Gần đây luôn theo dõi tiến trình quản lý tiền mã hóa của Mỹ, cuộc đàm phán về dự luật 《CLARITY》 cuối cùng cũng có những bước tiến mới. Theo nguồn tin nội bộ tiết lộ, liên quan đến vấn đề lợi nhuận từ stablecoin đã bị đình trệ suốt nhiều tháng, các bên cuối cùng đã thống nhất được phương án thỏa hiệp, nhưng thành thật mà nói, các biến số tiếp theo có thể còn lớn hơn.

Trước hết nói về phần lợi nhuận từ stablecoin. Ngành ngân hàng luôn rất căng thẳng, lo sợ nếu cho phép stablecoin cung cấp lãi suất như gửi tiền ngân hàng, sẽ gây ra dòng chảy vốn lớn ra ngoài. Ngược lại, ngành công nghiệp tiền mã hóa cho rằng, cấm cơ chế lợi nhuận đồng nghĩa với việc bóp nghẹt sáng tạo. Sau ba tháng đàm phán khó khăn, phương án hiện tại đại khái là: cấm việc kiếm lợi nhuận thụ động chỉ đơn thuần từ việc giữ stablecoin, nhưng vẫn giữ các phần thưởng hợp pháp liên quan đến giao dịch thực tế hoặc công nghệ blockchain. Mức cân bằng này có vẻ cả hai bên đều chấp nhận được, nhưng người am hiểu cũng nói rằng, nếu có sự thay đổi lớn hơn nữa, sẽ lại rơi vào bế tắc.

Điều đáng chú ý hơn là hai vấn đề tiếp theo. Một là kiểm soát dòng vốn bất hợp pháp, một số thượng nghị sĩ lo ngại rằng các điều khoản về nhà phát triển không giữ tài khoản trong dự luật sẽ làm giảm khả năng thực thi pháp luật. Vấn đề thứ hai khá nhạy cảm — xung đột lợi ích chính trị. Các hoạt động kinh doanh của Trump và gia đình trong lĩnh vực tiền mã hóa đã gây ra nhiều tranh cãi, bao gồm các dự án DeFi, công ty khai thác, thậm chí còn có meme coin như TRUMP và MELANIA. Ước tính các hoạt động này đã mang lại khoảng 1,4 tỷ USD lợi nhuận cho gia đình Trump, điều này tự nhiên khiến các nghị sĩ Quốc hội đặt câu hỏi.

Áp lực thời gian cũng đang tăng lên. Thom Tillis cho biết có thể đến tháng 4 còn chưa thể tổ chức phiên điều trần, Bernie Moreno còn thẳng thắn nói rằng, nếu trước tháng 5 không thông qua, dự luật này trong tương lai gần sẽ không có cơ hội. Dù chính trị cảnh báo liên tục, tâm lý thị trường vẫn tương đối ổn định, các cố vấn Thượng viện tiết lộ rằng, mặc dù tiến độ có thể bị trì hoãn vài tuần, nhưng không gây ra tác động tiêu cực đến kết quả cuối cùng.

Theo cá nhân tôi, phương án thỏa hiệp về lợi nhuận stablecoin coi như đã có tiến triển, nhưng rủi ro chính trị mới là biến số thực sự. Nếu vấn đề xung đột lợi ích không được xử lý thỏa đáng, tiến trình của dự luật có thể sẽ còn nhiều lần đảo chiều. Thời hạn cuối tháng này có lẽ vẫn sẽ rất căng thẳng.