CITIC Construction Investment: Năng lực tính toán AI và hàng không thương mại bước vào giai đoạn tăng tốc công nghiệp

Công báo nghiên cứu của CITIC Construction Investment chỉ ra rằng, năng lực tính toán AI và hàng không thương mại đang bước vào giai đoạn tăng tốc của ngành công nghiệp. Ở phía năng lực tính toán, sự tiến hóa của ứng dụng đang tái cấu trúc sâu sắc hạ tầng: Agent thúc đẩy tải trọng tính toán từ GPU tập trung sang CPU tập trung, tỷ lệ CPU và GPU trong trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ tăng đáng kể; Nhu cầu năng lực tính toán AI bùng nổ cộng hưởng với việc giá bộ nhớ tăng và tình trạng thiếu công suất, cùng nhau thúc đẩy tình trạng thiếu hụt và tăng giá CPU máy chủ từ đầu năm nay; Nhu cầu giảm chi phí cho suy luận mô hình lớn thúc đẩy các tập đoàn lớn đẩy nhanh việc triển khai ASIC, ngành hướng tới sự phối hợp dị hợp GPU + ASIC. Ở phía hàng không vũ trụ, nhân dịp Ngày hàng không Trung Quốc 2026, khi các loại tên lửa tái sử dụng nhiều lần bước vào xác nhận dày đặc, việc nâng cao năng lực cung ứng sẽ thúc đẩy toàn diện việc lắp đặt mạng lưới Internet vệ tinh, đưa hàng không thương mại bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao.

Toàn văn như sau

Chú ý đến cơ hội phát triển của năng lực suy luận và hàng không thương mại

Năng lực tính toán AI và hàng không thương mại đang bước vào giai đoạn tăng tốc của ngành công nghiệp. Ở phía năng lực tính toán, sự tiến hóa của ứng dụng đang tái cấu trúc sâu sắc hạ tầng: Agent thúc đẩy tải trọng tính toán từ GPU tập trung sang CPU tập trung, tỷ lệ CPU và GPU trong trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ tăng đáng kể; Nhu cầu năng lực tính toán AI bùng nổ cộng hưởng với việc giá bộ nhớ tăng và tình trạng thiếu công suất, cùng nhau thúc đẩy tình trạng thiếu hụt và tăng giá CPU máy chủ từ đầu năm nay; Nhu cầu giảm chi phí cho suy luận mô hình lớn thúc đẩy các tập đoàn lớn đẩy nhanh việc triển khai ASIC, ngành hướng tới sự phối hợp dị hợp GPU + ASIC. Ở phía hàng không vũ trụ, nhân dịp Ngày hàng không Trung Quốc 2026, khi các loại tên lửa tái sử dụng nhiều lần bước vào xác nhận dày đặc, việc nâng cao năng lực cung ứng sẽ thúc đẩy toàn diện việc lắp đặt mạng lưới Internet vệ tinh, đưa hàng không thương mại bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao.

Agent thúc đẩy tải trọng tính toán từ GPU tập trung sang CPU tập trung, tỷ lệ CPU và GPU trong trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ tăng đáng kể. Phân tích suy luận LLM truyền thống sử dụng mô hình yêu cầu- phản hồi một lần, trong khi agent liên quan đến vòng lặp suy luận đa bước phức tạp, bao gồm quan sát môi trường, thực thi suy luận, ra quyết định, hành động, nhận phản hồi và nhiều bước khác, và một nhiệm vụ agent có thể bao gồm hàng chục lần hoặc nhiều hơn các lần gọi LLM. Khi số lượng agent càng nhiều/ phức tạp, tải của các mô-đun CPU sẽ càng nặng. AI agent trung hạn và dài hạn sẽ mang lại nhu cầu tính toán phổ quát lớn, khi tỷ lệ các nhiệm vụ agent phức tạp cao hơn, tỷ lệ CPU và GPU trong trung tâm dữ liệu AI sẽ từ hiện tại 1:8 chuyển sang 1:4, hướng tới tương lai 1:2 đến 1:1, điều này sẽ nâng cao đáng kể nhu cầu thị trường đối với CPU.

Nhu cầu năng lực tính toán AI bùng nổ cộng hưởng với việc giá bộ nhớ tăng và tình trạng thiếu công suất, cùng nhau thúc đẩy tình trạng thiếu hụt và tăng giá CPU máy chủ từ đầu năm nay. Từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, giá CPU thể hiện đặc điểm tiến trình rõ ràng, lan rộng từ cấp tiêu dùng đến doanh nghiệp, tương tự như logic của bộ nhớ, sự tăng trưởng nhu cầu năng lực tính toán AI đã liên tục gây ra tình trạng khan hiếm CPU, một là do nhu cầu của CPU bản thân tăng, hai là nguyên liệu và công suất của CPU đang bị các nhà sản xuất GPU chiếm dụng hàng loạt. Hiện tại, nhu cầu tổng thể về CPU rất mạnh mẽ, đồng thời các linh kiện thiếu hụt, tốc độ xuất hàng của các máy chủ vẫn còn chậm, dẫn đến các nhà sản xuất tồn đọng một lượng lớn đơn hàng chưa giao, cộng thêm nhu cầu agent tăng nhanh, dự kiến tình trạng thiếu hụt CPU trong ngắn hạn sẽ khó được cải thiện, giá cả vẫn sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Các tập đoàn công nghệ toàn cầu bắt đầu đẩy nhanh việc triển khai CPU, chứng minh tầm quan trọng của CPU trong hạ tầng năng lực tính toán AI ngày càng tăng. Tháng 3 năm nay, Nvidia bắt đầu bán riêng CPU Vera của họ như một sản phẩm độc lập, định vị là bộ xử lý dành riêng cho thời kỳ AI agentic và học tăng cường. Arm cũng ra mắt CPU tự phát triển đầu tiên của mình—Arm AGI CPU, đánh dấu sự tái cấu trúc mang tính lịch sử của mô hình kinh doanh Arm, từ việc cung cấp giấy phép tập lệnh chỉ huy hoặc IP lõi tiêu chuẩn sang cung cấp trực tiếp chip cho các nhà cung cấp đám mây và máy chủ. Đối mặt với sự điều chỉnh của liên minh Arm, các ông lớn CPU như Intel và AMD dựa vào tích lũy sâu về hệ sinh thái lệnh phức tạp và đóng gói tiên tiến, xây dựng hàng rào phòng thủ qua tính toán dị hợp + hệ sinh thái mở. Các nhà cung cấp đám mây chính như AWS, Google và Microsoft cũng đang đẩy nhanh bước tự nghiên cứu, tiến vào thị trường CPU máy chủ.

Các mô hình lớn AI từ phía huấn luyện chuyển sang phía suy luận, chi phí Token đã trở thành nút thắt chính hạn chế mở rộng kinh doanh của các doanh nghiệp AI. GPU phổ thông truyền thống (như Nvidia) mặc dù chiếm ưu thế tuyệt đối về hệ sinh thái, nhưng trong lĩnh vực suy luận AI ngày càng thể hiện khoảng cách hiệu năng-chi phí, gây cản trở nhất định cho các nhà cung cấp dịch vụ mô hình lớn. Chip ASIC nhờ vào khả năng tiêu thụ năng lượng tốt hơn dưới tải trọng đặc thù, khả năng tùy biến cực kỳ phù hợp và loại bỏ tính toán dư thừa, đang trở thành giải pháp tối ưu để giảm đáng kể chi phí suy luận cho mỗi Token. Theo dự báo của Marvell, quy mô thị trường ASIC AI toàn cầu từ 66 tỷ USD năm 2023 sẽ tăng lên 55,4 tỷ USD vào 2028, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm lên tới 53%. Trung và dài hạn, khi quy mô ứng dụng AI mở rộng, logic xây dựng hạ tầng năng lực tính toán sẽ chuyển từ huấn luyện sang hiệu quả suy luận, điều này sẽ thúc đẩy đáng kể nhu cầu về chip ASIC trên thị trường.

Việc giảm chi phí và nâng cao hiệu quả cộng hưởng với nhu cầu tránh rủi ro chuỗi cung ứng, các nhà sản xuất chip AI hàng đầu toàn cầu đang đẩy nhanh xây dựng nguồn cung đa dạng cho chip AI. Đối mặt với sự gia tăng của các nhà cung cấp GPU phổ thông trong việc tích hợp phần mềm-hardware và hệ sinh thái liên kết chặt chẽ, ngày càng nhiều khách hàng lớn thích lựa chọn các giải pháp tách rời phần mềm và phần cứng để giảm bớt lo ngại về mua sắm. Ngày 14 tháng 4, Meta gia hạn hợp tác phát triển chip AI tùy chỉnh (MTIA) với Broadcom đến năm 2029, đồng thời dự định sử dụng quy trình công nghệ 2nm để triển khai hàng tỷ đơn vị tính toán; cùng lúc đó, OpenAI, Google, AWS và các công ty khác cũng đẩy mạnh hợp tác phát triển chung với Broadcom hoặc Marvell. Điều này chứng minh các tập đoàn công nghệ đang thoát khỏi phụ thuộc tuyệt đối vào GPU phổ thông đơn lẻ, mô hình triển khai năng lực tính toán đang chuyển từ độc quyền nhà cung cấp sang phối hợp dị hợp chủ yếu dựa vào GPU phổ thông + ASIC tự phát triển hoặc tùy chỉnh.

Các công ty khởi nghiệp chip AI chủ yếu chọn con đường ASIC. Trong số các công ty khởi nghiệp về chip AI hiện nay, tỷ lệ chọn con đường ASIC đã vượt quá 60%, và đã hình thành ba logic phát triển khác biệt: một là tập trung vào các kịch bản cực đoan, như Cerebras từ bỏ con đường phổ thông, tập trung vào ASIC tùy chỉnh cho huấn luyện quy mô siêu lớn hoặc suy luận độ trễ cực thấp, lấp đầy các lỗ hổng của chip phổ thông; hai là tập trung vào sâu các kịch bản + tối ưu công nghệ, không cần theo đuổi hiệu năng cực cao, mà phù hợp chính xác với nhu cầu ngành dọc (ví dụ như giải quyết nút thắt lưu trữ), để đạt lợi nhuận quy mô với chi phí xây dựng hệ sinh thái và chuyển đổi khách hàng thấp; ba là thực hiện chiến lược liên kết hệ sinh thái, dựa vào tài nguyên của các ông lớn x86 hoặc các nhà sản xuất lớn để phát triển tùy chỉnh, trở thành phần bổ sung trong hệ sinh thái của các ông lớn. Dự kiến trong tương lai, khi phối hợp dị hợp ngày càng sâu sắc, tầm quan trọng và thị phần của các chip ASIC trong hạ tầng năng lực tính toán AI sẽ tiếp tục tăng lên.

Ngày 24 tháng 4 năm 2026 sẽ diễn ra Ngày hàng không Trung Quốc 2026, tập trung vào phát triển hàng không thương mại chất lượng cao. Ngày 17 tháng 4, Cơ quan Hàng không Vũ trụ Quốc gia tổ chức họp báo về Ngày hàng không Trung Quốc 2026, dự kiến sẽ tổ chức tại Thành phố Thành Đô, tỉnh Tứ Xuyên vào ngày 24 tháng 4. Nhìn lại năm 2025, Trung Quốc đã thực hiện tổng cộng 92 nhiệm vụ phóng hàng không, tăng 35% so với cùng kỳ; về hàng không thương mại, hệ thống Internet vệ tinh Trung Quốc đang xây dựng toàn diện, dây chuyền sản xuất các vệ tinh quy mô lớn đang thúc đẩy nhanh chóng, các tên lửa tái sử dụng như Zhuque-3, Long March 12A đã tiến hành thử nghiệm bay lần đầu. Dự kiến năm 2026, các nhiệm vụ hàng không của Trung Quốc sẽ tiếp tục dày đặc, nhiều loại tên lửa tái sử dụng sẽ tiến hành xác nhận bay, trong đó Long March 10B, Zhuque-3 dự kiến sẽ sớm tiến hành xác nhận. Việc cung cấp tên lửa phong phú hơn dự kiến sẽ thúc đẩy việc xây dựng hệ thống Internet vệ tinh tiến triển nhanh hơn nữa, hàng không thương mại sẽ dựa trên đảm bảo an toàn cao để phát triển chất lượng cao.

Tổng kết: Năng lực tính toán AI và hàng không thương mại đang bước vào giai đoạn tăng tốc của ngành công nghiệp. Ở phía năng lực tính toán, sự tiến hóa của ứng dụng đang tái cấu trúc sâu sắc hạ tầng: Agent thúc đẩy tải trọng tính toán từ GPU tập trung sang CPU tập trung, tỷ lệ CPU và GPU trong trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ tăng đáng kể; Nhu cầu năng lực tính toán AI bùng nổ cộng hưởng với việc giá bộ nhớ tăng và tình trạng thiếu công suất, cùng nhau thúc đẩy tình trạng thiếu hụt và tăng giá CPU máy chủ từ đầu năm nay; Nhu cầu giảm chi phí cho suy luận mô hình lớn thúc đẩy các tập đoàn lớn đẩy nhanh việc triển khai ASIC, ngành hướng tới sự phối hợp dị hợp GPU + ASIC. Ở phía hàng không vũ trụ, nhân dịp Ngày hàng không Trung Quốc 2026, khi các loại tên lửa tái sử dụng nhiều lần bước vào xác nhận dày đặc, việc nâng cao năng lực cung ứng sẽ thúc đẩy toàn diện việc lắp đặt mạng lưới Internet vệ tinh, đưa hàng không thương mại bước vào giai đoạn phát triển chất lượng cao.

Rủi ro nhấn mạnh: (1) Rủi ro suy thoái kinh tế vĩ mô: Ngành công nghiệp máy tính liên quan đến hàng nghìn ngành, dưới áp lực suy thoái kinh tế vĩ mô, chi tiêu CNTT của ngành sẽ không đạt kỳ vọng, ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu ngành; (2) Rủi ro mất khả năng thu hồi công nợ: Nhiều công ty trong ngành máy tính dựa trên ký hợp đồng dự án, cần sau nghiệm thu mới thu được tiền, thời gian thanh toán kéo dài có thể làm tăng nợ xấu, thậm chí gây thiệt hại tài sản; (3) Cạnh tranh ngành tăng cường: Nhu cầu ngành máy tính khá ổn định, nhưng cạnh tranh nguồn cung ngày càng gay gắt có thể làm thay đổi cấu trúc ngành; (4) Ảnh hưởng của biến động môi trường quốc tế: Gia tăng xung đột thương mại quốc tế, Mỹ liên tục gây áp lực lên công nghệ Trung Quốc, có thể ảnh hưởng đến các công ty có tỷ lệ doanh thu từ nước ngoài cao.

(Nguồn: Cổng Thông tin Tài chính)