Đã thấy Chu kỳ Benner xuất hiện khắp nơi trong cộng đồng crypto gần đây, và thành thật mà nói, thật hấp dẫn khi một biểu đồ 150 năm tuổi cứ liên tục xuất hiện mỗi khi thị trường trở nên không chắc chắn. Đối với những người chưa quen, nó về cơ bản là nỗ lực của Samuel Benner để vẽ ra các chu kỳ thị trường sau khi ông bị phá sản trong cuộc khủng hoảng năm 1873. Người đàn ông này là một nông dân nhận thấy các mẫu hình trong giá nông sản và chu kỳ mặt trời, rồi mở rộng ra thành một lời tiên tri thị trường tổng quát được công bố vào năm 1875.

Điều kỳ lạ ở đây là: Chu kỳ Benner thực sự đã dự đoán chính xác một số sự kiện lớn. Chúng ta đang nói về cuộc Đại Suy thoái, Thế chiến thứ hai, bong bóng dot-com, thậm chí cả cú sốc COVID. Biểu đồ chia các năm thành ba loại – năm hoảng loạn, năm bùng nổ để bán, và năm suy thoái để mua. Theo chu kỳ này, năm 2023 là khoảng thời gian vàng để tích lũy, và năm 2026 sẽ đánh dấu đỉnh cao tiếp theo. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã bám vào câu chuyện này rất chặt, đặc biệt trong crypto, vì nó gợi ý rằng chúng ta sẽ thấy đà tăng lớn trong giai đoạn 2025-2026 trước khi mọi thứ nguội đi.

Điều thu hút rõ ràng là: nó đơn giản, có uy tín lịch sử, và nó nói những điều mọi người muốn nghe ngay lúc này. Twitter crypto đã bàn tán rầm rộ về nó, sử dụng khung Chu kỳ Benner để biện minh cho các vị thế bullish trong suốt năm nay. Lý luận là nếu năng lượng đầu cơ đổ vào các lĩnh vực như Crypto AI và công nghệ mới nổi, chúng ta có thể chứng kiến một đợt tăng mạnh đến năm 2026 trước khi xảy ra điều chỉnh tất yếu.

Nhưng đây là chỗ phức tạp. Thực tế không phải lúc nào cũng hợp tác với các biểu đồ đã tồn tại hơn một thế kỷ. Chúng ta đã chứng kiến một số biến động thị trường khốc liệt đầu năm nay – tháng 4 thật sự khó khăn, vốn hóa thị trường crypto giảm từ 2,64 nghìn tỷ xuống còn 2,32 nghìn tỷ trong một ngày. JPMorgan nâng xác suất suy thoái năm 2025 lên 60%, và Goldman Sachs dự báo khả năng xảy ra trong 12 tháng tới là 45%. Những điều này không phải là điều chỉnh nhỏ; chúng là các tổ chức lớn đang báo hiệu mối lo thực sự.

Các nhà giao dịch kỳ cựu như Peter Brandt đã khá rõ ràng khi bác bỏ Chu kỳ Benner như một thứ gây nhiễu hơn là phân tích hữu ích. Quan điểm của ông là: Tôi giao dịch dựa trên những gì tôi thấy, chứ không dựa vào một biểu đồ lịch sử nào đó để dự đoán. Không thể trách ông – có một sự khác biệt lớn giữa một mẫu hình đã hoạt động trong quá khứ và một mẫu hình thực sự dự đoán hành vi thị trường trong tương lai.

Tuy nhiên, Chu kỳ Benner vẫn còn những người tin tưởng. Một số lập luận rằng các khung khái niệm cũ này hoạt động không phải vì chúng thần kỳ, mà vì đủ nhiều người tin vào chúng để thúc đẩy thị trường. Khi tâm lý chuyển sang lạc quan, dòng tiền theo đó mà chảy vào. Và nếu thành thật mà nói, thị trường cũng liên quan nhiều đến tâm lý hơn là các yếu tố cơ bản. Google Trends gần đây cho thấy mức độ tìm kiếm về Chu kỳ Benner đạt đỉnh, điều này cho thấy các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang tích cực tìm kiếm lý do để duy trì trạng thái lạc quan.

Vậy chúng ta đi đến đâu? Chu kỳ dự đoán đỉnh cao vào khoảng năm 2026, và chúng ta đã ở đây vào tháng 5. Liệu nó có thực sự diễn ra như dự đoán hay bị gián đoạn bởi các cú sốc bên ngoài như thuế quan và lo ngại suy thoái vẫn còn bỏ ngỏ. Có thể Chu kỳ Benner chỉ là một lời tiên tri tự thực hiện – mạnh mẽ không phải vì nó chính xác về mặt khoa học, mà vì nó đã ăn sâu vào câu chuyện thị trường.