Gần đây tôi nhận thấy có một hiện tượng thú vị trong thị trường quyền chọn BTC. Tháng trước, trên Deribit có một hợp đồng quyền chọn lớn đáo hạn, quy mô vượt quá 14 tỷ USD, chiếm gần 40% tổng hợp đồng chưa đáo hạn của họ, loại đáo hạn lớn này thường sẽ gây ra nhiều biến động. Tôi đã xem xét cấu trúc thị trường vào thời điểm đó, phát hiện mức giá 75.000 USD đặc biệt được chú ý, vì nó được xem là "điểm đau lớn nhất" — nghĩa là, mức giá này sẽ gây ảnh hưởng lớn nhất đến cả người mua và người bán quyền chọn.

Lúc đó, Bitcoin quanh mức 71.000 USD, còn khá xa so với "giá hấp dẫn" đó. Theo lời Giám đốc Thương mại của Deribit, các nhà tạo lập thị trường khi thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro thường bị thu hút bởi các mức giá quan trọng như vậy, điều này có thể dẫn đến biến động rõ rệt trong giá trước và sau ngày đáo hạn. Hơn nữa, giá thanh toán quyền chọn không phải là giá tại một thời điểm duy nhất, mà là trung bình có trọng số của 30 phút cuối cùng, điều này có nghĩa là thời gian cuối phiên châu Á đến đầu phiên châu Âu đặc biệt quan trọng.

Từ tâm lý thị trường lúc đó, dòng tiền vừa kỳ vọng Bitcoin có thể tiếp tục phục hồi, vừa cần bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá. Một sàn giao dịch lớn cũng đã cảnh báo rằng các hợp đồng đáo hạn lớn như vậy thường là chất xúc tác cho xu hướng tiếp theo, đặc biệt trong bối cảnh giá đã có phần ổn định trở lại. Vì vậy, sự kiện đáo hạn quyền chọn BTC không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn phản ánh tâm lý chung của thị trường.