Tôi đã thấy lan truyền một phân tích thú vị về dữ liệu việc làm tháng Tư. Anna Wong đã nhận thấy điều gì đó thoát khỏi tầm nhìn của phần lớn các nhà phân tích: sức mạnh bất ngờ trong số liệu tuyển dụng, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã tăng. Có vẻ như mâu thuẫn, nhưng nếu suy nghĩ kỹ thì lại hợp lý.

Điều thú vị nhất là ngành vận tải đã kéo hơn một nửa tăng trưởng việc làm của tháng. Không phải ngẫu nhiên - các chỉ số PMI và khảo sát sản xuất khu vực của Fed xác nhận điều đó. Có sự chuyển động thực sự trong dữ liệu, không chỉ là số trên giấy.

Đây là điểm thú vị cho những ai theo dõi các động thái của Fed. Nếu mức tăng trưởng việc làm cần thiết để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định cao hơn dự kiến trước đó, thì áp lực kinh tế đang khác so với những gì chúng ta nghĩ. Wong dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có khả năng giữ nguyên lãi suất ít nhất cho đến quý IV. Chỉ khi tỷ lệ thất nghiệp tăng đáng kể, chúng ta mới nên mong đợi một đợt cắt giảm lãi suất lớn - khoảng 50 điểm cơ bản trong một lần.

Triển vọng về khả năng cắt giảm lãi suất trong quý IV này thay đổi chút ít bối cảnh. Điều đó có nghĩa là Fed vẫn đang chơi theo chiều hướng tăng trưởng trong vài tháng tới. Nếu thực sự có đợt cắt giảm lãi suất khi tình hình việc làm xấu đi, thì những người có vị thế bán khống trên các tài sản rủi ro có thể sẽ gặp rắc rối trước khi năm kết thúc.