt sau thẩm định.

Điều này có nghĩa là vụ mua bán lớn nhất trong ngành gia công chip nội địa bắt đầu từ năm 2025, đã vượt qua cột mốc quan trọng về quản lý, sẽ tiếp tục chờ đăng ký của Ủy ban Chứng khoán, hoàn tất phát hành cổ phần và chuyển giao tài sản. Lúc đó, SMIC Bắc Trung Quốc sẽ trở thành công ty con toàn phần của SMIC.

Theo Báo cáo Thị trường Giao dịch Mua bán Tài sản và Giao dịch Liên quan do SMIC mới công bố gần đây (bản dự thảo trình họp), giá trị giao dịch lần này khoảng 40,6 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ thặng dư là 98,19%, và vụ mua bán này không huy động vốn bổ sung.

Bên tham gia giao dịch lần này lần lượt là Quỹ Đầu tư Ngành Công nghiệp Mạch tích hợp Quốc gia (sau đây gọi là “Trung tâm Đầu tư Công nghiệp Mạch tích hợp Quốc gia”), Trung tâm Đầu tư và Trang bị Sản xuất Mạch tích hợp Bắc Kinh (hợp danh hạn chế) (sau đây gọi là “Trung tâm Đầu tư Mạch tích hợp”), Công ty TNHH Phát triển Đầu tư Quốc tế Yizhuang (sau đây gọi là “Yizhuang GuoTou”), Tập đoàn Phát triển Khu Công nghệ Cao Zhongguancun (sau đây gọi là “Zhongguancun Development”) và Công ty Quản lý Đầu tư Phát triển Công nghiệp Bắc Kinh (sau đây gọi là “Beijing GongTou”).

Sau khi giao dịch hoàn tất, Trung tâm Đầu tư Mạch tích hợp Quốc gia, Trung tâm Đầu tư Mạch tích hợp, Yizhuang GuoTou, Zhongguancun Development và Beijing GongTou sẽ lần lượt sở hữu 4,18%, 1,18%, 0,75%, 0,15% và 0,15% cổ phần của SMIC, nằm trong top 10 cổ đông lớn nhất của SMIC. Đáng chú ý, vụ mua bán này không đặt ra cam kết về hiệu quả kinh doanh hay thỏa thuận bồi thường.

Từ khi tiếp nhận đến khi được phê duyệt chưa đầy 3 tháng

Vụ mua bán của SMIC Bắc Trung Quốc bắt đầu từ cuối tháng 8 năm 2025, sau khoảng 4 tháng đã xác định được tổng giá trị giao dịch và giá phát hành, lần lượt là 40,6 tỷ nhân dân tệ và 74,2 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Xét về tiến độ thời gian, quá trình thẩm định vụ mua bán này khá nhanh. Tháng 2 năm 2026, giao dịch chính thức được Thượng Hải chứng nhận tiếp nhận; đầu tháng 3, SMIC nhận được thư hỏi đáp của Thượng Hải về thẩm định giao dịch; tháng 4, SMIC phản hồi thư hỏi đáp và công bố Báo cáo Thị trường Giao dịch Mua bán Tài sản và Giao dịch Liên quan (bản sửa đổi); cuối cùng, ngày 11 tháng 5, Ủy ban M&A Thượng Hải đã phê duyệt giao dịch này.

Vụ mua bán lớn nhất trong lịch sử của thị trường Khoa học và Công nghệ, từ khởi động đến khi được phê duyệt chỉ mất hơn 8 tháng, còn từ tiếp nhận đến phê duyệt chỉ chưa đầy 3 tháng.

Theo thông tin, trụ sở chính của SMIC Bắc Trung Quốc đặt tại Bắc Kinh, có hai dây chuyền sản xuất wafer 12 inch, mỗi dây có công suất 35.000 miếng/tháng, tổng công suất đạt 70.000 miếng/tháng. Kinh doanh cốt lõi bao gồm gia công các quy trình từ 65nm đến 28nm đã trưởng thành, là một trong những trung tâm sản xuất chip có trình độ công nghệ hàng đầu trong nước.

Trong những năm gần đây, hiệu quả hoạt động của SMIC Bắc Trung Quốc liên tục tăng trưởng. Năm 2023, 2024 và 8 tháng đầu năm 2025, doanh thu lần lượt là 11,576 tỷ nhân dân tệ, 12,979 tỷ nhân dân tệ và 9,012 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng trừ các khoản mục phi hoạt động lần lượt là 549 triệu, 1,63 tỷ và 1,468 tỷ nhân dân tệ; tỷ suất lợi nhuận gộp lần lượt là 10,73%, 12,50% và 14,74%, thể hiện xu hướng tăng liên tục.

Đáng chú ý, tỷ suất lợi nhuận EBITDA, một chỉ số đánh giá hoạt động cốt lõi của ngành gia công wafer, của SMIC Bắc Trung Quốc trong năm 2023, 2024 và 8 tháng đầu năm 2025 lần lượt là 49,94%, 51,64% và 52,58%, vượt xa mức trung bình của các công ty cùng ngành, phản ánh lợi thế về khả năng tạo dòng tiền, quản lý chi phí và quy mô hoạt động.

Tỷ lệ sử dụng công suất của SMIC Bắc Trung Quốc cũng liên tục tăng, lần lượt đạt 88,74%, 96,34% và 100,76% trong năm 2023, 2024 và 8 tháng đầu năm 2025, cho thấy hiệu quả vận hành của dây chuyền sản xuất đạt mức khá cao trong ngành.

Cạnh tranh ngày càng gay gắt, cần thiết phải củng cố lợi thế quy mô

Phía sau vụ mua bán này là bức tranh cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong ngành gia công wafer. Gia công wafer là bước trung tâm trong sản xuất chip, còn chip là phần cứng nền tảng của kinh tế số, AI, năng lượng mới, v.v. Với sự bùng nổ của năng lực tính toán AI, ô tô năng lượng mới, bán dẫn công suất, ngành gia công wafer ngày càng trở nên quan trọng.

Xu hướng này, phản ánh trực tiếp trên kết quả hoạt động của các công ty hàng đầu. Báo cáo tài chính cho thấy, SMIC, dẫn đầu ngành gia công wafer, dự kiến năm 2025 đạt doanh thu khoảng 67,323 tỷ nhân dân tệ, tăng 16,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ khoảng 5,041 tỷ nhân dân tệ, tăng 36,3%; tỷ suất lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng lần lượt là 21,6% và 10,7%. Trong năm đó, doanh thu từ hoạt động gia công wafer của SMIC khoảng 62,794 tỷ nhân dân tệ, tăng 17,9% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, dù SMIC dự kiến năm 2025 đứng thứ hai toàn cầu về doanh thu trong ngành gia công wafer thuần túy, đứng đầu trong nội địa, công ty vẫn cho biết còn tồn tại khoảng cách về trình độ công nghệ so với các đối thủ hàng đầu thế giới, hiện thị phần cũng còn hạn chế, và trong tương lai, cấu trúc công suất có thể sẽ dư thừa.

“Trong tương lai, nếu công ty không thể cung cấp công nghệ quy trình và nền tảng cạnh tranh, có thể sẽ đối mặt với mất khách hàng và giảm khả năng định giá,” SMIC nhấn mạnh.

Vụ mua bán của SMIC lần này chính là biện pháp để SMIC củng cố lợi thế quy mô, tăng cường hiệu ứng hợp tác, ứng phó với cạnh tranh thị trường.

Thực tế, SMIC Bắc Trung Quốc đã là công ty con quan trọng của SMIC, hiện SMIC nắm giữ 51% cổ phần của SMIC Bắc Trung Quốc. Gần đây, SMIC cho biết, mặc dù đã kiểm soát, nhưng các quyết định lớn về hoạt động, quy hoạch công suất, phân bổ khách hàng, lộ trình công nghệ của SMIC Bắc Trung Quốc vẫn cần qua các thủ tục thảo luận, bàn bạc nhiều bên, gây ra một số chi phí giao tiếp.

Việc SMIC Bắc Trung Quốc trở thành công ty con toàn phần của SMIC sẽ giúp đơn giản hóa quy trình quản lý, thực hiện các quyết định thống nhất, nâng cao hiệu quả thực thi, tăng cường khả năng kiểm soát các tài sản sản xuất chip cốt lõi, phù hợp với đặc điểm vận hành của ngành gia công wafer vốn nặng về tài sản, chu kỳ dài, có tính hợp tác cao. Sau khi hoàn tất giao dịch, SMIC sẽ hợp tác sâu hơn với SMIC Bắc Trung Quốc trong các lĩnh vực công nghệ quy trình, nguồn khách hàng, chuỗi cung ứng, bố trí công suất, quản lý vận hành.

Cụ thể, các hoạt động này bao gồm chia sẻ nền tảng công nghệ để thúc đẩy quá trình trưởng thành và đổi mới công nghệ, giảm chi phí R&D; tăng cường khả năng thương lượng qua mua sắm tập trung và đảm bảo an toàn chuỗi cung ứng; điều phối chung công suất quy trình trưởng thành 12 inch, nâng cao khả năng giao hàng tổng thể; thống nhất hệ thống quản lý sản xuất, chất lượng, tài chính và các lĩnh vực khác.