Gần đây tôi đã xem một cuộc trò chuyện thú vị giữa hai nhân vật trong lĩnh vực tiền điện tử khiến tôi phải suy nghĩ lại về cách chúng ta nhìn nhận giá của bitcoin. Đó không phải là phân tích kỹ thuật điển hình hay dự đoán ngẫu nhiên. Đó là toán học thuần túy dựa trên dữ liệu của chính phủ mà phần lớn mọi người bỏ qua.

Mark Moss, một người đã xây dựng các công ty công nghệ, đầu tư qua nhiều chu kỳ thị trường và hiện đang quản lý một quỹ bitcoin, đã ngồi giải thích điều đã thay đổi góc nhìn của tôi. Trong khi mọi người tranh luận xem bitcoin có phải là vàng kỹ thuật số hay chỉ là cơn sốt, anh ấy đi thẳng vào vấn đề: động lực thực sự của giá không phải là meme hay sự đầu cơ, mà là thanh khoản và chính sách tiền tệ của các chính phủ.

Dưới đây là phân tích khiến tôi bị cuốn hút. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Hoa Kỳ đã dự báo nợ và cung tiền đến năm 2054. Với những con số đó trong tay, Moss tính toán rằng quỹ tài sản toàn cầu của "lưu trữ giá trị" (vàng, cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản) có thể tăng lên 1,6 triệu tỷ đô la vào năm 2030. Bây giờ, nếu bitcoin chỉ chiếm 1,25% thị trường toàn cầu đó, các phép tính cho thấy nó có thể đạt 1 triệu đô la mỗi bitcoin vào năm 2030.

Một triệu đô la cho mỗi BTC. Không phải vì cơn sốt. Mà vì toán học thuần túy liên quan đến số tiền các chính phủ sẽ in ra. Để so sánh, vàng có giá trị khoảng 21 nghìn tỷ đô la. Bitcoin có thể cạnh tranh với điều đó trong một thập kỷ tới nếu theo đà này.

Nhưng chờ đã, còn nhiều hơn thế nữa. Nếu cung tiền tiếp tục mở rộng như dự báo, đến năm 2040, rổ giá trị đó có thể đạt 3,5 triệu tỷ đô la. Sử dụng cùng logic đó, bitcoin có thể đạt 14 triệu đô la mỗi đồng tiền. Nghe có vẻ vô lý cho đến khi bạn nhận ra bitcoin vẫn còn quá nhỏ so với tổng các tài sản toàn cầu. Nó giống như ai đó đã nói với bạn vào năm 2000 rằng Apple sẽ trở thành một trong những công ty có giá trị nhất thế giới. Ban đầu có vẻ rủi ro, nhưng khi thế giới thấy được tiềm năng của nó, mọi thứ đã thay đổi.

Điều tôi thích nhất trong phân tích của anh ấy là điểm về rủi ro. Moss mua bitcoin khoảng 300 đô la vào năm 2015. Nghe có vẻ là một bước vào hoàn hảo, nhưng lúc đó rủi ro rất lớn. Liệu họ có cấm không? Liệu nó có biến mất không? Bây giờ, dù giá đã cao hơn, rủi ro đã giảm đáng kể. Các chính phủ đang mua vào. Các công ty như MicroStrategy và MetaPlanet đang giữ bitcoin trong kho bạc của họ. Rủi ro tồn tại đã biến mất.

Điều thú vị là xem các tập đoàn đang xem bitcoin như vàng kỹ thuật số hiện đại. Hơn 170 công ty đại chúng hiện có bitcoin trong bảng cân đối kế toán của họ. Đây không phải là sự đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đó là sự khởi đầu của một mô hình tài chính mới, trong đó bitcoin hỗ trợ các sản phẩm tín dụng và vốn, giống như vàng từng hỗ trợ tiền tệ.

Cơ chế đơn giản: khi in thêm tiền, giá trị của các tài sản tăng lên vì có nhiều tiền hơn đuổi theo cùng các tài sản đó. Giống như pha loãng nước trái cây bằng nước. Nước trái cây trở nên yếu đi. Cũng giống như sức mua của đô la. Đó là lý do tại sao cung hạn chế của bitcoin lại quan trọng đến vậy.

Vậy, giá trị của bitcoin có thể là bao nhiêu? Đến năm 2030, khoảng 1 triệu đô la. Đến năm 2040, dự báo tăng lên 14 triệu đô la. Đến năm 2050, các con số có thể còn cao hơn nữa. Tất nhiên, đây chỉ là mô hình, không phải là đảm bảo. Nhưng phân tích này cho thấy bitcoin không phải là một cược đầu cơ, mà là một phản ứng có cấu trúc đối với hệ thống tài chính toàn cầu dựa trên nợ vô hạn.

Thật khó để hình dung những con số đó bây giờ, giống như việc khó hình dung bitcoin giá 100 đô la khi nó chỉ vài đô la. Câu hỏi thực sự không phải là bitcoin sẽ tăng giá hay không. Mà là liệu mọi người có hiểu tại sao nó lại tăng không. Nếu tương lai của tiền tệ phụ thuộc vào sự khan hiếm, thì bitcoin sẽ đóng vai trò gì vào năm 2050? Đó mới là điều thực sự đáng để suy nghĩ.