Chứng khoán CITIC: Sự cộng hưởng tích cực của cung cầu dự kiến sẽ thúc đẩy giá lithium tăng lên 250.000 nhân dân tệ/tấn trong 2-3 tháng tới

Công bố nghiên cứu của CITIC Securities cho biết, gần đây nguồn cung lithium ở châu Phi vẫn chưa được giải quyết, nguồn cung mica lithium trong nước có thể đón nhận biến số mới, mỏ lithium Greenbushes đã điều chỉnh giảm dự báo sản lượng cả năm, xuất khẩu muối lithium ở Nam Mỹ giảm biên độ, trong 2-3 tháng tới, tổng cung sẽ thu hẹp. Nhu cầu pin động lực và lưu trữ năng lượng vượt dự kiến vào năm 2026, sản lượng pin lithium tháng 5 tăng so với tháng trước. Chúng tôi dự đoán, sự cộng hưởng tích cực của cung cầu có thể thúc đẩy giá lithium trong 2-3 tháng tới tăng lên 250.000 nhân dân tệ/tấn.

Dưới đây là quan điểm mới nhất của họ:

Sự cộng hưởng tích cực của cung cầu, không gian tăng giá lithium mở ra

Gần đây nguồn cung lithium ở châu Phi vẫn chưa được giải quyết, nguồn cung mica lithium trong nước có thể đón nhận biến số mới, mỏ lithium Greenbushes đã điều chỉnh giảm dự báo sản lượng cả năm, xuất khẩu muối lithium ở Nam Mỹ giảm biên độ, trong 2-3 tháng tới, tổng cung sẽ thu hẹp. Nhu cầu pin động lực và lưu trữ năng lượng vượt dự kiến vào năm 2026, sản lượng pin lithium tháng 5 tăng so với tháng trước. Chúng tôi dự đoán, sự cộng hưởng tích cực của cung cầu có thể thúc đẩy giá lithium trong 2-3 tháng tới tăng lên 250.000 nhân dân tệ/tấn.

▍Nguồn cung lithium ở châu Phi vẫn chưa được giải quyết, nguồn cung mica lithium trong nước có thể đón nhận biến số mới.

Theo SMM và Mysteel, ngày 25 tháng 2, Bộ Công nghiệp Zimbabwe tuyên bố tạm dừng tất cả xuất khẩu quặng nguyên khai và tinh chế lithium (bao gồm hàng đang vận chuyển), ngày 13 tháng 4, nhiều doanh nghiệp được cấp phép xuất khẩu lithium. Nhưng đến nay, vẫn chưa có doanh nghiệp lithium Zimbabwe chính thức xuất khẩu tinh chế lithium. Thời gian vận chuyển lithium từ Zimbabwe về Trung Quốc khoảng 3 tháng, điều này có nghĩa là từ cuối tháng 5 đến tháng 8 sẽ không có lithium Zimbabwe vận chuyển về nội địa. Theo trang web của Sở Tài nguyên và Môi trường tỉnh Giang Tây, báo cáo đánh giá lợi nhuận từ việc bán quyền khai thác của 4 mỏ đất sứ tại Yichun được công bố ngày 7 tháng 4. Chúng tôi dự đoán, điều này có nghĩa là 4 mỏ đất sứ tại Yichun cũng sẽ bước vào quy trình đổi giấy phép khai thác. Tham khảo mỏ Jiànxià Wō, chúng tôi dự đoán các mỏ đất sứ còn lại tại Yichun cũng sẽ đối mặt với rủi ro ngừng hoạt động. Theo thông báo của các công ty liên quan, 4 mỏ đất sứ này mỗi năm sản xuất 75.000 tấn LCE, nếu ngừng hoạt động sẽ gây thiệt hại 6.000 tấn LCE/tháng.

▍Xuất khẩu muối lithium của Chile giảm so với tháng trước, mỏ lithium lớn nhất thế giới điều chỉnh giảm dự báo sản lượng.

Theo Mysteel, tháng 4 năm 2026, Chile xuất khẩu tổng cộng 37.6 nghìn tấn muối lithium LCE, giảm 5.1% so với tháng trước. Trong đó, xuất khẩu carbonate lithium là 29.5 nghìn tấn, tăng lần lượt +35.6%/+3.4% so với cùng kỳ. Tháng này, xuất khẩu sulfate lithium là 12.1 nghìn tấn, tăng +33.6% nhưng giảm -26.9% so với cùng kỳ. Xuất khẩu muối lithium của Chile liên tục 4 tháng đạt mức cao lịch sử, tháng 4 giảm nhẹ, chúng tôi dự đoán tồn kho lithium của Chile đang tiếp tục giảm, các tháng tới khó duy trì tăng xuất khẩu. Theo thông báo của công ty IGO, dự báo sản lượng mỏ lithium Greenbushes lớn nhất thế giới năm tài chính 2026 giảm từ 1,5-1,65 triệu tấn xuống còn 1,375-1,425 triệu tấn, trung bình giảm 175.000 tấn, vượt quá 20.000 tấn tương đương carbonate lithium, chủ yếu do các gián đoạn sản xuất và công suất CGP3 tăng thấp hơn kỳ vọng. Chúng tôi cho rằng, nguồn cung lithium Australia năm 2026 không đạt kỳ vọng, nguồn cung lithium Nam Mỹ trong vài tháng tới sẽ giảm biên, giá lithium cao sẽ không đủ kích thích nguồn cung toàn cầu như mong đợi, cả năm dự kiến duy trì xu hướng căng thẳng về cung.

▍Lượng lắp đặt pin động lực phục hồi, nhu cầu lưu trữ năng lượng tiếp tục vượt dự kiến.

Theo Wind, tháng 4 năm 2026, sản lượng pin động lực và các loại pin khác của Trung Quốc đạt 183,9 GWh, tăng lần lượt +55.6%/+3.5% so với cùng kỳ, tổng sản lượng từ tháng 1 đến tháng 4 là 671,2 GWh, tăng +51.0% so với cùng kỳ, duy trì tốc độ tăng cao. Lượng lắp đặt pin động lực tháng 4 là 62,3 GWh, tăng +10.3%/+15.2% so với cùng kỳ, từ tháng 1 đến tháng 4 là 187,2 GWh, tăng +1.5% so với cùng kỳ. Tăng trưởng lượng lắp đặt pin động lực chủ yếu do doanh số xe mới trong 1-4 tháng trở lại tích cực. Trong 1-4 tháng, doanh số pin lưu trữ năng lượng trong nước đạt 200,4 GWh, tăng 100.4% so với cùng kỳ. Nhờ hiệu ứng thay thế do chi phí năng lượng tăng từ tháng 2 đến tháng 4, nhu cầu pin lưu trữ trong và ngoài nước tiếp tục tích cực, thị trường ngày càng công nhận lợi nhuận dài hạn của các trạm lưu trữ. Theo báo cáo của Sở Giao dịch Chứng khoán, sản phẩm REITs dựa trên tài sản trạm lưu trữ năng lượng đầu tiên của ngành đã phát hành trong tháng 4 năm nay, thu hút thêm vốn cho ngành, cung cấp lối thoát cho các doanh nghiệp lưu trữ, thúc đẩy nhu cầu dự án lưu trữ nhiều hơn, chúng tôi duy trì triển vọng dài hạn của nhu cầu pin lưu trữ.

▍Kho dự trữ muối lithium giảm xuống mức cực thấp, chúng tôi dự đoán giá lithium có thể tăng lên 250.000 nhân dân tệ/tấn.

Theo SMM, tháng 4, nhu cầu carbonate lithium trong nước đạt 140.000 tấn, tồn kho carbonate lithium tuần trước giảm 920 tấn xuống còn 103.000 tấn, chỉ còn đủ dự trữ trong 3 tuần, trong đó tồn kho của các nhà luyện kim là 19.000 tấn, ở mức cực thấp, chúng tôi dự đoán điều này sẽ thúc đẩy các doanh nghiệp upstream và downstream giữ giá hoặc mua dự trữ sớm hơn. Theo Big East Think Tank, sản lượng pin trong nước tháng 5 tăng +6% so với tháng trước. Trong bối cảnh nhu cầu vẫn tiếp tục tăng, nguồn cung lithium từ các mỏ trong và ngoài nước liên tục biến động, chúng tôi dự đoán trong 2-3 tháng tới, cung muối lithium sẽ tiếp tục thiếu hụt, dự trữ vượt quá nhu cầu sẽ tạo đà cho giá lithium tăng, do đó, chúng tôi dự đoán giá lithium có thể đạt 250.000 nhân dân tệ/tấn, mùa cao điểm cuối năm dự kiến sẽ thúc đẩy giá lithium lên mức cao hơn, tiếp tục khuyến nghị đầu tư cổ phiếu mỏ lithium.

▍Các yếu tố rủi ro:

Giảm thiểu gián đoạn nguồn cung lithium toàn cầu; nguồn cung lithium toàn cầu vượt dự kiến; nhu cầu pin động lực không đạt kỳ vọng; nhu cầu pin lưu trữ bị giá cao của lithium kìm hãm.

▍Chiến lược đầu tư.

Gần đây nguồn cung lithium ở châu Phi vẫn chưa được giải quyết, nguồn cung mica lithium trong nước có thể đón nhận biến số mới, mỏ lithium Greenbushes đã điều chỉnh giảm dự báo sản lượng cả năm, trong 2-3 tháng tới, sản lượng muối lithium trong nước sẽ thấp hơn dự kiến, đồng thời xuất khẩu muối lithium Nam Mỹ giảm biên độ, nguồn cung phía cung sẽ thu hẹp tổng thể. Nhu cầu pin động lực và lưu trữ năng lượng vượt dự kiến vào năm 2026, sản lượng pin lithium tháng 5 tăng so với tháng trước. Chúng tôi dự đoán, sự cộng hưởng tích cực của cung cầu có thể thúc đẩy giá lithium trong 2-3 tháng tới tăng lên 250.000 nhân dân tệ/tấn. Các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao và chi phí thấp dự kiến sẽ hưởng lợi đầy đủ từ đà tăng giá lithium.

(Nguồn: First Financial)