Chỉ mới đọc qua một số nghiên cứu thú vị về tính mùa của tiền điện tử và thành thật mà nói, nó phức tạp hơn nhiều so với phần lớn mọi người nghĩ. Mọi người đều nói về tháng Chín là tháng giảm giá của Bitcoin, nhưng dữ liệu kể một câu chuyện khác với câu chuyện mà chúng ta đã được nghe.

Dưới đây là điều khiến tôi chú ý: lịch sử, Bitcoin đã giảm trong tháng Chín liên tiếp sáu năm từ 2017 đến 2022. Điều này tạo ra một truyền thuyết về tháng này như là một nghĩa địa cho các tài sản rủi ro. Nhưng khi các nhà nghiên cứu thực sự phân tích số liệu bằng nhiều phương pháp thống kê khác nhau, họ phát hiện điều thú vị - hầu như không có khả năng dự đoán đáng tin cậy nào ở đó. Mẫu hình bị phá vỡ khi bạn tính đến kích thước mẫu nhỏ và biến động ngẫu nhiên.

Hãy nghĩ theo cách này. Khi bạn chỉ xem 12-13 điểm dữ liệu mỗi tháng trong một thập kỷ, bạn đang nhìn thấy tiếng ồn giả làm tín hiệu. Khoảng tin cậy Wilson cho thấy rằng ngay cả những tháng "tồi tệ" như tháng Tám và tháng Chín cũng có các dải sai số chồng chéo với trung bình chung. Đó không phải là tính mùa, đó chỉ là ngẫu nhiên.

Tôi thấy phân tích hồi quy logistic đặc biệt thuyết phục. Họ so sánh từng tháng với tháng Một làm cơ sở, và các khoảng tin cậy của tất cả các tháng về cơ bản tập trung quanh 1.0 - nghĩa là không tháng nào có khả năng tăng hoặc giảm cao hơn tháng nào khác một cách thống kê. Tháng Mười, tháng Chín, tháng Hai - tất cả đều gần như giống nhau khi bỏ qua câu chuyện.

Điều thực sự đáng nói là bài kiểm tra dự đoán ngoài mẫu. Một mô hình chỉ dựa trên tỷ lệ tăng của Bitcoin trong quá khứ (khoảng 55-57% các tháng) luôn vượt trội hơn bất kỳ chiến lược dựa theo lịch nào. Khi mô hình dự đoán khả năng tăng 75% trong một tháng cụ thể, kết quả thực tế gần hơn 70%. Nhưng khi nó chỉ nói "Bitcoin tăng khoảng một nửa thời gian," thì dự đoán cực kỳ chính xác.

Bài kiểm tra sắp xếp giả lập là nơi gần như hài hước. Họ xáo trộn ngẫu nhiên nhãn tháng hàng nghìn lần và phát hiện ra rằng 19% các hoán vị ngẫu nhiên tạo ra các mẫu mạnh như hiệu ứng mùa thực sự. Điều đó gần như nói rằng mẫu hình mùa mà bạn nghĩ là có khả năng chỉ là ngẫu nhiên, có xác suất một trên năm.

Còn về việc thêm các biến kiểm soát cho các sự kiện lớn như Tết Nguyên Đán hoặc chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin? Không. Thêm các yếu tố đó thực sự làm giảm khả năng dự đoán, chứ không phải cải thiện. Nó chỉ gây nhiễu thêm trên nhiễu.

Vậy chúng ta rút ra được điều gì? Sự giảm giá tháng Chín trong quá khứ và sự tăng giá dự kiến vào tháng Mười có thể trông ấn tượng trên biểu đồ, nhưng chúng không đạt tiêu chuẩn về tính hợp lệ thống kê. Nếu bạn xây dựng chiến lược giao dịch dựa trên các tháng trong lịch, bạn đang đặt cược vào một mẫu hình mà xác suất ngẫu nhiên cũng có thể tạo ra dễ dàng.

Thông điệp thực sự ở đây là xác suất hàng tháng của Bitcoin tăng vẫn duy trì ổn định đáng kể theo thời gian. Không phải tháng Chín bị nguyền rủa hay tháng Mười được ban phước. Mà là Bitcoin tăng khoảng một nửa thời gian, bất kể tháng nào. Những nhà đầu tư cố gắng dự đoán xu hướng dựa trên tính mùa đang chống lại toán học, chứ không phải động thái thị trường.

Điều này không có nghĩa là bỏ qua các yếu tố vĩ mô hoặc các thay đổi về quy định - chúng quan trọng. Nhưng ý tưởng rằng bạn có thể dự đoán hướng đi của Bitcoin chỉ bằng cách nhìn vào lịch? Điều đó đã bị bác bỏ hoàn toàn bởi dữ liệu.