Gần đây tôi đang xem xét sự phát triển của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), mới nhận ra rằng lĩnh vực này thực ra không phức tạp như chúng ta nghĩ.

Trước tiên hãy nói về khái niệm cơ bản. DEX viết tắt của Decentralized Exchange, hiểu đơn giản là sàn giao dịch không cần phép, không quản lý trung gian. Điểm hấp dẫn nhất là phần lớn không yêu cầu KYC, cũng không cần đăng ký đăng nhập, muốn dùng là dùng, dùng xong là đi. So với quy trình rườm rà của sàn tập trung, trải nghiệm này thực sự có phần sảng khoái.

Trước đó tôi đã xem một số dữ liệu, lượng giao dịch của các sàn phi tập trung đã từng đạt đỉnh lịch sử trong một giai đoạn, thời điểm đó tỷ lệ so với tổng lượng giao dịch của sàn tập trung cũng đang tăng nhanh. Dù con số tuyệt đối vẫn còn nhỏ, nhưng tốc độ tăng trưởng thực sự đáng chú ý. Điều này cho thấy ngày càng nhiều người bắt đầu chấp nhận phương thức giao dịch phi tập trung này.

DEX chủ yếu chia thành hai loại. Một là giao dịch P2P theo đơn đặt hàng, hai bên mua bán khớp lệnh hoàn tất giao dịch, mô hình này gần hơn với logic của sàn truyền thống, đối tác rõ ràng, chênh lệch giá hẹp. Nhưng mô hình này có vấn đề — nó không phù hợp lắm với token DeFi. Bởi vì các dự án DeFi còn trong giai đoạn đầu, thanh khoản thiếu hụt, token biến động lớn, điều này khiến giao dịch theo đơn đặt hàng rất khó tìm đủ đối tác.

Loại còn lại là DEX dựa trên bể thanh khoản, sử dụng thuật toán tự động tạo thị trường (AMM). Mô hình này hoàn toàn thay đổi quy tắc chơi. AMM cho phép bất kỳ ai cũng có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản, gửi tài sản vào bể thanh khoản, rồi kiếm phí từ hoạt động giao dịch. Uniswap là người đi đầu trong lĩnh vực này, sau đó Bancor, Balancer, Curve cũng liên tục đổi mới công nghệ AMM.

Tôi nghĩ thành công của mô hình AMM chính là vì nó giải quyết được vấn đề thanh khoản của token DeFi. Các nhà tạo lập thị trường truyền thống cần thao tác thủ công, nhưng tự động tạo thị trường dùng thuật toán tự động thực thi, vừa nâng cao hiệu quả, vừa giảm chi phí. Hơn nữa, mô hình này không có giới hạn về địa lý, hoàn toàn phi tập trung, thực sự thể hiện ưu thế của blockchain.

Hiện nay ngày càng nhiều người trải nghiệm sàn giao dịch phi tập trung, bạn sẽ nhận ra toàn bộ hệ sinh thái DeFi thực ra không khó hiểu đến vậy. DEX đã trở thành hạ tầng cốt lõi của DeFi, một khi hiệu quả vốn còn được nâng cao hơn nữa, cơ chế kiểm soát rủi ro hoàn thiện hơn, quy mô vốn của DeFi chắc chắn còn có nhiều không gian tăng trưởng. Thay vì nghe người khác nói, tốt hơn là tự trải nghiệm sàn giao dịch phi tập trung, bạn sẽ thực sự cảm nhận được sự thay đổi do blockchain mang lại.