Gần đây có bạn hỏi tôi về giao dịch hợp đồng, mới nhận ra nhiều người mới vẫn còn mơ hồ về hai khái niệm toàn vị và từng vị. Thay vì nói dài dòng, tốt hơn là phân tích rõ ràng.

Khi làm giao dịch hợp đồng, bạn cần gửi ký quỹ để mở vị thế, số tiền này sẽ bị khóa trong vị thế. Có hai khái niệm quan trọng về ký quỹ cần làm rõ: ký quỹ ban đầu là số tiền tối thiểu cần thiết để mở vị thế, còn ký quỹ duy trì là mức tối thiểu phải duy trì trong quá trình giữ vị thế.

Hiện tại phổ biến là hai chế độ toàn vị và từng vị. Tôi nói về toàn vị trước, trong chế độ này tất cả số dư khả dụng trong tài khoản của bạn đều có thể dùng làm ký quỹ. Giả sử vị thế của bạn bị lỗ, hệ thống sẽ tự động bổ sung từ số dư khả dụng của tài khoản để đưa ký quỹ trở lại mức ký quỹ ban đầu. Nhưng nếu số dư khả dụng đã bổ sung hết mà vẫn không đạt yêu cầu ký quỹ duy trì, thì sẽ thực hiện thanh lý bắt buộc. Vì vậy, đặc điểm của chế độ toàn vị là rủi ro và lợi nhuận của nhiều vị thế sẽ được tính chung, chỉ cần tài khoản hợp đồng còn dư, vị thế vẫn còn khả năng tồn tại.

Từng vị thì hoàn toàn khác. Mỗi vị thế có ký quỹ riêng biệt, hệ thống sẽ không tự động bổ sung trừ khi bạn tự thêm vào. Một khi vị thế không còn đủ ký quỹ duy trì, sẽ bị thanh lý ngay. Ưu điểm của cách này là, thua lỗ của một vị thế sẽ chỉ ảnh hưởng đến ký quỹ của vị thế đó, không liên quan đến các khoản khác.

Ví dụ thực tế. Giả sử bạn và tôi đều có 2000 USD, đều dùng 1000 USD đòn bẩy 10 lần để mua dài BTC. Tôi dùng từng vị, bạn dùng toàn vị. Khi BTC giảm đến giá thanh lý, tôi mất 1000 USD ký quỹ bị thanh lý, còn lại trong tài khoản là 1000 USD. Nhưng bạn dùng toàn vị, hệ thống tự động bổ sung ký quỹ, vị thế mua vẫn còn. Nếu BTC bật lên, bạn có thể lật ngược tình thế; còn nếu tiếp tục giảm, bạn có thể mất toàn bộ 2000 USD.

Vì vậy, ưu điểm của toàn vị rõ ràng: khả năng chống lỗ tốt, thao tác đơn giản, trong thị trường dao động không dễ bị thanh lý. Nhưng nhược điểm cũng rõ ràng, khi gặp phải biến động cực đoan hoặc sự kiện đen, toàn bộ tài khoản có thể về 0. Từng vị thì yêu cầu bạn chủ động hơn trong quản lý rủi ro, cần tự thêm ký quỹ, đồng thời kiểm soát chặt chẽ khoảng cách giữa giá thanh lý và giá đánh dấu, nếu không dễ bị cháy vị thế.

Về cách tính ký quỹ, có công thức: Ký quỹ vị thế = Giá mở vị thế / đòn bẩy + ký quỹ bổ sung - ký quỹ giảm - lãi lỗ chưa thực hiện. Rủi ro cháy vị dựa trên ký quỹ vị thế và ký quỹ duy trì. Khi rủi ro đạt 70%, nền tảng thường cảnh báo; vượt quá 100% sẽ kích hoạt thanh lý bắt buộc. Rủi ro cháy của từng vị = Ký quỹ duy trì / ký quỹ vị thế × 100%, còn toàn vị thì = Ký quỹ duy trì / (số dư khả dụng + ký quỹ vị thế) × 100%.

Hầu hết các nền tảng mặc định cho người mới chọn toàn vị, cả hai chế độ đều hỗ trợ điều chỉnh đòn bẩy, tối đa là 100 lần. Nhưng cần chú ý, khi đặt lệnh chờ, không thể chuyển đổi giữa toàn vị và từng vị, cũng không thể thay đổi đòn bẩy. Việc chọn chế độ nào thực ra phụ thuộc vào khả năng chịu rủi ro và thói quen giao dịch của bạn, không có cái nào tuyệt đối hơn.