Anthropic tuyên bố tất cả các giao dịch phụ không được phép của cổ phiếu của họ vô hiệu vào ngày 11 tháng 5

Anthropic vào ngày 11 tháng 5 đã vô hiệu hóa tất cả các giao dịch thứ cấp trái phép của cổ phiếu của mình, một động thái mà luật sư crypto Gabriel Shapiro cảnh báo có thể gây ra tranh chấp pháp lý lớn theo luật Delaware và tạo ra những ảnh hưởng lan tỏa trong các thị trường tư nhân toàn cầu, nơi định giá của công ty AI này gần đây đã vượt quá 1 nghìn tỷ đô la.

Công ty đã đăng thông báo rằng bất kỳ việc bán hoặc chuyển nhượng cổ phần nào của mình mà không có sự chấp thuận rõ ràng của hội đồng quản trị “là vô hiệu và sẽ không được ghi nhận trong sổ sách và hồ sơ của chúng tôi,” theo một trang trên Trung tâm Trợ giúp Claude của Anthropic. Chính sách này bao gồm các giao dịch bán trực tiếp, lợi ích có lợi, hợp đồng kỳ hạn, các phương tiện đặc biệt và chứng khoán token hóa.

Những gì Anthropic thực sự đã làm

Các hạn chế chuyển nhượng của Anthropic, được tích hợp trong điều lệ công ty của họ, hiện vô hiệu hóa các giao dịch cổ phần trên các nền tảng thứ cấp bao gồm Forge Global và Hiive, hai trong số các sàn giao dịch thị trường tư nhân lớn nhất.

Công ty đã công bố danh sách các công ty mà họ coi là không được phép. Những công ty này bao gồm Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama, Lionheart Ventures, Sydecar, Upmarket, và các sản phẩm mới trên Forge và Hiive, theo trang hỗ trợ của họ. Bất kỳ ai mua cổ phần qua các kênh này đều không có quyền cổ đông được công nhận.

Chỉ vài tuần trước, định giá ngụ ý của Anthropic trên Forge Global đã đạt khoảng 1 nghìn tỷ đô la, vượt qua mức giá thứ cấp của OpenAI là 852 tỷ đô la. CEO của Forge, Kelly Rodriques, xác nhận mức định giá này, và một cổ đông được cho là đang chào bán với mức định giá ngụ ý 1,15 nghìn tỷ đô la qua Saints Capital.

Tại sao ngôn ngữ pháp lý lại quan trọng

Shapiro, sáng lập của công ty luật crypto MetaLeX, đã nhấn mạnh từ “vô hiệu” như là vị trí pháp lý mạnh nhất mà Anthropic có thể chọn. Theo luật doanh nghiệp Delaware, việc tuyên bố chuyển nhượng là vô hiệu, thay vì có thể bị hủy bỏ, loại bỏ hầu hết các biện pháp phòng vệ công bằng có thể có cho người mua ở phía sau.

Tôi ngạc nhiên khi nhiều người không chú ý đến cập nhật này từ Anthropic về chính sách cổ phiếu của họ. Điều này dường như là một vụ nổ lớn.

Có một thị trường thứ cấp hoạt động, được cho là liên quan đến cổ phiếu hoặc các phái sinh của Anthropic, bao gồm cả trên các nền tảng uy tín (hoặc ít nhất là khá nổi tiếng)… pic.twitter.com/r9yWSsLc9K

— _gabrielShapir0 (@lex_node) 11 tháng 5, 2026

Sự phân biệt này không phải là học thuật. Một chuyển nhượng có thể bị hủy bỏ có thể được xác nhận hoặc bảo vệ trong tòa án. Một chuyển nhượng vô hiệu, về lý thuyết, chưa từng tồn tại.

Điều đó tạo ra một vấn đề đặc biệt cho bất kỳ ai đã mua cổ phần của Anthropic trên thị trường thứ cấp mà không có sự chấp thuận của hội đồng quản trị. Các người bán ban đầu có thể giữ lại cả tiền mặt từ giao dịch và cổ phần, trong khi các người mua phía sau sẽ cần theo đuổi các bên upstream để thu hồi, Shapiro cảnh báo. Toàn bộ chuỗi các giao dịch thứ cấp có thể bị xóa khỏi bảng cân đối của Anthropic cùng một lúc.

Các nền tảng thứ cấp đã định giá cổ phiếu của Anthropic ở mức cao hơn nhiều so với mức 380 tỷ đô la trong vòng gọi vốn chính gần đây nhất, kết thúc khoảng ba tháng trước và do GIC và Coatue dẫn đầu, theo Business Insider. Khoảng cách giữa giá chính và giá thứ cấp này đã thúc đẩy nhu cầu đối với các phương tiện tiếp xúc gián tiếp mà Anthropic hiện coi là không hợp lệ.

Ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu

Việc siết chặt này gửi đi một tín hiệu rõ ràng tới các nhà đầu tư thị trường tư nhân trên toàn thế giới. Anthropic là một trong chỉ ba công ty trước IPO, cùng với OpenAI và SpaceX, đạt mốc nghìn tỷ đô la trên thị trường thứ cấp. Việc vô hiệu hóa các giao dịch quy mô này có thể làm đông cứng hoạt động giao dịch thứ cấp cổ phiếu AI rộng hơn, khi các nhà mua hàng xem xét lại khả năng thực thi các hạn chế chuyển nhượng tại các công ty tư nhân nổi bật khác.

Glen Anderson, CEO của ngân hàng thương mại Rainmaker Securities, cho biết nhu cầu đối với cổ phiếu của Anthropic đã rất cao, với các đề nghị đôi khi được chốt trong vòng một ngày. “Gần như không còn người bán,” Anderson nói. Bradley Horowitz, đối tác chung tại Wisdom Ventures và là một nhà đầu tư sớm của Anthropic, cũng đồng tình rằng công ty của ông nhận được “hàng ngày các đề nghị từ kỳ quặc đến tuyệt vời” nhưng không bán.

Nhu cầu đó có thể nay sẽ va chạm với sự không chắc chắn pháp lý. Các nhà mua hàng trên Forge, Hiive, và qua các cấu trúc SPV có thể đối mặt với khả năng rằng các khoản holdings của họ không mang quyền sở hữu được công nhận.

Những điều cần theo dõi

Các tòa án ở Delaware có thể sẽ là nơi đầu tiên kiểm tra tính khả thi của lập trường vô hiệu chuyển nhượng của Anthropic. Các nhà đầu tư nắm giữ cổ phần thứ cấp nên chú ý đến khả năng các vụ kiện tập thể. Câu hỏi rộng hơn là liệu các công ty tư nhân trị giá hàng nghìn tỷ đô la khác có áp dụng ngôn ngữ hạn chế chuyển nhượng tương tự hay không, điều này có thể định hình lại cách các thị trường thứ cấp cho các công ty AI trước IPO hoạt động toàn cầu.

Những bộ óc crypto thông minh nhất đã đọc bản tin của chúng tôi rồi. Muốn tham gia? Tham gia cùng họ.