Tôi đã chứng kiến cách thức kiếm tiền mới của gia đình Trump. Trong khi giả vờ là một công ty khai thác Bitcoin, thực ra đó chỉ là một trò chơi hút vốn từ các nhà đầu tư dựa trên việc tận dụng đà tăng giá cổ phiếu.

Công ty "American Bitcoin" do Eric Trump thành lập đã được quảng cáo như một "cây tiền" có thể khai thác Bitcoin với giá bằng một nửa thị trường. Khi niêm yết vào tháng 9 năm 2025, các nhà đầu tư đã đổ xô vào mua một cách cuồng nhiệt. Nhưng khi xem xét kỹ sổ sách, mọi chuyện hoàn toàn khác xa.

Thực tế, khoảng 70% số Bitcoin mà công ty sở hữu không phải do khai thác mà là mua lại qua việc bán cổ phần. Nói cách khác, họ đã dùng số tiền huy động từ các nhà đầu tư để mua Bitcoin. Chi phí khai thác thực sự là khoảng 92.000 USD mỗi Bitcoin, nhưng ông Eric lại nhấn mạnh con số thấp hơn, khoảng 57.000 đến 58.000 USD. Khi tính cả khấu hao, chi phí thiết bị, chi phí marketing, để có lợi nhuận thực sự, giá Bitcoin cần phải tăng mạnh.

Điều tinh vi hơn nữa là cấu trúc vốn của công ty. Khi mua thiết bị trị giá khoảng 330 triệu USD, họ đã dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp và hoãn thanh toán bằng tiền mặt. Nếu giá Bitcoin giảm, họ sẽ phải trả nợ bằng chính Bitcoin thế chấp đó. Điều này có nghĩa là tất cả Bitcoin khai thác được có thể sẽ bị tiêu hết để trả cho thiết bị.

Chiến lược sau IPO rất rõ ràng. Khi cổ phiếu đạt mức cao bất thường, họ bán ra một lượng lớn cổ phần của chính mình để lấy tiền mua Bitcoin với số lượng lớn. Sau đó, giá cổ phiếu giảm tới 92%. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ thiệt hại ước tính lên tới 500 triệu USD.

Trong thời gian này, tài sản cá nhân của Eric đã tăng thêm khoảng 90 triệu USD. Gia đình Trump, bao gồm Ivanka, đã áp dụng kỹ thuật "tạo vẻ bề ngoài tốt đẹp" mà họ đã rèn luyện trong ngành khách sạn để áp dụng vào tiền điện tử. Thực tế, khả năng khai thác không quan trọng bằng giá trị thương hiệu và quảng cáo phóng đại để đẩy giá cổ phiếu lên cao, trong khi các nội bộ rút lui. Đây là cùng một chiến thuật như khi mua lại các sân golf cũ trước đây.

Điều thú vị là Eric nói rằng ông bắt đầu tham gia vào tài chính phi tập trung (DeFi) vì bị "ngân hàng đưa vào danh sách đen". Nhưng thực tế, JPMorgan Chase vẫn tiếp tục cho vay lớn sau khi đóng một số tài khoản của họ. Điều này cho thấy việc bị ngân hàng loại khỏi danh sách đen chỉ là cái cớ, lý do thực sự là họ đã tìm thấy cơ hội kiếm lời đơn giản.

Trong cơn sốt meme cổ phiếu mà thị trường gọi là "MAGA craze", chỉ cần có tên Trump là dòng tiền đổ vào ồ ạt. Đây là một trò chơi chênh lệch được sắp xếp sẵn để thu hút vốn trước khi giá cổ phiếu trở lại bình thường. Cuộc đua là xem có thể hút được bao nhiêu vốn trước khi thị trường tỉnh lại.

Hiện tại, giá Bitcoin đã giảm 31% so với ban đầu. Tính khả thi của hoạt động khai thác ngày càng trở nên khó khăn hơn. Có ước tính rằng để công ty của Eric tồn tại, giá Bitcoin cần phải tăng 35%. Hoặc họ có thể nhận vốn từ các quỹ chính phủ nước ngoài. Thậm chí, có tin rằng các nhà đầu tư liên quan đến UAE đã bắt đầu hành động.

Sự kiện này cho thấy thị trường tiền điện tử đang gắn bó chặt chẽ với ảnh hưởng chính trị, và các nhà đầu tư cá nhân dễ bị lợi dụng như thế nào. Quảng cáo "cây tiền" luôn chỉ là một cách để người khác phải trả giá.