Gần đây tôi đã xem báo cáo nghiên cứu mới nhất của McKinsey và QED Investors, mới nhận thức được rằng lĩnh vực công nghệ tài chính đang trải qua một cuộc chuyển đổi căn bản.

Thời đại dựa vào kể chuyện, tiêu tiền để thu hút khách hàng để huy động vốn lớn đã không còn nữa. Phương thức hoạt động hiện tại hoàn toàn khác — ai có khả năng sinh lời tốt hơn, ai làm tốt hơn về tuân thủ pháp luật, người đó sẽ tồn tại lâu hơn. Báo cáo gọi thời đại mới này của công nghệ tài chính là "Thời đại thứ Năm", tôi nghĩ định nghĩa này khá chính xác.

Dữ liệu cho thấy, đến năm 2025, tổng doanh thu của công nghệ tài chính toàn cầu đạt 650 tỷ USD, mặc dù chỉ chiếm 4% thị trường dịch vụ tài chính toàn cầu, nhưng tốc độ tăng trưởng gấp 3,5 lần ngân hàng truyền thống. Nếu duy trì đà tăng trưởng này, quy mô thị trường có thể vọt lên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là trong lĩnh vực này sẽ còn xuất hiện nhiều ông lớn trị giá hàng trăm tỷ USD hơn nữa.

Điều thú vị nhất là về stablecoin. Hiện tại, tổng giá trị giao dịch của stablecoin đã đạt 35 nghìn tỷ USD, nhưng bạn có biết không? Trong đó, chỉ có 1% được dùng cho thanh toán thực tế, tức là 390 tỷ USD. Phần lớn các giao dịch là để kiếm lợi nhuận từ arbitrage và giao dịch. Tuy nhiên, báo cáo dự đoán đến năm 2030, giá trị thị trường của stablecoin sẽ tăng từ 300 tỷ USD hiện tại lên từ 2 nghìn đến 4 nghìn tỷ USD, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm lên tới 40%. Tiềm năng tăng trưởng này thực sự rất ấn tượng.

Phân hóa theo khu vực cũng rất rõ ràng. Bắc Mỹ là thị trường lớn nhất, doanh thu 310 tỷ USD; Mỹ Latinh dù quy mô chỉ 60 tỷ USD nhưng tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, trung bình 40% mỗi năm trong 5 năm qua; khu vực châu Á-Thái Bình Dương do ảnh hưởng của quy định, tốc độ tăng trưởng từ 23% đã giảm xuống còn 15%.

Một hiện tượng đáng chú ý khác là ngày càng nhiều công ty công nghệ tài chính bắt đầu chủ động xin giấy phép ngân hàng. Đến năm 2025, số hồ sơ xin phép mới của Mỹ đã đạt 21, nhiều hơn tổng cộng của bốn năm trước đó. Đây không phải là để tìm kiếm lợi thế về quy định, mà xem giấy phép như một công cụ chiến lược — mở khóa nguồn vốn giá rẻ, mở rộng dòng sản phẩm, tăng cường niềm tin của khách hàng.

Sự thâm nhập của AI cũng đang thúc đẩy sự thay đổi này nhanh hơn. Chu kỳ phát triển sản phẩm từ vài năm rút ngắn còn vài tuần, một số tổ chức truyền thống sớm ứng dụng AI, tỷ suất lợi nhuận vốn hữu hình có thể tăng thêm 4 điểm phần trăm. Nhưng điều này cũng có nghĩa là những doanh nghiệp chỉ dựa vào hàng rào công nghệ cũ sẽ bị loại bỏ nhanh chóng.

Cũng có một xu hướng thú vị khác — các công ty công nghệ tài chính "ngang hàng" (tức là những công ty không phục vụ trực tiếp khách hàng cá nhân, mà cung cấp phần mềm và hạ tầng cho các tổ chức truyền thống) đang thu hút ngày càng nhiều vốn đầu tư. Tốc độ tăng trưởng của loại hình này nhanh hơn 25% so với các đối thủ cạnh tranh trực tiếp, đã chiếm 13% tổng doanh thu ngành.

Niềm tin của khách hàng cũng có sự đảo chiều. Khảo sát của McKinsey năm 2025 cho thấy, lần đầu tiên khách hàng tin tưởng các công ty công nghệ tài chính hơn cả ngân hàng truyền thống. Chỉ số Net Promoter Score của các công ty này gấp 2,5 lần các tổ chức truyền thống, thường vượt qua 50 thậm chí 70 điểm.

Trong tương lai, báo cáo liệt kê sáu lĩnh vực tiềm năng lớn: hạ tầng tài sản số, AI đại lý dịch vụ tài chính, hạ tầng dữ liệu, tư vấn tài chính dựa trên AI, công nghệ bảo hiểm ngang hàng, và hạ tầng danh tính và niềm tin. Những lĩnh vực này đều mang lại cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ USD.

Nhưng cũng cần nhìn nhận rủi ro. Những doanh nghiệp quy mô chỉ dựa vào các rào cản công nghệ trong 5 đến 10 năm qua, và các công ty công nghệ tài chính dựa vào chênh lệch lãi suất, sẽ đối mặt với áp lực sinh tồn lớn dưới tác động của AI phổ biến và cạnh tranh lãi suất cao.

Tổng thể, công nghệ tài chính đã bước vào giai đoạn vận hành tinh vi sau thời kỳ phát triển hoang dã. Ai có thể cân bằng giữa tăng trưởng cao và lợi nhuận ổn định, người đó sẽ là người chiến thắng cuối cùng. Tốc độ biến đổi của thị trường này vượt xa mọi dự đoán của chúng ta.