Gần đây có bạn hỏi tôi DEX là gì, cảm giác nhiều người vẫn còn mơ hồ về sàn giao dịch phi tập trung. Thực ra DEX không phức tạp như mọi người nghĩ, hôm nay sẽ cùng các bạn nói về chủ đề này.

Đơn giản là, DEX chính là sàn giao dịch phi tập trung, tên đầy đủ tiếng Anh là Decentralized Exchange. Đặc điểm cốt lõi là không cần phép, không giữ tài sản, trong hầu hết các trường hợp không cần KYC, không cần đăng ký đăng nhập, chỉ cần kết nối ví là có thể giao dịch trực tiếp. Điều này hoàn toàn khác với khái niệm của sàn tập trung.

Điều thú vị là, tốc độ phát triển của DEX trong vài năm gần đây thực sự rất nhanh. Nhớ cách đây vài năm, tỷ lệ giao dịch của DEX còn chưa tới 1%, sau đó dần dần tăng lên, nhu cầu về giao dịch phi tập trung ngày càng lớn trong thị trường. Hiện nay ngày càng nhiều người bắt đầu trải nghiệm DEX, chủ yếu vì nó thực sự có những ưu điểm độc đáo.

DEX về cơ bản chia thành hai loại. Một loại là giao dịch theo đơn đặt hàng, tức là hai bên mua bán trực tiếp đối mặt nhau, mô hình này thực ra còn giống với sàn giao dịch truyền thống hơn. Loại còn lại dựa trên bể thanh khoản của nhà tạo lập thị trường tự động, chính là nơi DEX thể hiện sức mạnh thực sự.

DEX theo kiểu đặt lệnh cảm giác giống như sàn tập trung, chỉ khác là đăng nhập thành kết nối ví. Bạn gửi lệnh giới hạn hoặc lệnh thị trường, hệ thống giúp bạn tìm đối tác để giao dịch. EthFinex, IDEX là những ví dụ tiêu biểu của DEX theo kiểu đặt lệnh. Ai đã từng trải nghiệm IDEX trên Ethereum chắc chắn cảm nhận được, một giao dịch hoàn tất qua hợp đồng thông minh, tài sản trực tiếp vào hoặc ra khỏi ví của bạn, cảm giác không cần tin tưởng thật sự rất ngầu.

Tuy nhiên, DEX theo kiểu đặt lệnh có một vấn đề là nó không phù hợp lắm với token DeFi. Các dự án DeFi ban đầu vốn đã thiếu thanh khoản, nếu dùng kiểu đặt lệnh, biến động giá sẽ rất lớn, điều này còn khiến các trader sợ hãi hơn. Vì vậy, lĩnh vực DeFi cần một mô hình giao dịch khác.

Đây chính là lý do tại sao mô hình nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) ra đời. Thực ra, AMM không phải là khái niệm mới, đã có từ lâu trong tài chính truyền thống và giới học thuật, chỉ là gần đây mới nổi bật trong lĩnh vực mã hóa. Công việc của nhà tạo lập thị trường là làm đối tác mua bán, duy trì thanh khoản cho sàn giao dịch. Các nhà tạo lập thị trường truyền thống kiếm tiền bằng cách mua bán tài sản trong tài khoản của họ, đồng thời tạo ra thanh khoản cho các trader khác.

Nhà tạo lập thị trường tự động thì dùng thuật toán để mô phỏng quá trình này. DEX tập hợp các tài sản mã hóa vào bể thanh khoản, sau đó dùng thuật toán xác định để định giá và ghép nối giao dịch. Lợi ích của mô hình này là gì? Ai cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản, cung cấp thanh khoản cho DEX để kiếm phí giao dịch.

Hiện tại, các DEX sử dụng mô hình AMM duy trì thanh khoản và khối lượng giao dịch cao nhất. Uniswap là dẫn đầu trong lĩnh vực này, cho phép mọi người cung cấp thanh khoản và kiếm phí. Sau đó còn xuất hiện Bancor, Balancer, Curve và các sáng tạo khác, họ liên tục tối ưu công nghệ AMM, cung cấp thanh khoản thời gian thực cho nhiều loại tài sản kỹ thuật số.

Khác với DEX theo kiểu đặt lệnh, AMM không cần xác định giá bán hay số lượng mua, mà tự động định giá qua thuật toán. Mô hình này an toàn, đáng tin cậy, không giới hạn về khu vực, cũng không cần giữ tài sản.

Thành thật mà nói, DEX thực sự đã thay đổi cách tôi hiểu về giao dịch. Sự kết hợp giữa sàn giao dịch phi tập trung và DeFi đã đưa toàn bộ hệ sinh thái phát triển vượt bậc. Chỉ cần bạn dành chút thời gian trải nghiệm, sẽ nhận ra rằng giao dịch phi tập trung không phức tạp như mọi người nghĩ. Hãy thử trải nghiệm, bạn sẽ thấy thế giới DeFi thật sự rất thú vị.