Gần đây, tôi nhận thấy ngân hàng đầu tư của Phố Wall, Bernstein, đã phát hành một báo cáo phân tích tiền điện tử khá thú vị. Họ cho rằng, khi Bitcoin hiện đang tiến gần mức 81.000 USD, các yếu tố cơ bản của thị trường thực sự mạnh mẽ hơn nhiều so với quá khứ, và mức đáy khoảng 60.000 USD trước đó đã xác lập đáy của chu kỳ này.

Nhóm phân tích của Bernstein chỉ ra ba yếu tố chính đang thúc đẩy thị trường. Thứ nhất là dòng chảy ổn định của vốn tổ chức, đặc biệt là nhu cầu từ các công ty quản lý tài sản và các nhà môi giới truyền thống lớn. Họ đề cập rằng, gần đây, Morgan Stanley và Charles Schwab đã lần lượt ra mắt các nền tảng giao dịch hợp đồng giao ngay Bitcoin và Ethereum, điều này đã giảm đáng kể rào cản cho nhà đầu tư truyền thống tiếp cận thị trường tiền điện tử.

Thứ hai là một hiện tượng thú vị — có tin đồn các công ty đang tích trữ Bitcoin bằng cách phát hành cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn STRC, điều này trở thành một công cụ đầu tư có lợi nhuận cao, ít biến động, thu hút nhiều nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận. Dữ liệu cho thấy, hiện đã có 60% Bitcoin không di chuyển trong hơn một năm, điều này cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn đang gia tăng, và các cổ phần trong thị trường ngày càng ổn định hơn.

Yếu tố thứ ba đáng chú ý là sự bùng nổ nhanh chóng của stablecoin và token hóa tài sản thực (RWA). Nhu cầu về stablecoin đã tách rời khỏi chu kỳ tăng giảm của thị trường tiền điện tử, phản ánh nhu cầu thực sự và lâu dài của mạng lưới thanh toán hỗ trợ USD toàn cầu. Tổng cung stablecoin đã vượt qua mức cao kỷ lục 300 tỷ USD. Trong khi đó, thị trường token hóa RWA đã đạt quy mô 345 tỷ USD, đang mở rộng với tốc độ tăng trưởng hàng năm 110%, các sàn giao dịch phi tập trung như Hyperliquid với các giao dịch cổ phiếu và hàng hóa trên chuỗi ngày càng sôi động hơn.

Các nhà phân tích của Bernstein viết trong báo cáo rằng, những ngày tươi sáng nhất của tiền điện tử vẫn còn phía trước, thị trường sẽ đón nhận một đợt siêu chu kỳ tăng trưởng lớn hơn và kéo dài hơn, những yếu tố này cùng nhau tạo ra tiềm năng tăng trưởng bất đối xứng cho thị trường. Tất nhiên, họ cũng đề cập đến rủi ro do máy tính lượng tử có thể mang lại, nhưng cho rằng đây là mối đe dọa dài hạn và có thể kiểm soát được, hệ sinh thái blockchain còn đủ thời gian để nâng cấp lên các cơ chế chống lượng tử an toàn hơn. Nhìn chung, báo cáo này khá lạc quan về triển vọng của thị trường tiền điện tử.