Vừa nghe xong Podcast All-In mới nhất và thành thật mà nói, bốn anh chàng công nghệ này đang nói những điều điên rồ về năm 2026. Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg và David Sacks cơ bản đã phác thảo toàn bộ luận điểm đầu tư của họ cho năm nay, và nó khá khác biệt so với phần lớn dự đoán của mọi người.

Trước tiên, ai cũng mê mẩn về tình hình thuế tài sản của California. Chamath đang săn nhà ở bang khác trong khi công khai nói rằng anh ấy sẽ ở lại—động thái điển hình. Toán học rất khắc nghiệt: nếu thuế này thông qua, khoảng một nửa tài sản chịu thuế của California có thể biến mất. Ngay cả khi không qua bỏ phiếu, mọi người đã bắt đầu hoảng loạn và rời đi. Sacks chuyển đến Texas, Friedberg đang theo dõi sự hỗn loạn diễn ra, và thành thật mà nói, sự không chắc chắn này đã gây thiệt hại kinh tế.

Bây giờ, điểm thú vị nằm ở phía đầu tư. Chamath đặt cược toàn bộ vào đồng đồng. Luận điểm của anh: thiếu hụt nguồn cung toàn cầu khoảng 70% vào năm 2040 do điện khí hóa, trung tâm dữ liệu và chi tiêu quốc phòng. Mọi người đang ngủ quên trên vấn đề này. Trong khi đó, Friedberg đặt cược Huawei sẽ vượt xa kỳ vọng về chip của phương Tây và Polymarket trở thành nền tảng dự đoán hàng đầu. Anh ấy nghĩ rằng mọi sàn giao dịch lớn sẽ tích hợp nó trong năm nay.

Sacks dự đoán một đợt bùng nổ IPO lớn—sự đảo ngược của các công ty giữ kín. Anh ấy xem đó là phần của câu chuyện "bùng nổ Trump". Lựa chọn của Jason? Amazon. Anh ấy thực sự tin rằng họ sẽ đạt đến "điểm kỳ dị doanh nghiệp" nơi robot tạo ra lợi nhuận nhiều hơn con người. Mạng giao hàng cùng ngày của họ ở Austin đã là bằng chứng thực tế.

Về phía những người thua cuộc, Chamath thấy doanh thu SaaS doanh nghiệp bị AI phá hủy. Mô hình doanh thu "bảo trì và di chuyển" tạo ra 90% thu nhập SaaS sắp sụp đổ. Sacks thì bi quan về bất động sản California, đặc biệt là các bất động sản cao cấp. Còn dầu mỏ? Chamath nghĩ giá 45 đô la/thùng khả thi hơn so với 65 đô la. Xu hướng điện khí hóa là không thể đảo ngược.

Điều gây chú ý đối nghịch là: Chamath nghĩ SpaceX sẽ không niêm yết cổ phiếu—thay vào đó sẽ sáp nhập vào Tesla. Thú vị hơn nữa: anh ấy tin rằng các ngân hàng trung ương sẽ tạo ra một loại tài sản crypto mới, do nhà nước kiểm soát, để thay thế vàng và Bitcoin. Một thứ chống lượng tử, hoàn toàn riêng tư, và dưới sự kiểm soát của quốc gia. Đó là một bước chuyển lớn trong cách chúng ta nghĩ về tài sản kỹ thuật số.

Quan điểm đối nghịch của Sacks là AI thực ra sẽ làm tăng nhu cầu về nhân lực tri thức, chứ không giảm nó (nghịch lý Jevons). Việc tạo mã nhiều hơn = phần mềm nhiều hơn = cần nhiều người có kỹ năng hơn. Friedberg nói rằng chế độ Iran sụp đổ sẽ không mang lại hòa bình Trung Đông—nó sẽ gây ra nhiều xung đột hơn. Và Jason nghĩ rằng cuộc đối đầu Mỹ-Trung sẽ phần lớn được giải quyết dưới thời Trump.

Về hiệu suất tài sản, Friedberg đặt cược gấp đôi vào Polymarket, Chamath đặt cược vào rổ kim loại thiết yếu, và Sacks thích chu kỳ siêu công nghệ. Jason bất ngờ lạc quan về các nền tảng đầu cơ như Robinhood và Coinbase—nghĩ rằng mọi người sẽ có nhiều tiền rảnh rỗi để chơi cược.

Những khoản thua lớn nhất? Bất động sản cao cấp của California, dầu mỏ, truyền thông truyền thống (đặc biệt Netflix), và đồng đô la Mỹ. Mọi người đều đồng ý rằng đồng đô la đang chịu áp lực từ nợ quốc gia ngày càng tăng.

Về GDP, dự đoán dao động từ 4.6% đến 6%. Chamath nói rằng nếu Mỹ đạt 6% dưới chủ nghĩa tư bản và dân chủ trong khi Trung Quốc đạt qua kiểm soát toàn bộ nhà nước, điều đó thực sự ấn tượng. Sacks chỉ ra lạm phát đã ở mức 2.7%, tiền lương thực tế tăng, và chi phí vay thế chấp giảm 3.000 đô la.

Về chính trị, họ thấy DSA ngày càng mạnh trong Đảng Dân chủ (tương tự như MAGA chiếm lĩnh Đảng Cộng hòa), "bùng nổ Trump" là người chiến thắng lớn nhất, và các trung tâm đảng Dân chủ là người thua lớn nhất. Ngành công nghệ đang đối mặt với phản ứng dân túy từ cả hai phía—trở thành vật tế thần chính trị.

Một điểm nổi bật: những người này không hoàn toàn đồng ý, nhưng họ đang nghĩ theo hệ thống. Dù bạn có đồng tình với quan điểm của họ hay không, họ đang phác thảo các lực lượng kinh tế thực sự đang định hình lại thị trường và chính trị. Cách chơi đồng copper, sự chuyển đổi mô hình crypto, đợt bùng nổ IPO, các lợi ích từ AI—đây không phải là những cược ngẫu nhiên. Họ đang đọc các xu hướng vĩ mô giống nhau, chỉ khác nhau về cách đặt cược vào các kết quả khác nhau.