Gần đây thấy nhiều người bàn luận về vấn đề vị thế đầu tư, thực ra phía sau có một lý thuyết kinh điển gọi là công thức Kelly, nhiều nhà giao dịch hàng đầu đang sử dụng, nhưng đa số nhà đầu tư nhỏ lẻ hoàn toàn không biết.

Chúng ta hãy xem sự khác biệt ở đâu. Nhà đầu tư bình thường chỉ nghĩ đến việc "tăng hay giảm" là hai lựa chọn, nhưng người hiểu biết thực sự sẽ đặt ra bốn câu hỏi: xác suất tăng là bao nhiêu? Tăng được bao nhiêu? Xác suất giảm là bao nhiêu? Giảm được bao nhiêu? Tổ hợp bốn yếu tố này mới tính ra được số tiền thực sự bạn nên đầu tư. Đó chính là logic cốt lõi của công thức Kelly.

Thành thật mà nói, triết lý của công thức Kelly rất đơn giản nhưng sâu sắc. Đừng quá tham lam, dù tỷ lệ thắng cao đến đâu cũng không nên đặt hết tất cả, vì một lần thất bại có thể khiến toàn bộ mất sạch. Nhưng cũng đừng quá bảo thủ, nếu cơ hội thực sự tốt thì nên tăng tỷ lệ cược hợp lý để kiếm nhiều hơn. Điều quan trọng nhất là phải điều chỉnh linh hoạt dựa trên tình hình tài chính hiện tại của bạn, có tiền thì đặt nhiều, không có tiền thì đặt ít, như vậy mới duy trì lợi thế lâu dài.

Phép tính của công thức Kelly thực ra không phức tạp. Giả sử f là tỷ lệ phần trăm bạn nên đầu tư, p là xác suất tăng, q là xác suất giảm, g là mức tăng, l là mức giảm, thì: f = p/l - q/g. Điểm hay của công thức này là nó xem xét tất cả các biến số, không chỉ dựa vào tỷ lệ thắng.

Tại sao mua cổ phiếu hoặc Bitcoin khác với đánh bạc? Vì thua lỗ cũng chỉ mất một phần, không mất hết toàn bộ (trừ khi giảm xuống zero), trong trường hợp này công thức Kelly rất hữu ích. Nó giống như một nhà phân bổ vốn thông minh, giúp bạn quyết định mỗi lần đầu tư nên bỏ ra bao nhiêu vốn, vừa tối đa hóa lợi nhuận dài hạn, vừa tránh rủi ro phá sản.

Nhưng có vài điểm cần chú ý. Trước tiên, độ chính xác của công thức Kelly hoàn toàn phụ thuộc vào dự đoán của bạn về tỷ lệ thắng và tỷ lệ thắng cược, nếu bạn đánh giá quá cao, công thức sẽ dẫn bạn vào bẫy. Thứ hai, nếu công thức đề nghị bạn đầu tư vượt quá 100%, điều đó chứng tỏ đây là một cái bẫy, trong thực tế không có cơ hội thắng chắc chắn. Nhiều cao thủ thực chiến thực ra dùng "Kelly bán phần", tức là chỉ đầu tư một nửa tỷ lệ đề xuất của công thức, để giảm thiểu rủi ro hơn nữa.

Vì vậy, lần tới khi có ai đó nói với bạn nên đặt hết tất cả, hãy nhớ tính toán bằng công thức Kelly để xem vị thế tối ưu là bao nhiêu. Công thức này dạy chúng ta rằng: cơ hội tốt thì nên đặt cược lớn, nhưng nhất định phải giữ đủ vốn để vượt qua những vận xui.