Gần đây tôi nhận thấy một hiện tượng khá thú vị, nhà phân tích nổi tiếng của Wall Street Tom Lee gần đây đã trở thành người ủng hộ mạnh mẽ của Ethereum. Nhà sáng lập của Fundstrat, người được mệnh danh là "Thần số học Wall Street", không chỉ được bổ nhiệm làm Chủ tịch Hội đồng Quản trị của công ty khai thác Bitmine mà còn tham gia vào chiến lược dự trữ ETH trị giá 250 triệu USD do công ty này ra mắt, và dự đoán rằng ETH sẽ tăng lên 10.000 USD trong chu kỳ thị trường hiện tại.

Nói về kế hoạch huy động vốn của Bitmine lần này, thực sự đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường. Vào tháng 7, cổ phiếu của họ tăng vọt hơn 1.000%, thu hút sự hỗ trợ từ các tổ chức năng động như Founders Fund, Galaxy Digital. Nhưng điều thú vị hơn nữa là tại sao Tom Lee, một nhà phân tích dày dạn của Wall Street truyền thống, lại tin tưởng vào Ethereum như vậy?

Trong cuộc phỏng vấn gần đây, nhà phân tích Tom Lee chỉ ra rằng lý do cốt lõi khiến ông ủng hộ Ethereum khá rõ ràng, đó chính là stablecoin. Ông đề cập rằng Circle gần đây đã niêm yết, định giá 9 tỷ USD, trong mắt Wall Street đây gần như là IPO đẳng cấp thần thánh. Và stablecoin đối với ông giống như ChatGPT trong lĩnh vực tiền mã hóa, đã vượt qua và tiến vào thị trường chính thống.

Điều quan trọng hơn, nhà phân tích Tom Lee chỉ ra rằng stablecoin phải hoạt động trên blockchain, và phần lớn các giao dịch stablecoin diễn ra trên Ethereum. Hiện tại, thị trường stablecoin chỉ có quy mô 250 tỷ USD, nhưng đã chiếm tới 30% phí giao dịch của Ethereum. Ông dự đoán rằng, nếu thị trường stablecoin tăng trưởng gấp 10 lần lên 2 nghìn tỷ USD, điều này sẽ dẫn đến sự tăng trưởng theo cấp số nhân của phí giao dịch Ethereum. Bộ trưởng Tài chính Mỹ cũng ủng hộ hướng đi này, và stablecoin đã trở thành chủ sở hữu thứ 12 của trái phiếu chính phủ Mỹ.

Điều thú vị là JPMorgan, Amazon, Walmart, Goldman Sachs đều đang quan tâm đến stablecoin. Một khi các ông lớn truyền thống này tung ra stablecoin của riêng họ, chắc chắn sẽ hoạt động trên Ethereum, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với Ethereum rất lớn.

Vậy tại sao Bitmine lại chọn chiến lược dự trữ thay vì trực tiếp mua ETH? Nhà phân tích Tom Lee giải thích năm lợi thế cốt lõi. Thứ nhất, công ty dự trữ mục tiêu là tăng lượng token nắm giữ trên mỗi cổ phần, nếu giá giao dịch cao hơn giá trị tài sản ròng, có thể phát hành cổ phiếu để tạo hiệu ứng phản chiếu tăng trưởng. Thứ hai, độ biến động của ETH gấp đôi Bitcoin, công ty dự trữ có thể bán ra các sản phẩm phái sinh hoặc trái phiếu chuyển đổi để giảm chi phí rủi ro biến động. Thứ ba, là khoảng cách giữa giá thị trường và giá trị sổ sách để thực hiện arbitrage.

Quan trọng hơn, Ethereum như một token staking, công ty dự trữ có thể tạo ra các hoạt động kinh doanh như cho vay staking ETH. Cuối cùng, là khái niệm quyền bán cấu trúc, nếu các tài sản dự trữ này sở hữu đủ ETH, họ sẽ rất quan trọng đối với hệ sinh thái. Khi các doanh nghiệp Wall Street phát hành stablecoin, chắc chắn họ sẽ cần đảm bảo an toàn cho mạng lưới Ethereum, cuối cùng sẽ mua một lượng lớn ETH, và các thực thể staking đã sở hữu nó, tạo thành logic bán quyền của Wall Street.

Nhìn lại quá khứ của Tom Lee, ông là chiến lược gia chính đầu tiên của Wall Street cung cấp nghiên cứu chính thức về Bitcoin cho khách hàng, từng giữ vị trí Chiến lược gia cổ phiếu trưởng của JPMorgan, và thành lập Fundstrat Global Advisors vào năm 2014. Ông nổi tiếng với các dự đoán dài hạn chính xác, gần đây dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ tăng 10% vào năm 2025. Quan điểm của Tom Lee về ETH lần này thực sự phản ánh sự chuyển đổi nhận thức của các tổ chức truyền thống Wall Street đối với tài sản mã hóa.

Hiện tại, giá ETH quanh mức 2.340 USD, còn khá xa so với dự đoán 10.000 USD của ông. Dù sao đi nữa, việc các nhà phân tích cấp tổ chức của Wall Street như vậy kiên định ủng hộ Ethereum thực sự đáng để chúng ta chú ý.