Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về cách động thái cung của Ethereum đang thay đổi. Câu chuyện phân phối chip hoàn toàn phức tạp hơn nhiều so với mọi người nghĩ.

Vì vậy, đây là những gì đang xảy ra: chúng ta đang chứng kiến một cơn bão hoàn hảo của các lực lượng đang khóa ETH ở quy mô chưa từng có. Ngành staking riêng đã bùng nổ—gần 30% nguồn cung lưu hành hiện đã được staking, và con số đó vẫn tiếp tục tăng. Nhưng việc staking Ethereum phát triển theo cách tạo ra sự khan hiếm thực sự, không chỉ là mối quan tâm về tập trung với các giao thức như Lido.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là cách điều này liên quan đến sức khỏe toàn bộ hệ sinh thái. Không gian DeFi đang nắm giữ gần 89 tỷ đô la giá trị, và đó không phải là vốn chết—nó đang hoạt động tích cực. Những khoản ETH này trong các giao thức cho vay, bể thanh khoản và vaults khác biệt cơ bản so với coin chỉ nằm trong ví. Chúng đang sinh lợi, chúng đang thúc đẩy toàn bộ nền kinh tế Web3. Giá trị của DeFi đối với đề xuất giá trị của Ethereum thực sự bị đánh giá thấp trong hầu hết các cuộc trò chuyện.

Sau đó, bạn còn có sự đảo chiều trong động thái của các sàn giao dịch. Dự trữ ETH trên các sàn CEX lớn đã rút ra một cách điên cuồng—tôi muốn nói là liên tục đạt mức thấp mới. Vài tháng trước, chúng ta đã thấy một số sàn mất 10% dự trữ ETH trong một tuần. Đó không phải là tiếng ồn, đó là một sự thay đổi cấu trúc. Mọi người không còn giao dịch nữa, họ chuyển sang tự lưu giữ hoặc staking. Đó mới là tín hiệu thực sự.

Và bây giờ, tiền của các tổ chức đang bắt đầu gia nhập. Quỹ ETF spot của BlackRock riêng đã nắm giữ hơn 3 triệu ETH. Đó là 2,5% tổng cung lưu hành toàn cầu trong một quỹ duy nhất. Thêm vào đó các nhà chơi tài chính truyền thống khác và các kho dự trữ của các công ty coi ETH như một tài sản dự trữ, và bạn đang nhìn vào một trò chơi hoàn toàn khác.

Phép tính đơn giản: staking Ethereum phát triển, DeFi khóa lượng lớn, các sàn rút sạch cung, và các tổ chức liên tục tích trữ. Trong khi đó, ETH tự do để giao dịch ngày càng thu hẹp. Đây không chỉ là về giá—đây là về cơ chế khan hiếm cơ bản có thể định hình lại cách chúng ta nghĩ về giá trị của Ethereum. Ít cung hơn, nhu cầu từ các tổ chức ngày càng tăng, và một hệ sinh thái ngày càng năng suất. Đó chính là bối cảnh.

Đáng để ý nếu bạn đang nắm giữ ETH trên Gate hoặc theo dõi sự phát triển của cấu trúc thị trường.