Nhà phân tích của Bitunix: Thị trường bắt đầu định giá lại rủi ro "lạm phát năng lượng", Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải bước vào giai đoạn chờ đợi lâu hơn

Tin tức của Mars Finance, ngày 12 tháng 5, sự thay đổi cốt lõi của thị trường không còn chỉ là tình hình Iran có leo thang hay không, mà là tác động dây chuyền bắt đầu từ cú sốc năng lượng kết hợp với cấu trúc lạm phát của Mỹ, sự thay đổi quyền lực của Cục Dự trữ Liên bang và nhu cầu phòng ngừa rủi ro của dòng vốn toàn cầu. Rủi ro eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, Iran từ chối từ bỏ uranium làm giàu, phía Mỹ liên tục phát đi tín hiệu có thể khôi phục hoạt động quân sự, khiến giá dầu thô và xăng dầu duy trì ở mức cao. Trong bối cảnh này, dữ liệu CPI tháng 4 của Mỹ được thị trường xem là điểm chuyển biến quan trọng, vì đây không chỉ là một lần tăng giá năng lượng đơn thuần đẩy lạm phát lên cao, mà còn là thị trường bắt đầu lo ngại rằng giá dầu cao có thể lan rộng trở lại đến nhà ở, dịch vụ và toàn bộ hệ thống giá tiêu dùng cốt lõi. Hiện tại, thị trường dự đoán rằng tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của CPI tổng thể tháng 4 của Mỹ có thể lên tới 3,7%, mức cao nhất trong gần ba năm, trong khi CPI cốt lõi cũng có thể phục hồi lên 2,7%. Trong đó, điều đáng chú ý nhất không phải là năng lượng, mà là lạm phát nhà ở có thể tăng trở lại do chỉnh sửa số liệu và tiền thuê nhà gia hạn, làm suy yếu lực đỡ chính đã giúp giảm nhiệt lạm phát của Mỹ trong hai năm qua. Nếu áp lực kép từ nhà ở và năng lượng cùng xuất hiện, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào cuối năm sẽ tiếp tục lùi xa hơn, thậm chí bắt đầu định giá lại khả năng duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Đồng thời, cấu trúc quyền lực của Fed cũng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm. Waller đã vượt qua các rào cản thủ tục của Thượng viện, dự kiến sẽ chính thức nhậm chức Chủ tịch Fed trong tuần này, nhưng thời điểm nhậm chức lại đúng vào lúc lạm phát năng lượng tăng trở lại, Nhà Trắng liên tục gây áp lực giảm lãi suất và các bất đồng nội bộ của Fed ngày càng gia tăng. Thị trường lo ngại rằng, nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong vài tháng tới, Fed sẽ buộc phải duy trì chính sách cực kỳ thụ động giữa “chống lạm phát” và “áp lực chính trị”, đồng thời môi trường thanh khoản USD cũng sẽ tiếp tục bị thắt chặt. Về thị trường tiền mã hóa, dù BTC gần đây vẫn duy trì ở mức cao và dao động, nhưng cấu trúc thị trường đã dần chuyển từ “tăng trưởng dựa trên thanh khoản” sang “định giá lại rủi ro”. Nếu tối nay CPI vượt dự kiến, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tăng trở lại, rủi ro thị trường sẽ bị kìm hãm, động lực mua đuổi của BTC có thể chậm lại; ngược lại, nếu lạm phát cốt lõi không rõ ràng vượt quá giới hạn, sẽ giúp thị trường duy trì kỳ vọng rằng thanh khoản trong năm vẫn còn khả năng mở rộng. Điều thị trường thực sự chú ý hiện nay không còn là Fed có giảm lãi suất hay không, mà là liệu toàn cầu có đang bước vào một kỷ nguyên “lạm phát cao mang tính cấu trúc” mới do năng lượng, địa chính trị và chuỗi cung ứng cùng thúc đẩy hay không.