Gần đây có một hiện tượng khá thú vị, thị trường NFT lại xuất hiện dấu hiệu phục hồi vào thời điểm này. Bạn không nhìn nhầm đâu, đã là giữa năm 2026 rồi, thị trường từng bị chê bai vô số lần này vẫn còn người chơi.

Thật lòng mà nói, câu chuyện về NFT trong vài năm qua thực sự có chút bi đát. Những tác phẩm đấu giá giá trị cỡ trời trở thành những hình ảnh không ai hỏi tới, các dự án đồng loạt bỏ chạy, thậm chí cả những sự kiện lớn như NFT Paris cũng lặng lẽ ngưng tổ chức. Theo lý thuyết, câu chuyện này đã sớm khép lại, nhưng trong tuần vừa rồi, thị trường lại bất ngờ nổi lên những gợn sóng—giá cả tăng trở lại, khối lượng giao dịch cũng tăng, theo dữ liệu của CoinGecko, tổng giá trị thị trường NFT trong vòng một tuần đã tăng hơn 220 triệu USD. Một số dự án thậm chí còn ghi nhận mức tăng từ ba đến bốn chữ số.

Nhưng tôi phải nói thật, sự phục hồi này hơn như là vốn tồn kho trong phạm vi cực nhỏ đang chơi trò chơi, chứ không phải là dòng vốn mới thực sự đổ vào. Thanh khoản cạn kiệt mới là điểm yếu chết người của thị trường này. Nhìn vào dữ liệu giao dịch là rõ: trong hơn 1700 dự án NFT, chỉ có 6 dự án có doanh thu đạt mức triệu USD, 14 dự án đạt vài trăm nghìn USD, còn lại 72 dự án chỉ vài chục nghìn USD. Phần lớn dự án hoàn toàn không có ai giao dịch. Báo cáo của The Block cũng cho thấy, tổng doanh thu NFT trong năm 2025 giảm xuống còn 5.5 tỷ USD, giảm 37% so với năm 2024; giá trị thị trường từ 9 tỷ USD đã co lại còn 2.4 tỷ USD. Nói cách khác, cái gọi là phục hồi này thực ra chẳng thay đổi được gì—NFT đã sớm trở thành tài sản cũ rích.

Điều thú vị là, dù thị trường NFT trên chuỗi đang ảm đạm, nhưng vốn vẫn chưa biến mất, chỉ là chuyển sang chiến trường khác. OpenSea không còn mặn mà với JPEG nữa, chuyển sang giao dịch token; Flow từ blockchain công khai chuyển hướng khám phá DeFi; Zora bỏ qua mô hình NFT truyền thống, đón nhận “nội dung chính là token”. Ngay cả các ông lớn trong giới crypto cũng bắt đầu dùng hành động thực tế để thể hiện thái độ, như Beeple chuyển sang sáng tạo robot thực thể, Wintermute hợp tác chi 5 triệu USD mua hóa thạch khủng long, Animoca Brands bỏ ra 9 triệu USD mua các tác phẩm nổi tiếng. Chuyển hướng này cho chúng ta một bài học: so với hình ảnh ảo, tài sản thực và các bộ sưu tập hàng đầu hiện nay càng ngày càng được ưa chuộng hơn.

Vậy những NFT còn được mua bán hiện nay là gì? Tôi đã quan sát và phân loại sơ qua:

Đầu tiên là NFT “xanh” dự kiến nhận airdrop. Loại này về bản chất là chứng chỉ tài chính, mục đích là để nhận token airdrop trong tương lai hoặc quyền whitelist. Nhưng rủi ro cũng lớn, một khi airdrop đã phát xong, nếu dự án không có đột phá mới, giá sàn thường sẽ lao dốc. Phù hợp với giao dịch ngắn hạn, không phù hợp để giữ lâu dài.

Tiếp theo là NFT được các nhân vật nổi tiếng hoặc dự án hàng đầu bảo chứng. Dựa vào sức hút của truyền thông, ví dụ như Hypurr của HyperLiquid sau khi ra mắt đã tăng giá liên tục, hay Vitalik đổi avatar thành Milady thì giá sàn cũng tăng rõ rệt. Loại này dựa vào danh tiếng và tính thanh khoản để tạo ra mức giá chênh lệch ngắn hạn.

Còn những NFT có giá trị thực sự hỗ trợ. Ví dụ như CryptoPunks đã được Bảo tàng Nghệ thuật MoMA đưa vào bộ sưu tập vĩnh viễn, đã thoát khỏi logic đầu cơ, giá trị đầu tư hướng tới sự công nhận về văn hóa và tính sưu tầm, có khả năng lưu trữ giá trị lâu dài. Hoặc như Pudgy Penguins và Moonbirds, sau khi được mua lại, định giá lại dựa trên kỳ vọng khả năng chuyển đổi IP của chúng sẽ mạnh hơn.

Cuối cùng là NFT có ứng dụng thực tế. Ví dụ như nền tảng thẻ bài Pokémon trên blockchain cho phép người dùng giao dịch quyền sở hữu vật lý; hoặc NFT vé sự kiện, quyền bỏ phiếu DAO, danh tính AI trên blockchain, các ứng dụng dạng công cụ.

Tổng thể, dòng vốn hiện nay chảy vào những dự án có tỷ lệ lợi nhuận ròng cao hoặc có giá trị rõ ràng hỗ trợ. Những hình ảnh nhỏ bé vô nghĩa đã sớm không còn ai mua nữa. Thị trường NFT sau bong bóng vỡ đã bắt đầu phân hóa sâu sắc—những dự án không có giá trị hỗ trợ cứ thế mất đi, còn những NFT có tác dụng thực tế, có sự bảo chứng của người nổi tiếng hoặc có kỳ vọng tăng giá rõ ràng mới có thể tồn tại được.

Dứt khoát, thị trường NFT năm 2026 đã không còn là thời kỳ dựa vào FOMO để kiếm lời như năm 2021 nữa. Thị trường này trở nên trưởng thành hơn, lý trí hơn, nhưng cũng khốc liệt hơn. Nếu còn muốn chơi, bạn phải thực sự hiểu được đâu là NFT có giá trị, chứ đừng theo đuôi một cách mù quáng.