Strategy bị mắng là “lừa đảo Ponzi”? Selly đáp trả bằng một câu: Các bạn hoàn toàn không hiểu tôi đang làm gì

Strategy sắp bán Bitcoin rồi.

Thông tin vừa phát ra, cả cộng đồng tiền mã hóa đều chấn động.

Có người nói: “Cuối cùng cũng không chịu nổi nữa”

Có người nói: “Cứ vòng vòng thế này, sớm muộn cũng cháy tài khoản”

Còn có người nói: “Selly chỉ là một máy rút tiền của cổ đông”

Thậm chí có người trực tiếp phán đoán: Đây chính là trò chơi Ponzi khoác áo Bitcoin.

Vừa đúng lúc, cách đây hai ngày, Selly đã trả lời phỏng vấn CoinDesk, kể lại chuyện này một lần. Tôi đọc xong chỉ có một cảm giác:

Bạn nghĩ anh ấy đang thổi phồng, thực ra anh ấy đã không còn giao dịch Bitcoin nữa rồi.

Bán coin để trả nợ? Không có chuyện đó

Nói về điều gây kích thích nhất: Strategy có thể bán BTC để trả cổ tức.

Lời này vừa ra, thị trường ngay lập tức hình dung ra một “vở kịch cháy tài khoản”.

Nhưng câu nói thật của Selly là gì?

“Nếu trong vòng một năm tới, chúng tôi hoàn toàn dựa vào việc bán BTC để trả cổ tức, mỗi lần bán 1 BTC, chúng tôi sẽ mua vào 20 BTC.”

“Thanh khoản hàng ngày của Bitcoin hiện tại nằm trong khoảng 20 tỷ đến 50 tỷ USD. Chúng tôi dùng BTC để trả tất cả cổ tức, số tiền liên quan khoảng 3 triệu USD.”

3 triệu so với 50 tỷ.

Bạn nói với tôi rằng điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường? Thậm chí còn thua xa một nhà cái thao túng thị trường đẩy giá xuống.

Mua vào điểm cao hàng tuần có phải là ngu không? Sai, đó là vua của arbitrage

Đây là cách mắng phổ biến nhất: “Strategy mỗi lần đều mua ở điểm cao hàng tuần, hành vi của nhà đầu tư non trẻ.”

Selly phản hồi trực tiếp nâng tầm nhận thức của tôi:

“Khi chúng tôi mua BTC qua đổi cổ phần, là vì cổ phiếu MSTR tăng giá, có sự chênh lệch lớn về giá trị cổ phần. Chúng tôi khi đó, ở thời điểm chênh lệch lớn nhất, đổi 1 cổ phiếu MSTR lấy 1 BTC có giá trị tương đương.”

Dịch ra:

Anh ấy không dùng tiền mặt mua coin, mà dùng “cổ phiếu bị định giá quá cao” để đổi lấy “đồng coin bị định giá thấp”.

Khi bạn mắng anh ấy là mua đỉnh, anh ấy đang làm arbitrage không rủi ro.

STRC là vũ khí hạt nhân của thời đại mới, không phải trái phiếu

Còn một thứ bị đánh giá thấp nghiêm trọng: cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC.

Trái phiếu truyền thống sợ gì nhất? Được hoàn trả khi đáo hạn, rút vốn đột ngột.

Nhưng thiết kế của STRC cực kỳ “xảo quyệt”:

- Không bao giờ đáo hạn

- Không có nghĩa vụ mua lại

- Người sở hữu không thể yêu cầu rút

Lời của Selly:

“Nếu tôi bán cho bạn 2 tỷ STRC vào thứ Sáu, thứ Hai bạn không thể đến đòi tiền. Bạn chỉ có thể tìm người mua tiếp theo trên thị trường.”

Điều này có nghĩa là gì?

Strategy mãi mãi không bị “tẩu tán”.

Họ cầm tiền của bạn, mua BTC, rồi giữ mãi. Bạn muốn rút? Được, đi tìm người khác mua lại trên thị trường thứ cấp.

Đây không phải trái phiếu, đây là máy phát điện vĩnh cửu giữ bạn bị khóa trên con tàu Bitcoin.

Điều còn đáng sợ hơn là, tỷ lệ tăng trưởng của STRC gần 400%.

Gấu thị trường? Không sợ.

Giá trị chênh lệch biến mất? Không sợ.

Căng thẳng trên thị trường? Càng không sợ.

Bởi vì lợi nhuận mà STRC mang lại dựa trên SOFR cộng chênh lệch lãi suất, là lợi nhuận không rủi ro mà các tổ chức không thể từ chối.

Chủ đề mới — đừng gọi họ là Holder, hãy gọi “nhà tạo lập thị trường của Bitcoin”

Đây là nhận thức nâng cấp cốt lõi, đột phá nhất của toàn bài viết.

Selly không phải đang “ôm coin”.

Anh ấy đang làm một việc còn đáng sợ hơn:

Anh ấy tận dụng chênh lệch giá cổ phiếu của MSTR + nhu cầu lợi nhuận cố định của STRC + định giá sai của trái phiếu chuyển đổi, tạo thành một thiết bị hấp thụ Bitcoin vĩnh viễn.

Bitcoin tăng giá? Lợi nhuận từ tăng giá.

Bitcoin giảm giá? Lợi nhuận từ biến động và chênh lệch lãi suất.

Bạn có nhận ra không—

Lợi nhuận của Strategy đã không còn dựa vào biến động của Bitcoin nữa.

Họ kiếm tiền từ kỳ vọng của bạn về tương lai, từ sự phi lý của thị trường, từ “phí cầu” mà thị trường truyền thống phải trả khi vào crypto.

Đây mới là “trò chơi nguyên thủy” thực sự.

Nếu 10 năm nữa, Strategy giữ 10% BTC, đó là độc quyền hay là ổn định?

Đây là câu hỏi khiến nhiều người không ngủ được.

Câu trả lời của Selly rất đơn giản:

“Là một thiết bị ổn định.”

Tại sao?

Bởi vì một công ty niêm yết trị giá hàng nghìn tỷ đô la, nắm giữ 10% BTC, sẽ không bán tháo chạy khỏi thị trường — vì không thể.

Nó chỉ có thể làm một việc: duy trì tính dự đoán của thị trường.

Đây không phải là độc quyền, đây là nhà cung cấp thanh khoản cuối cùng của Bitcoin.

Giống như Cục dự trữ Liên bang không bán vàng dự trữ của Mỹ — không phải vì không thể, mà vì đó là tự sát.

Viết đến đây

Tôi không khuyên bạn mua MSTR, cũng không khuyên bạn mua BTC.

Nhưng tôi muốn nói một câu:

Trong thị trường này, những người mắng Ponzi, thường là người chưa từng chạm đến ngưỡng của Ponzi.

Nguy hiểm thực sự không phải Selly vòng vòng thế nào, mà là ngày bạn dành 3 năm để cuối cùng hiểu rõ mô hình của Strategy — rồi phát hiện giá đã ở vị trí bạn không thể đuổi theo nổi.