Tôi vừa xem dữ liệu on-chain mới nhất của CryptoQuant, chỉ số thị trường bò của Bitcoin đã đạt 50 điểm, lần đầu thoát khỏi vùng bear market và bước vào trạng thái trung tính. Tin này khiến thị trường vui mừng phấn khích, như thể nói bóng tối của thị trường gấu cuối cùng đã tan biến. Nhưng xem xét kỹ hơn, tình hình có thể không lạc quan như vậy.

Bitcoin từ 60.000 USD đã phản hồi trở lại đến mức 81.600 USD, mức tăng thực sự không nhỏ. Chỉ số thị trường bò này là một chỉ số tổng hợp on-chain gồm 10 dữ liệu, dưới 40 điểm thể hiện thị trường gấu mang tính cấu trúc, trên 60 điểm mới thực sự là thị trường bò. Hiện tại đang đứng ở 50 điểm, nghĩa là thị trường đang trong trạng thái giằng co giữa mua và bán, chưa xác định rõ hướng đi.

Có một chi tiết đáng chú ý, vào tháng 3 năm 2022 cũng từng xuất hiện tình huống hoàn toàn giống vậy, chỉ số thị trường bò cũng tăng lên 50 điểm, giá coin cũng phản hồi từ 35.000 USD lên 48.000 USD, kết quả là gì? Sau đó vài tháng, giá trực tiếp giảm còn dưới 20.000 USD, thị trường gấu còn trở nên trầm trọng hơn. Vậy nên, lần phản hồi này có phải là tín hiệu phản công hay là bẫy dụ dỗ mua đuổi, thực sự cần phải đặt câu hỏi.

Xem thêm thị trường phái sinh còn cho thấy rõ hơn các dấu hiệu. Mức biến động ngụ ý chỉ khoảng 40%, các nhà giao dịch sẵn sàng bỏ ra nhiều tiền hơn để mua quyền chọn giảm giá nhằm phòng ngừa rủi ro, cho thấy niềm tin vào đợt tăng giá tiếp theo thực sự không cao. Cấu trúc kỳ hạn của quyền chọn cũng chỉ tăng nhẹ, phản ánh thị trường đang đặt cược vào dao động trong phạm vi hơn là tăng mạnh liên tục.

Vì vậy, dù chỉ số thị trường bò trở lại vùng trung tính thực sự là một tín hiệu tốt, cơ bản cũng đang trong quá trình phục hồi, nhưng trong bối cảnh niềm tin thị trường phái sinh còn thiếu hụt, vẫn cần cảnh giác. Trừ khi chỉ số có thể giữ vững trên 60 điểm để xác lập ngưỡng thị trường bò thực sự, còn không, đợt phản hồi này sẽ đi xa đến đâu, những tuần tới sẽ là thời điểm then chốt.